Vtba us equity (vtba)

Инфраструктура фонда

Рассмотрим, благодаря кому (точнее, чему) вообще функционирует фонд.

Депозитарием фонда (организацией, которая занимается хранением паев) является ЗАО ВТБ Специализированный депозитарий.

Регистратор (ведет учет владельцев паев фонда VTBE) – ВТБ Регистратор.

Аудитором выступает ООО «Мариллион».

Маркет-мейкером выступает сама компания ВТБ Капитал Инвестиции. Именно она будет обеспечивать ликвидность паев на Московской бирже.

Как видно, большинство компаний, обеспечивающих деятельности БПИФа VTBE, так или иначе связаны с эмитентом. С одной стороны – это риски, с другой стороны – возможность экономить на обслуживании. Но то, что аудитор – независимый, уже хорошо.

Как и где можно купить активы?

Приобрести паи фонда вы сможете на Московской фондовой бирже. Для доступа к торгам потребуется выбрать брокера и заключить договор на брокерское обслуживание. Для покупки можно использовать десктопные торговые терминалы (QUIK, webQUIK, Тинькофф Инвестиции) или мобильные приложения (например, «Сбер Инвестиции», «Альфа-Инвестиции», ВТБ «Мои инвестиции», БКС «Мир Инвестиций», FinamTrade и др.).

Рассмотрим пример покупки паев через терминал webQUIK:

1. Пополните брокерский счет.
2. В рабочее время Мосбиржи авторизуйтесь в программе.
3. В каталоге активов перейдите в папку «МБ ФР: Т + ETF».
4. Найти в списке VTBI. Ознакомьтесь со стаканом котировок.
5. Создайте заявку на покупку, указав количество приобретаемых лотов, тип заявки (рыночная, лимитная или условная), цену и нажмите на кнопку «купить». После исполнения заявки акции отобразятся в вашем инвестпортфеле.

Плюсы и минусы VTBM

Положительными качествами рассмотренного фонда являются:

1. Это единственный пока на нашем рынке инструмент с рублевым базовым активом. Плата за владение ниже чем у FXMM, получающего рублевую прибавку с помощью финансового хеджирования. В результате доходность также чуть выше.
2. В отличие от конкурента предложение ВТБ имеет российскую “прописку”. Ирландское происхождение бумаг FinEx имеет некоторый риск для отечественных розничных инвесторов. Надежность второго по размеру государственного банка для рублевых активов не подвергается сомнению.
3. Потенциальный заработок на средних и долгих сроках владения сравним с предлагаемой банковскими депозитами. Фонд можно рассматривать как денежный актив. Особенно это актуально для портфелей на ИИС. Возможности вывести деньги на депозит с такого счета нет. При этом БПИФ дает право для получения всех положенных для ИИС налоговых вычетов и льгот.
4. Клиенты брокера ВТБ имеют дополнительное преимущество, так как могут покупать и продавать паи бесплатно.

Отрицательные моменты, которые нужно учитывать:

1. Это биржевой инструмент. Он хоть и минимально, но подвержен рыночному риску.  В отличие от банковских вкладов ваш заработок и сохранение инвестиций не гарантированы государством.
2. Фонд не принесет прибыли на коротких сроках владения. При средних по рынку брокерских комиссиях хотя бы выйти в ноль можно будет только к середине второй недели после приобретения.

Ожидаемая доходность

VCPA довольно молодой фонд. Он создан в феврале 2019 года. За почти два с половиной года он показал доходность в 8,15% годовых в валюте.

Выглядит привлекательно. Но случались и падения. В данный момент цена акции меньше исторического максимума июня 2020 года почти на 7 процентов. 

График бенчмарка VCPA индекса BGAUTRUU (Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate USD TR Index) также хорошо демонстрирует, что в кризисы падений не избежать. Смотрите на глубокий провал весны 2020 года.

Данные Блумберг

Vanguard оценивает рискованность своего продукта в 4 балла по шкале от 1 (наименьший риск) до 7 (максимальный).

Паи БПИФа ВТБ можно купить как в рублях, так и в долларах. Но в любом случае базовый актив имеет валютную основу. Так что VTBI в некотором смысле можно считать защитой от девальвации рубля.

Состав AKSP

«Эс энд Пи 500», как и другие продукты Альфы, например AKNX, не блещет открытостью. Информация о нем на сайте УК размещена в разделе готовых стратегий доверительного управления. Там же можно узнать, что у стратегии есть управляющий, что для индексного аналога ETF выглядит странным.

Такими инструментами не нужно активно управлять. Они должны лишь дотошно повторять состав и пропорции бенчмарка.

Управляющий стратегией БПИФ Виктор Барк говорит о низких комиссиях

Но главная странность в том, что на самом деле этот управляющий управляет лишь тем, что вкладывает средства БПИФа в одну единственную бумагу — iShares Core S&P 500 ETF. 

Это биржевой фонд (трикер — IVV, ISIN код — US4642872000) одной из крупнейших мировых инвестиционных компаний BlackRock, Inc. Именно она управляет корзиной из 505 акций крупнейших компаний США: следит за изменениями базового актива и проводит периодическую ребалансировку состава портфеля. За свои услуги американский эмитент берет 0,03% в год от стоимости активов.

Эту цифру нужно прибавлять к расходам российского инвестора на владение паями. Они составляют до 1,05% готовых от СЧА.

Согласно последней справке о составе БПИФ, IVV занимает в них долю в 98,55%. Остальное — средства на счетах, задолженности и другие явно временные пункты. 

Впрочем, покупка именно этого инструмента также не гарантирована правилами доверительного управления «Альфа-Капитал Эс энд Пи 500». Ни в целях, ни в инвестиционное политике УК обязанность держать в портфеле какой-либо конкретный актив не зафиксирована. Достигать «соответствия изменений расчетной цены изменениям количественных показателей изменения индекса» можно фактически любым способом. Подобные допущения традиционны для биржевых фондов по российскому законодательству.

iShares Core — это второй в мире по стоимости портфеля ETF. В нем бумаги на 242 миллиарда долларов.

IVV, а за ним и AKSP, владеет долями в компаниях, охватывающих до 80% рынка США. Для инвестиций в Америку Standard & Poor’s — это самый понятный и самый популярный инструмент. 

Индекс взвешен по капитализации: чем дороже компания, тем больший вес она имеет. Топ-10 на декабрь 2020 года:

Преимущества и недостатки

Логично после сравнительной таблицы рассмотреть преимущества и недостатки ETF.

Плюсы:

1. Широкая диверсификация в инвестиционном портфеле. Например, в ETF на американский рынок входит 555 акций крупнейших компаний США, в ETF на китайский рынок – 184, а в ETF на индекс РТС – 40 компаний.
2. Надежность. Действует многоуровневая система защиты и контроля со стороны европейского и российского законодательства.
3. Низкий порог входа. Например, акция фонда на рынок Казахстана стоит всего 173,1 рубля (на 16 сентября 2019 года), цена акции на фонд золота – 667,2 рубля, акция на рынок США – 3 420 рублей.
4. Абсолютная прозрачность фонда. На официальном сайте компании-провайдера есть полная информация о структуре фонда, т. е. какие компании и в каких долях входят в корзину.
5. Высокая ликвидность. Ее обеспечивает международный маркет-мейкер. Невозможно представить ситуацию, когда вы не сможете купить или продать акции фонда именно тогда, когда захотите.
6. Низкие комиссии: до 1,39 % по сравнению с комиссиями ПИФов. УК не надо разрабатывать инвестиционные стратегии, проводить большую аналитическую работу. Ее задача – следовать за индексом, поэтому вознаграждение за управление минимальное.
7. Налоговые льготы. ETF можно покупать на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и ежегодно возвращать НДФЛ в размере 13 % от вложенных в активы средств.

Инструмент идеален для начинающих инвесторов. Не надо тратить время, нервы и деньги на аналитику, прогнозирование и прочие игры профессиональных трейдеров. Биржевые индексы существуют не один десяток лет и доказали, что в долгосрочной перспективе они растут. Если вы планируете инвестировать на долгий срок, то всегда окажетесь в выигрыше.

Недостатки:

1. Инструмент не подойдет большинству активных инвесторов-трейдеров, которые совершают сделки по несколько раз в день и зарабатывают на разнице курсов. ETF – инструмент пассивного и долгосрочного инвестора.
2. На российском рынке пока, к сожалению, слишком высокие комиссии по сравнению с зарубежными фондами и маленький выбор ETF. Есть стимул подкопить капитал и открыть счет у иностранного брокера.
3. Нет возможности получать дивиденды по акциям и купоны по облигациям. Они реинвестируются внутри фонда, увеличивая его стоимость. Вам придется составить портфель из акций и облигаций отдельных компаний, чтобы получить заветные вознаграждения от эмитентов.
4. У FinEx нет глубокой диверсификации по классам и подклассам активов. Например, акции крупных, средних и мелких компаний. Фонды различных товаров, а не только золота.

Как купить американские акции через ВТБ Инвестиции

Для начала откройте брокерский счет, что можно сделать на сайте банка. После подтверждения заявки скачайте приложение «ВТБ мои Инвестиции» из AppStore или GooglePlay и авторизуйтесь. Далее выполните действия по алгоритму:

1. Зайдите в раздел «Биржи».
2. Выберите вкладку «Иностранные компании».
3. Найдите акции интересующей организации и ознакомьтесь с:
   • графиком колебания цен;
   • историей дивидендов, если они когда-либо платились;
   • пролистав вниз, прочитайте новостную ленту и сводный прогноз от инвестдомов;
4. Нажмите кнопку «Купить».
5. Укажите количество лотов.
6. Выставьте рыночную цену покупки либо создайте заявку и дождитесь падения стоимости акции.

На сайте Санкт-Петербургской биржи доступен список всех акций, очень удобно скачать в формате Exel.

Топ-акций американских компаний

Аналитики Bank of America заверяют, что на рынке США снизился риск торговых конфликтов, а макроэкономические сигналы демонстрируют признаки стабилизации

С учетом этих факторов вниманием следует удостоить бумаги следующих компаний:

• Walt Disney — лидер в секторе развлечений и телекоммуникаций;
• Tyson Foods — производитель говядины, кур и свинины;
• CarMax — ритейлер подержанных автомобилей;
• Exxon Mobil — нефтегазовая отрасль;
• American Electric Power — генерация и распределение электроэнергии;
• Citigroup — один из крупнейших американских банков;
• Dentsply Sirona — производитель стоматологического оборудования и расходных материалов;
• Raytheon Company — военная промышленность;
• Intel — производитель компьютерных процессоров;
• WestRock Company — производитель бумаги и упаковочного материала;
• Kimco Realty Company — фонд, инвестирующий в торговые центры.

Специалисты советуют не вкладывать весь капитал в одно направление, а собрать сбалансированный портфель.

Главное

VTBB ETF — это портфель из более чем девяти десятков рублевых облигаций, выпущенных крупнейшими компаниями России. Среди них например РЖД, ВЭБ, Полюс, главные банки страны, Детский мир, Черкизово и другие. Фонд предлагает достойные в своем классе условия. Его доходность соответствует российскому рынку корпоративного долга.

БПИФ подходит для формирования консервативной части портфеля, при условии вложений не менее чем на полтора года. Особенно он выгоден в свете отмены льготы на НДФЛ с купонных выплат. Но даже в средне и долгосрочной перспективе не забывайте, что точно прогнозировать цену пая к конкретной дате нельзя.

Фонд «ВТБ – Индекс МосБиржи» (VTBX).

Фонд для настоящих патриотов и тех, кто понимает, насколько недооценен российский рынок.

• Стоимость пая: 159,9 руб.
• Комиссия фонда: 0,69% в год.
• Годовая доходность: 37,41%.
• Стоимость чистых активов: 2,575 млрд. руб.

Вам нравится Сбербанк или лучше Яндекс, а может Лукойл? Зачем гадать и выбирать отдельные акции, делая ставку на отдельный сектор экономики станы. Во-первых, рискованно, во-вторых, дорого. Выгоднее купить все лучшие акции российского рынка разом!

Фонд отслеживает индекс Мосбиржи, в составе которого находятся ведущие российские компании, всего их 50.

График доходности VTBX.

Состав VTBB

В правилах доверительного управления целью инвестполитики заявлено «обеспечение соответствия изменений расчетной цены изменениям количественных показателей биржевого индекса Индекс МосБиржи корпоративных облигаций». Код индекса — RUCBITR, он включает наиболее полный перечень торгуемых на площадке частных бондов.

Приведенная выше цитата является стандартной для российских БПИФов. Она лишь обозначает бенчмарк для котировок. УК не обязана наполнять портфель в полном соответствии с индексом.

Об этом свидетельствует словосочетание «смарт бета» в названии. В общем смысле этот термин предполагает дополнительный отбор ценных бумаг в соответствии некими «умными» правилами.

Каковы эти правила нигде точно не зафиксировано. Некоторое короткое описание есть на странице на сайте УК. Звучит он, правда, не очень понятно — портфель формируется исходя из основных параметров..: средневзвешенной дюрации и средневзвешенного кредитного рейтинга, а также широкой диверсификации и кредитной экспертизы ВТБ Капитал Управление активами.

Скриншот с vtbcapital-am.ru

В правилах ДУ насчет умного отбора также говорится не много. Если опустить формальности, то можно выделить только кредитные рейтинги не ниже:

• «B-» от S&P Global Ratings или Fitch Ratings;
• «B3» от Moody’s Investors Service;
• «ruBB» от АО «Эксперт РА»;
• «BB(RU)» от АКРА.

В том же документе сообщается, что деньги пайщиков могут быть вложены не только в корпоративные облигации, но и в государственные ценные бумаги РФ; права требования; субординированные облигации; клиринговые сертификаты участия.

Выдержка из правил доверительного управления

Повторим еще раз: подбором активов в портфель занимается управляющий. Логика его решений не формализована и не публична.

На практике на март 2021 года в базу расчета RUCBITR входит 123 облигации, а в портфеле VTBB 95 бумаг. То есть под некие негласные критерии не подошла практически четверть бондов из индекса. 

Но это сравнение на конкретный момент. Справедливости ради отметим, что ВТБ оперативно и открыто публикует структуру активов БПИФа. Свежие данные всегда можете посмотреть в специальном разделе на сайте.

При этом состав фонда менее диверсифицирован. В индексе максимальный вес имеет биржевая облигация НК Роснефть (RU000A0ZYT40, дата погашения 03.02.2028) — всего 2,57%. В VTBB максимальная доля на данный момент целых 6,45% у векселя ГК Автодор (RU000A102H91, дата погашения 09.12.2025).

Топ-10 крупнейших по весу бумаг занимают больше трети портфеля.

А так выглядит распределение активов по отраслям.

Данные компании

Видим явный перевес в сторону финансового сектора — больше 45 процентов. Следующие по представленности (сырье и сфера обслуживания) отстают в три-четыре раза.

Состав VTBM

Фонд вкладывает деньги пайщиков в сделки «обратного РЕПО с Центральным контрагентом под ОФЗ и КСУ». Проще говоря — в инструменты биржевого денежного рынка.

РЕПО — продажа ценных бумаг, в нашем случае гособлигаций, с обязательством выкупа через определенный срок (от 1 дня до трех месяцев). Обратное РЕПО означает, что ВТБ является временным покупателем гособлигаций, то есть дает деньги пайщиков в долг.

Центральный контрагент — Национальный клиринговый центр Московской биржи. Он гарантирует исполнение обязательств по сделке перед добросовестной стороной. КСУ (клиринговый сертификат участия) — вид ценной бумаги, еще один вариант гарантии.

Конкретный перечень бумаг в портфеле постоянно меняется. Посмотреть его можно в отчетах УК в справках о стоимости чистых активов. Но задержка раскрытия данных составляет около месяца.

Таким был состав на конец 2020 года. Данные открыты 25 января 2021 года.

Управляющий имеет возможность комбинировать сроки займов от 1 дня до 3 месяцев. Но чаще всего сделки эти однодневные, так что пользы от таких запоздалых данных немного.

Краткая характеристика фонда

Как видно из названия, БПИФ VTBE вкладывает не в одну отрасль и не в одну экономику, а сразу в несколько стран одновременно. В описании фонда указано, что ведется диверсификация по 2450 компаниям малой, средней и большой капитализации из десятка стран. Что же – диверсификация действительно выглядит большой, подробнее о том, куда вкладывает фонд, разберемся далее.

Дивиденды VTBE не платит, все выплаты реинвестируются. С одной стороны это плохо – инвесторы не получат «живые деньги», с другой стороны – дивиденды позволяют фонду получать дополнительные средства и увеличивать объем активов, так что пай будет дорожать. По факту дивиденды помогут вырасти цене VTBE.

Где и как купить ценные бумаги?

Для инвестирования в ETF VTBA потребуется открыть ИИС через российского брокера, который позволяет приобрести соответствующий актив. После регистрации брокерского счета необходимо открыть специализированную программу – торговую площадку QUIK или мобильное приложение посредника для купли-продажи ценных бумаг. После чего:

1. Пополните персональный счет.
2. Введите в поисковой строке тикер или ISIN.
3. Перейдите к нужному инвестиционному продукту.
4. Нажать на ссылку «Купить».
5. Указать необходимое количество лотов.
6. Подтвердить финансовую операцию.

На сегодняшний день к перечню авторитетных брокеров можно отнести ВТБ, ФИНАМ, БКС, Открытие, Сбербанк, Тинькофф Банк, АЛЬФА-Банк.

Плюсы и минусы

Среди ключевых преимуществ биржевого фонда VTBA стоит отметить:

• простота приобретение – инвестировать можно в российской валюте через брокеров без необходимости получения лицензии профессионального участника;
• доступность – один пай фонда позволяет вложиться в прогрессивные компании по относительно низкой стоимости;
• перспективность – американский рынок стабильно входит в перечень лидеров по показателям роста;
• высокая диверсификация – снижение рисков за счет включения в портфель активов предприятий различных отраслей.

Основной недостаток – дороговизна обслуживания. За управление денежными средствами взимается комиссия в 0,81. Однако ранее плата была выше – 0,9%, тариф снизился на 10% в ноябре текущего года. При этом компания не самостоятельно изучает состав и пропорции базисного индекса – дублирует решениях американского фонда ISHARES CORE S&P 500, который в свою очередь взимает плату в 0,04%.

Значительно ниже комиссия также в других фондах банка. Например, в ВТБ Ликвидность составляет всего 0,4%.

Структура фонда FXWO

Фонд инвестирует в большие компании всего мира. Глобально диверсифицированный портфель акций с перебалансировкой на основе фундаментальных факторов позволит получить доходность основных представителей мировой экономики.

В портфеле присутствуют как развитые страны, так и развивающиеся. В список вошли акции всего 7 стран: США, Китай, Япония, Великобритания, Австралия, Германия и Россия. Общее количество компаний 1500 штук. В составе фонда имеется незначительное количество других фондов, например FXRL.

В нормальных рыночных условиях можно ожидать, что Фонд будет соответствовать динамике целевого индекса (за вычетом платы за управление и связанные с этим расходы), а годовая ошибка слежения не должна превышать 0,40% для FXWO и 1,20% для FXRW. Но необходимо понимать, что индекс Solactive Global Equity Large Cap Select Index NTR, созданный совместно с FinEx, а пропорции рынков выбраны не исходя из капитализации, а на основе математических моделей с использованием CAPE.

Ребалансирование портфеля фонда осуществляется раз в квартал.

Итоговая комиссия за управление — 1,36% годовых. Первые 2 месяца существования фонда комиссия была отрицательная, то есть шла в карман инвесторам. Это правило действовало до 31 марта 2020.

Условия для совершения сделок

Прибыль начисляется в долларах, однако покупка осуществляется в рублях. Бумаги выставлены лотами, в каждом из которых находится 1 акция и более. Вы будете платить брокеру по стандартному тарифу без дополнительных комиссий.

Налог по акциям можно уменьшить достаточно заполнить специальную форму.

Торги происходят в рабочие дни Московской Биржи: 10:00-19:00 и 19:00-23:50 по Мск.

С акций США взимаются 2 вида налогов:

1. НДФЛ (13%), который автоматически удерживает брокер с дохода.
2. Налог с дивидендов. По умолчанию для россиян он составляет 30%. Но если заполнить декларацию W8 BEN, он снизится до 13%. Американская сторона удерживает 10%, а оставшиеся 3% инвестор уплачивает сам, подав декларацию НДФЛ-3 на сайте ФНС в «Личном кабинете».

Условия торговли на ВТБ:

• расчеты Т+2;
• фондовый портфель;
• лимитированные заявки;
• комиссия брокера как у ФР Московской Биржи;
• комиссия биржи 0,01%.

При покупке акций нужно помнить, что все расчеты происходят на второй рабочий день с момента сделки.

Изменения-дополнения в таблице

20 сентября 2021:

TGLD — фонд на золото от Тинькофф — снижение комиссии с 0,65 до 0,54%

Фонды от Альфы снижение «родной комиссии»:

• AKSP  с 1,05 до 1%;
• AKEU, AKMB, AKCH, AKME, AKMD на 0,1%.

Фонды от Ингосстрах INGO / INEM — снижение родных комиссий на 0,4%: с 0,8 до 0,4%

16 сентября добавлены 5 фондов от УК Открытие: OPNR (акции РФ), OPNB (облигации РФ), OPNU (облигации США), OPNE (акции Европы), OPNA (акции Азии) — по первоначальным комиссиям одни из самых дорогих

25 августа 2021 добавлены:

ERF FXRB с выплатой дивидендов от Finex / + БПИФ AMRH , RCMM, INEM, INGO, MKBD, RCHY, OPNS

28 июля 2021 — добавлен VTBI — Надежные Облигации США (фонд фондов). Комиссия — 0,44%. 

28 июля 2021 — добавлен FXES от Finex ни киберспорт. Комиссия — 0.9%.

28 июля 2021 — добавлен Тинькофф Bonds RUB (TBRU) — комиссия 0,99%.

28 июля 2021 — добавлен фонд Тинькофф Green Economy (TGRN) с комиссией 0.99%.

8 июля 2021 — добавлены 2 фонда SPBF и SPBC на ОФЗ и облигации РФ от БСПБ.

8 июля 2021 — по всем фондам Атон снижение комиссий на 0.15%.

8 июля 2021  — новый фонд FMRU от Финам — Дивидендные аристократы РФ.

8 июля 2021 — добавлен фонд от Альфы AKMD на мед. компании.

14 июня 2021 — добавлены смарт фонды от Сбера — SBSC / SBRS / SBWS / SBPS / SBDS.

10 июня 2021 — добавлен ETF FXIP — облигации c защитой от инфляции (TIPS) от провайдера Finex с валютым хеджем.

5 июня — добавлена линейка фондов от АТОН — 12 фондов с различными стратегиями.

29 мая 2021 — снижение комиссий AMRB «Российские облигации» от УК АТОН с 1,1 до 0.7%.

28 мая 2021 — добавлен БПИФ AMRB  с активной стратегией «Российские облигации+» от АТОН.

27 мая 2021 — добавлен БПИФ AMIG  «Надежные облигации» от АТОН на облигации США.

25 мая 2021 — добавлен ETF FXTP — облигации c защитой от инфляции (TIPS) от провайдера Finex.

24 апреля 2021 — БПИФ AMRE — снижение комиссий с 2% до 1.1%.

23 апреля 2021 — добавлен ETF FXFA — облигации падших ангелов развитых стран от провайдера Finex.

20 апреля 2021 — добавлен БПИФ AMEM — Рынки возможностей от УК Атон.

19 апреля 2021 — добавлен БПИФ AMVF — Недооцененные компании США от УК АТОН.

16 апреля 2021 — добавлен БПИФ AMRE — Российские акции+ от УК АТОН.

14 апреля 2021 — добавлен ETF FXDM — акции развитых стран без США.

16 марта 2021 — добавлен БПИФ БКС — Облигации повышенной доходности МСП. Полная комиссия — 4,49%.

26 февраля 2021 года — Открытие-Всепогодный (OPNW) — снижение комиссии с 2.3 до 0.99%. С учетом комиссий фондов- прокладок (0.34%) совокупные расходы для инвестора уменьшились с 2.65% до 1,34%.

11 февраля 2021 года — по FMUS снижение комиссии с 6.45% до 1,1%

8 февраля 2021 года — добавлен новый фонд FMUS — «Дивидендные Аристократы США» под управлением УК «Финам Менеджмент».

19 января 2021 года добавлен БПИФ ДОХОДЪ «Индекс дивидендных акций РФ». Тикер DIVD.

Удачных инвестиций с минимальными издержками!

Доходность AKSP и сравнение с бенчмарком

Исторический среднегодовой рост S&P 500 с момента начала подсчетов в 1957 году составляет около 7% в год в долларах. Но такая прибыль не гарантирована и не прогнозируема. Случались кризисы и провалы.

Запущенный в 2000 году iShares Core без учета расходов на управление отстает от бенчмарка на сотые доли процента.

Ключевые показатели IVV за последние пять лет, %

Полная доходность указана не случайно: американский ETF платит дивиденды своим акционерам. «Альфа-Капитал» эти выплаты реинвестирует. Его пайщики могут получить прибыль, только продав свои паи.

Однако на длинных временных промежутках потери из-за высокой комиссии будут очень заметны. С момента запуска в апреле 2019 года AKSP отстал от IVV на полтора процента.

Котировки AKSP (синий) и IVV (красный) в 2019–2020 годах

В абсолютных цифрах фонд Альфы подорожал на Мосбирже с $9,98 до $12,62. Активы БПИФ номинированы в долларах США, так что случившаяся за это время девальвация рубля принесла российским инвесторам дополнительную прибыль в национальной валюте.

На сайте Мосбиржи вы всегда можете посмотреть актуальные рыночную и расчетную (iNAV) цены.

БПИФ — это биржевой инструмент. Рыночная и расчетная цены могут довольно сильно различаться. Согласно правилам, маркет-мейкер (ММ), обязанности которого выполнят инвестгруппа «Атон», не должен допускать разницу более чем в 5%. Это довольно существенный спред. При этом свои обязанности ММ исполняет в течение всего 250 минут (около 4 часов) торгового дня или до покупки/продажи 100 тысяч паев.

Покупая паи на бирже, удостоверьтесь, что ММ присутствует в стакане. И всегда ставьте лимитированную заявку, сверившись с текущей iNAV.

Критерии выбора акций

В основе подхода управления фондом портфельная теория Гарри Марковица под названием Modern Portfolio Theory. Веса отдельных стран в индексном портфеле определяются по модели Блэка-Литтермана — это одна из реализаций теории Марковица. В основе модели лежит итеративный перебор сочетаний активов с целью минимизации коэффициента Шарпа.

Для решения портфельной задачи уменьшения риска в портфеле используется две составляющих. Во-первых, оценка ковариационной матрицы активов. Во-вторых, оценка ожидаемых доходностей активов. В то время, как задача оценки ковариаций имеет приемлемое решение, то оценка доходности сложнее за счет неопределенности. Модель сочетает в себе активы в таких весах, чтобы противоположно зависимые активы (с отрицательной корреляцией) взаимоисключали друг друга и сглаживали итоговую доходность.

Основным критерием входа в позиции для фонда является 10-летнее сглаженное соотношение цены и прибыли, или «Шиллеровское P/E» (Shiller CAPE ratio). CAPE равно отношению цены акций к прибыли компании. Например, в классическом понимании данного показателя (в контексте США) числитель определяется как индекс S&P 500, а знаменатель — как скользящая средняя за предыдущие 10 лет реальному росту прибыли компаний в составе S&P 500.

Похожие записи:

Определение рентабельности производства: формула, пример Аккредитив Акции и скидки в универмагах минска с 1 по 31 августа 2021 года В гомеле закрылась корчма «будзьма», которая была визиткой города. как власти душат бизнес Uah/rub — украинская гривна российский рубль Nzd/jpy — новозеландский доллар японская иена