Денежная масса

Структура денежной массы

Всю денежную массу можно представить как совокупность денежных агрегатов. Общепринятая практика определения денежных агрегатов следующая: при построении этих агрегатов каждая последующая величина возрастает на предыдущую.

Известны следующие денежные агрегаты:

М0 — наличные деньги;

M1 — сюда включаются наличные деньги (МО), остатки средств на расчетных, текущих счетах, счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда –  кредитные карточки;

М2 — состоит из M1 плюс срочные вклады небольших размеров и другие легколиквидные сбережения (т.е. сбережения, легко обратимые в наличные деньги);

МЗ — состоит из М2 плюс срочные вклады крупных размеров;

М4 — включает МЗ плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В США для определения денежной массы используется четыре денежных агрегата, в Японии и Германии — три, в Англии и Франции — два.

Для расчета совокупной денежной массы в РФ предусмотрены следующие денежные агрегаты, установленные ЦБ РФ:

М0 — наличные деньги;

M1 — равен агрегату М0 плюс расчетные, текущие и прочие счета, вклады в коммерческих банках, депозиты до востребования;

М2 — состоит из M1 плюс срочные вклады;

МЗ — включает М2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Предложение денег представлено в конкретной величине денежного оборота.

Денежный оборот — это движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. Соответственно в рамках денежного оборота различают налично-денежное обращение и движение денег в безналичной форме.

Налично-денежное обращение представляет собой движение наличных денег в виде банкнот, разменных монет и бумажных денег (казначейских билетов).

Безналичный оборот — движение средств на счетах клиентов. Формы безналичных расчетов могут быть самыми разнообразными. Они зависят от исторических и экономических особенностей отдельных стран, специфики кредитной системы, степени развития электронных средств связи, компьютеризации банковского дела.

Наиболее распространены чеки, аккредитивы, кредитные карточки, электронные переводы, жироприказы, векселя, сертификаты, в России плюс ко всему платежные поручения и платежные требования-поручения.

Безналичное обращение доминирует, обусловливая все большую дематериализацию денежного обращения. Причинами этого являются:

1) сокращение издержек обращения;

2) ускорение денежного оборота;

3) удобство безналичных расчетов.

Однако, в некоторых сферах экономической жизни наличные деньги сохраняют свое значение.

Во-первых, в сделках, где одной из сторон является население.

Например, в Российской Федерации очень незначительная часть населения пользуется безналичными расчетами, хотя для стран с развитой рыночной экономикой ситуация кардинально меняется (например, в США заработную плату наличными получают не более 3% занятого населения).

Во-вторых, в условиях кризисных потрясений большинство экономических агентов стремятся обладать наличностью.

В-третьих, налично-денежный оборот трудно контролируем. Он может выступать средством уклонения от налогов и прочих незаконных действий.

Между налично-денежным и безналичным обращением существует взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной в другую сферу денежного обращения. Очевидно, что именно наличность обеспечивает человеку удобство, связанное с тем, что необходимые для покупки средства лежат у него в кармане, и ему нет необходимости при каждой покупке ходить в банк.

Однако хранение денег в виде наличности лишает человека возможности получать проценты по вкладу. Следовательно, надо взвесить преимущества и недостатки наличных денег и решить, сколько же наличных денег надо иметь на руках, а сколько — положить в банк.

Влияние денежной массы на валютный рынок

В связи с тем, что денежные агрегаты не оказывают прямого воздействия на функционирование субъектов, применять их динамику для создания прогнозов достаточно проблематично. Тем не менее, некоторые наблюдения дают возможность сделать определенные выводы.

Для начала стоит сказать, что главными участниками рынка выступают ЦБ и Минфин. ЦБ определяет денежно-кредитную политику, а министерство защищает бюджетные интересы и распределяет денежные потоки между субъектами. Порой эти две организации вступают в конфронтацию, но мы остановимся лишь на тех случаях, когда они сообща трудятся во благо населения.

Наверняка вы уже знаете, что рост денежной массы плохо влияет на стоимость местных денег, а ее уменьшение ведет к укреплению. На истории это четко прослеживается, но дьявол кроется в деталях. Для того чтобы осознать связь между денежной массой и курсом национальной валюты, предлагаю рассмотреть конкретный пример.

ЦБ развитых государств после кризиса устанавливают низкие ставки, в результате чего увеличивающаяся инфляция укрепляет местную валюту.

При этом на развивающихся рынках наблюдается обратная закономерность между инфляцией и стоимостью валюты. По этой причине используя динамику цен на различные товары, можно предположить дальнейшее движение цены той или иной пары.

Показательной является ситуация с Банком России, который для борьбы с ликвидностью повышает ставки и нормы резервирования. Чтобы не запутаться, предлагаю разобрать все по очереди.

Напомню, что в 2014-2016 гг. наша экономика столкнулась с некоторыми трудностями в политике (введение санкций со стороны ЕС и США), в экономике (снижение стоимости нефти), в результате чего сильно пострадал бюджет страны (расходов было больше, чем доходов).

Расходы было принято решение финансировать из резервного фонда, Министерство финансов начало продавать иностранную валюту ЦБ, то есть, последний начал эмиссию рублей, благодаря этому и был финансирован дефицит.

В итоге появилась новая проблема – высокая ликвидность. Это хорошо, но лишняя ликвидность оседает на счетах в банках, из-за чего растет денежная масса, которая впоследствии ведет к инфляции.

Как же это происходит? Люди относят имеющийся капитал в кредитное учреждение и открывают депозит. Определенная сумма перечисляется в ЦБ, а другая идет на выдачу кредитов. Кредитор использует деньги, после чего они вновь возвращаются в кредитное учреждение. Эта схема будет повторяться до тех пор, пока люди не откажутся массово выплачивать ссуды.

Из-за такого оборота денежных средств растет инфляция, нарастает «кредитный пузырь», который является серьезной угрозой как для финансовой сферы, так и для других отраслей.

Характеристики

Суммарная товарная стоимость имеет прямое воздействие на находящийся в обращении объем денежной массы. Увеличение количества расчетных знаков приводит к снижению скорости оборачиваемости национальной единицы. В экономической системе берется в расчет комплекс взаимных платежей и взаиморасчетов, а также наличие кредитной составляющей, способствующих возрастанию либо понижению суммарного объема капитала. Он служит обеспечением перемещения потоков, именуемых денежным обращением. В него входит наличная составляющая и безналичное направление.

Для обозначения параметров изменяющегося количества национальных знаков применяется система денежных агрегатов. Данные группы позволяют проводить количественное исследование колебаний финансового обращения за выбранный промежуток, а также на конкретную дату. Система агрегатов помогает регулировать объем капитала в государстве, а также темпы его прироста.

На изменение динамики денежного обращения, а также объем капитала в национальной системе макроэкономики воздействуют несколько существенных факторов:

• эмиссионные;
• монетарные;
• общеэкономические;
• инфляционные процессы;
• ускорение расчетов.

К показателям общеэкономического характера относят ценовое колебание, особенности циклического развития национальной экономической системы и динамику ее возрастания. В комплекс монетарных факторов включают уровень ставок по банковским процентам, действующий на рыночных площадках, взаимоплатежи, а также кредитование, организацию платежного обращения и прочие составляющие. На ускорение расчетных процессов влияет интенсификация механизма взаиморасчетов и динамика разрастания электронного сектора.

Процессы инфляционного характера имеют прямую зависимость от денежного обесценивания, провоцирующего активизацию потребителей, способствующей форсированию финансового оборота. К эмиссионным факторам относится возрастание платежеспособного роста, обусловленное разрастанием объемов кредитования.

Ценовая стабильность обеспечивается планомерным приростом денежной массы, носящим умеренный характер, целиком соотносящимся с возрастанием производственных объемов. Только при таком подходе взаимоотношения на рыночных площадках будут влиять на эволюцию национальной экономики наиболее успешным и результативным способом.

Структура денежной массы

Ошибочно считать, что к денежной массе относится только наличная валюта: чем более развита рыночная экономика, тем меньше доля наличных средств в товарном обороте, и наоборот. Следовательно, к денежной массе относятся любые платёжные средства, которыми можно рассчитаться за предоставленные товары или услуги и которые можно считать накопительным капиталом:1) Счета в банках – расчетные, депозитные, текущие.2) Платежные карты, чеки.3) Ценные бумаги.4) Электронные деньги.5) Кредитные обязательства: ссуды, векселя. 6) Акции инвестиционных фондов. Все платежные инструменты отличаются степенью своей ликвидности. По отношению к деньгам, ликвидность — это их свойство быть использованными своим владельцем для немедленного приобретения необходимых благ. Чем скорее платежные средства можно потратить, тем выше или ниже их ликвидность, которая зависит от формы денег.Так, наличные деньги ликвиднее безналичных. Средства на текущих счетах более ликвидные, чем на срочных, так как для последних активов существует временное ограничение относительно их использования. В безналичной денежной массе платежные карточки, гораздо ликвиднее чеков или векселей, так как последние дольше обналичивать.

Денежная масса в разных странах

Динамика денежной массы М2 2008 — 2019 гг. по данным сайтов Национальных банков, в национальных валютах

Денежная масса М2, млрд национальной валюты

Динамика денежной массы М2 2008 — 2019 гг. по данным сайтов Национальных банков, пересчитанная в доллары США по официальным курсам

Денежная масса М2, млрд долларов США

Денежная масса всех стран имеет тенденцию к увеличению, однако ни в одной стране не наблюдается такого роста, как в Китае. С 2008 года объем М2 в этой стране увеличился в 3,8 раза, намного обогнав США и в абсолютной величине. Денежная масса США за этот же период увеличилась на 6 206,7 млрд долларов или на 1,75 раза.

Пример стран Евросоюза

Говоря о денежной системе стран Евросоюза, важно отметить одну ключевую дату – 1957 год. Тогда на территории Европы появилось экономическое объединение – ЕЭС, в которое вошли шесть стран

В 1993 году на его основе был сформирован ЕС. Тогда и начинается валютная интеграция стран-участниц (12 на тот момент), создается наднациональная система регулирования валюты. Интеграция была обусловлена созданием общей валюты для всех вошедших в союз государств. Ей стал евро, который вошел в массовый оборот в 2002 году, хотя для безналичных расчетов он был доступен еще в 1999 году.

Валютной интеграции сопутствовал долгий процесс подготовки. В 1990 году в странах Западной Европы были устранены все валютные ограничения и препятствия, мешавшие движению капитала. В качестве основных задач было выдвинуто снижение экономического разрыва между странами, снижение бюджетного дефицита. В 1993 году на территории ЕС появился свой валютный институт, занимавшийся подготовкой к введению общей валюты и созданием системы сотрудничества центральных банков. Позже, в 1999 году был создан ЕЦБ, на плечи которого легло проведение денежно-кредитной политики в рамках Еврозоны.

Объяснение денежных агрегатов

Денежная база (MB или M0) – это денежный агрегат, который широко не наблюдается и отличается от денежной массы, но, тем не менее, очень важен. Он включает в себя общее количество валюты в обращении в дополнение к хранимой части резервов коммерческого банка в центральном банке. Иногда это называют деньгами высокой мощности (HPM), поскольку их можно приумножить в процессе банковского обслуживания с частичным резервированием .

M1 – это узкая мера денежной массы, которая включает физическую валюту, депозиты до востребования, дорожные чеки и другие чековые депозиты. M2 – это расчет денежной массы, который включает все элементы M1, а также «близкие деньги», которые относятся к сберегательным вкладам, ценным бумагам денежного рынка, паевым инвестиционным фондам и другим срочным депозитам. Эти активы менее ликвидны, чем M1, и не подходят в качестве средств обмена, но их можно быстро конвертировать в наличные или чековые депозиты.

4,8 триллиона долларов

Размер денежной базы США (M0) по состоянию на сентябрь 2020 г.1

Федеральная резервная система использует денежные агрегаты в качестве показателя того, как операции на открытом рынке, такие как торговля казначейскими ценными бумагами или изменение учетной ставки, влияют на экономику. Инвесторы и экономисты внимательно наблюдают за агрегированными данными, поскольку они позволяют более точно описать фактический размер рабочей денежной массы страны. Изучая еженедельные отчеты с данными M1 и M2 , инвесторы могут измерить скорость изменения денежных агрегатов и скорость денежного обращения в целом.

Влияние денежных агрегатов

Изучение денежных агрегатов может дать существенную информацию о финансовой стабильности и общем состоянии страны. Например, слишком быстро растущие денежные агрегаты могут вызывать опасения чрезмерной инфляции. Если в обращении находится большее количество денег, чем необходимо для оплаты того же количества товаров и услуг, цены, вероятно, вырастут. В случае чрезмерной инфляции группы центральных банков могут быть вынуждены поднять процентные ставки или остановить рост денежной массы .

Краткая справка

Количество денег, которые Федеральная резервная система направляет в экономику, является предпочтительным показателем экономического здоровья нации.

На протяжении десятилетий денежные агрегаты были важны для понимания национальной экономики и были ключевыми при разработке политики центрального банка в целом. Последние несколько десятилетий показали, что существует меньшая связь между колебаниями денежной массы и такими важными показателями, как инфляция, валовой внутренний продукт (ВВП) и безработица. Объем денег, которые Федеральная резервная система направляет в экономику, является четким индикатором денежно-кредитной политики центрального банка. По сравнению с ростом ВВП M2 по-прежнему является полезным индикатором потенциальной инфляции.

Пример из реального мира

По данным The Economist , граждане Судана требуют отставки президента Омара аль-Башира в ответ на резкий рост цен на продукты питания и рост экономики с инфляцией более 70% . Такие же протесты происходят и в Зимбабве, где облигации центрального банка, своего рода денежный агрегат, вызывают опасения гиперинфляции после того, как правительство повысило цены на топливо.

В Африке с более развитой экономикой инфляция с годами снизилась. В 1980-х годах пятая часть стран к югу от Сахары переживала среднегодовую инфляцию не менее 20%. В этом десятилетии только два Судана имеют высокие темпы инфляции.

Структура денежной массы и её измерение

Моя тема «Структура денежной массы и её измерение», но для начала выясним что такое «денежная масса». Как мы знаем, главным элементом рыночной экономики являются деньги, которые обеспечивают непрерывность народнохозяйственного кругооборота, кругооборота доходов и расходов. Денежная масса

представляет собой совокупность наличных и безналичных платёжных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в стране в определённый момент; то есть это совокупный объём покупательных, платёжных и накопленных средств, обслуживающий экономические связи и принадлежащий физическим и юридическим лицам, а также государству.

ИЗМЕРЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ

В современной экономике выделяют два подхода к измерению денежной массы:

1.Трансакционный подход

2.Ликвидный подход

Трансакционный подход к измерению денежной массы базируется на том, что именно деньги служат средством обращения и платежа, делая возможным совершение сделок купли-продажи.

В сложной реальной экономике сделки обслуживаются и с помощью расчётных, текущих счетов, чековых депозитов с использованием чеков, пластиковых карт. Эти инструменты позволяют распоряжаться безналичными деньгами в функции средства платежа.

Таким образом, под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность общепринятых средств обращения и платежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств, которые используются в функциях средств обращения и платежа.

Согласно ликвидному подходу деньгам присуща ликвидность, выполняющая функцию сохранения стоимости. Ликвидный актив – это актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращён в него и имеет фиксированную номинальную стоимость.

Таким образом, под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность общепринятых, определяемых органами денежно-кредитного регулирования ликвидных активов, выполняющих функции денег. В состав денежной массы включаются высоколиквидные активы, которые могут быть быстро обращены в деньги для выполнения функций обращения и платежа, причём переход их в деньги должен произойти без потери номинальной стоимости и без существенных затрат.

СТРУКТУРА ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ.

Денежная масса включает несколько компонентов, которые выделяются на основании критерия их ликвидности.

Под ликвидностью

денежных средств понимается их способность обращаться в деньги. Денежное средство считается высоколиквидным, если его можно непосредственно использовать для платежей и расчётов или легко обратить в средство платежа. В соответствии с присущим им уровнем ликвидности, денежные средства объединяются в денежные агрегаты.

Под денежным агрегатом

понимается группировка ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы. Денежные агрегаты классифицируются в зависимости от степени ликвидности денежных активов.

Общепринятая практика определения денежных агрегатов следующая6 при построении этих агрегатов каждый предыдущий включается в последующий.

К самым распространённым денежным агрегатам относятся следующие :

Агрегат М0

-это наличные деньги в обращении (денежная база), то есть бумажные деньги и разменные монеты, включающие используемые в стране иностранную валюту и валютные резервы.

Денежный агрегат М1

включает М0 плюс деньги на текущих счетах населения и на расчётных счетах предприятий, счетах до востребования в банках, дорожные чеки. Данный агрегат в большей степени выполняет функцию средства обращения (платежа). Для расчётов с помощью средств на этих счетах их владельцы выписывают платёжные поручения, либо чеки и аккредитивы.

Агрегат М2

: равен М1 плюс срочные вклады населения, предприятий, учреждений и местных бюджетов, а также средства Росстраха. Этот агрегат в большей степени выполняет функцию накопления, так как денежные средства, входящие в данный агрегат, не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому и использоваться для совершения сделок. Эти деньги можно использовать не ранее срока окончания, определённого условием вклада. Поэтому такие денежные средства нельзя применить непосредственно как покупательные и платёжные средства, хотя потенциально они могут быть направлены на эти цели.

Перейти на страницу: 1 

Пример из реального мира

По данным The Economist , граждане Судана требуют отставки президента Омара аль-Башира в ответ на резкий рост цен на продукты питания и рост экономики с инфляцией более 70% . Такие же протесты происходят и в Зимбабве, где облигации центрального банка, своего рода денежный агрегат, вызывают опасения гиперинфляции после того, как правительство повысило цены на топливо.

В Африке с более развитой экономикой инфляция с годами снизилась. В 1980-х годах пятая часть стран к югу от Сахары переживала среднегодовую инфляцию не менее 20%. В этом десятилетии только два Судана имеют высокие темпы инфляции.

От чего зависит величина денежной массы?

Она сопряжена с тремя показателями, в частности:

1. Цена от всего объема произведенного и предлагаемого к реализации товара.
2. Среднестатистический уровень цен в конкретной стране.
3. Скорость обращения денег.

Если, к примеру, денежная масса производит один оборот, т. е. доходы соответствующих хозяйствующих субъектов идут на приобретение товаров, а впоследствии возвращаются в форме таких же доходов обратно, то потребуется одна условная величина денежной массы. А затем, если она совершает не один, а три оборота, потребуется в три раза меньше денег. В случае увеличения денежной массы до пределов, превышающих допустимый уровень, наступает инфляция.

Контроль за денежной массой

На законодательном уровне регулирование денежной массы (безналичной и наличной) осуществляется Центральным банком РФ.

Направления политики контроля за денежной массой:

• проведение эффективной денежно-кредитной политики;
• управление государственным долгом;
• реализация налоговой политики;
• формирование финансового рынка;
• контроль за денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

К инструментам регулирования денежной массы относятся следующие:

1. Операции на открытом рынке, как основной инструмент регулирования. Применяется через влияние на объем ресурсов коммерческих банков путем купли-продажи казначейских векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг с совершением обратной сделки через определенное время. Покупая такие ценные бумаги, коммерческие банки снижают объем средств, которые могут быть направлены ими на кредитование клиентов, что в итоге приводит к увеличению ссудного процента. При обратной продаже Центральному банку ценных бумаг, банки привлекают себе дополнительные ресурсы.
2. Девизные операции, заключающиеся в покупке и продаже Центральным банком иностранной валюты в целях поддержания курса национальной валюты, предотвращения его резких колебаний и противодействия спекулятивным настроениям участников рынка.
3. Депозитные операции Банка России, используемые для управления излишней ликвидностью коммерческих банков. Эти операции позволяют ЦБ оперативно привлекать свободные средства банков в депозиты, быстро нейтрализуя их возможное давление на валютный рынок, тем самым не допуская обесценения национальной валюты и роста инфляции.
4. Политика учетной ставки (дисконтная политика), заключающаяся в регулирование процента по займам, привлекаемым коммерческими банками у Банка России. Увеличение ставки по учетно-ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем «сжатия» денежной массы, находящейся в обращении.
5. Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным банком. Её повышение приводит к тому, что значительная часть банковских средств «блокируется» на счетах ЦБ, соответственно не может быть использована банками для выдачи кредитов. В результате сокращается денежная масса в обращении.

Комплекс мер, связанный с изъятием Центральным банком излишних свободных денежных средств из экономики называется стерилизацией денежной массы. Это проводится в связи с тем, что такой излишек денег может вызывать инфляцию и прочие негативные процессы в экономике страны.

Денежный агрегат М1

Первый денежный агрегат М1 включает наличные деньги и трансакционные депозиты, т. е. вклады, средства с которых могут быть перечислены другим лицам в качестве платежей по чекам или электронным денежным переводам. Поскольку в странах с развитой рыночной экономикой, в том числе с современным финансовым рынком, большинство обменных операций осуществлять с помощью первого денежного агрегата, то его называют агрегатом в узком смысле, в котором деньги используются как средство обращения.

Банковские депо­зиты (вклады) — это крупнейший компонент денеж­ной массы М1. Существует много финансовых институтов, предлагающих услуги по размещению депозитов.

1. Коммерческие банки. Такие банки составляют основу системы. Они принимают вклады от физических лиц и фирм и используют свои финансовые ре­сурсы для предоставления множества разнообразных видов ссуд. Ссуды коммерческих банков служат для предпринимателей и фирм источником кратко­срочного оборотного капитала, для потребителей — способом финансирования покупки автомобилей, других товаров длительного пользования и т.п.

2. Сберегательные учреждения. Коммерческие банки дополняются множеством других финансо­вых институтов — сберегательными ассоциа­циями и кре­дитными союзами, — которые все вместе называ­ются сберегательными учреждениями. Кредитные союзы принимают вклады от своих «членов» — обычно группы людей, работающих в одной компании, — и предоставляют эти средства для финансирования покупок в рассрочку.

Депозиты в банках и сберегательных учреждениях называют по-разному: вклад до вос­требования; счет НАУ (negotiableorderofwithdrawal (NOW) account); счет с автоматическим переводом средств, или счет АТС (automatictransferservice (ATS) account); чековый паевой счет. Но не­смотря на такое разнообразие названий, все эти вклады сходны в одном: вкладчики могут изъять эти средства в любой момент и на любую сумму по собственному усмотрению.

На протяжении большей части XX в, (до 90-х гг.) агрегат M1 рассматривался как наиболее точный измеритель денежной массы. Однако в настоящее время с развитием кредитных отношений стала более очевидной зависимость ключевых параметров национальной экономики от агрегата М2, который и рассматривается в настоящее время как важнейший объект денежно-кредитной политики.

Что такое рынок денег?

Нормативно закрепленного определения понятия «рынок денег» не существует.

Рынок денег – это физическая совокупность денежной массы и краткосрочных финансовых инструментов.

Понятие «рынок денег» легко может быть заменено равнозначный ему понятием «денежный рынок».

Денежный рынок решает две важнейшие экономические задачи: поддержание платежеспособности экономических субъектов и отыскание наилучшего способа распоряжения свободными остатками финансовых ресурсов.

Для активов, обращающихся на денежных рынках, характерна наивысшая степень ликвидности в сочетании с соразмерно низкими значениями риска.

Развитие технологий предопределило структуру денежного оборота.

Повсеместно происходит планомерное замещение традиционных финансовых активов (денежных банкнот и металлических монет) современными, высокотехнологическими: электронными деньгами, средствами, хранящимися на банковских счетах.

Последние легко могут быть обращены в наличную форму либо использованы для безналичных расчетов.

Похожие записи:

Определение рентабельности производства: формула, пример Аккредитив Акции и скидки в универмагах минска с 1 по 31 августа 2021 года Что такое призвание? в чем его смысл, как найти и реализовать себя через свое предназначение Медицинский центр ева в минске Vtba us equity (vtba)