Трилогия братьев леман

Острейший кризис

Финансовому коллапсу предшествовал острейший ипотечный кризис в США, начавшийся в середине 2007 года. Правительство Соединённых Штатов стремилось сделать покупку жилья более доступной для малоимущих. В частности, американские власти практиковали искусственное ограничение роста ипотечных ставок.

Банки фактически заставляли снижать их требования к материальному положению заёмщиков. Одновременно рынок Соединённых Штатов заполонило множество ипотечных ценных бумаг, облигаций и других финансовых инструментов, которые были, по сути, ничем не обеспечены.

В первой половине 2000-х годов ситуация на ипотечном рынке США доходила до абсурда: банки порой даже не требовали первоначального взноса и сведений о заработной плате. 

Как пояснил RT политолог-американист, член-корреспондент Академии военных наук Сергей Судаков, до 2008 года финансовая система США позволяла небогатым американцам покупать дорогое жильё в пригородах и приобретать автомобили почти на каждого члена семьи. Однако в первой половине 2007 года доля «проблемных» кредитов» достигла 12%, а долги домохозяйств — 127% от уровня доходов. Взявшие ипотеку малоимущие семьи уже не могли обеспечивать свои обязательства, а банки начали отказывать им в рефинансировании долгов.

В беседе с RT экс-зампред Центрального банка России, первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев заявил, что главной причиной кризиса в США стали «хищнические действия финансовых корпораций». По его мнению, банки выпустили избыточное количество облигаций, «в основе которых лежали дешёвые ипотечные кредиты».

• 15 сентября 2008 года индекс Доу-Джонса рухнул на сотни пунктов. Уже в октябре обвал фондового рынка стал рекордным для США за последние 20 лет
• Reuters

Как полагает эксперт, одной из главных причин катастрофы стала зависимость органов надзора от крупных финансовых корпораций. При этом, по его словам, в Lehman Brothers «до самого конца рассчитывали на поддержку государства».

В июне 2018 года официальный представитель Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс назвал кризис 2008 года «наихудшим» в современной истории. По его словам, последствия коллапса мировая экономика ощущает все последние десять лет.

Мир на грани крупномасштабного финансового кризиса

• • 30 сентября 2016, 10:00
  • |
  • Александр Вассер

Все чаще в печатных СМИ и на крупных специализированных порталах проскальзывает информация, что мир оказался на грани крупномасштабного финансового кризиса.

С этим можно соглашаться или нет, но никак нельзя игнорировать «первые звоночки»: кризис в Греции, Brexit, проблемы в банковском секторе Италии (по итогам 2016 года доля невозвратных кредитов превысит 20% ВВП страны против 12% в 2015году, а общий долг уже сейчас составляет свыше 130% ВВП).

ЕЦБ недвусмысленно намекнул, что после того, как удалось разобраться с Грецией, Италия – самое слабое звено в финансовом секторе Европы. Правительству этой страны никак не удастся решить проблему самостоятельно (инвесторы испарились, акции банков стремительно дешевеют), а денег на поддержку извне просто нет. После таких заявлений Премьер Италии Матео Ренц настолько рассвирипел, что определил главной угрозой мировой финансовой системе банк Deutsche Bank, и здесь его точка зрения полностью совпала с мнением МВФ.

Неутешительная картина прослеживается практически во всех мировых банках. Они вплотную приблизились к ситуации 2008 года, когда финансовые учреждения столкнулись с проблемой огромных деривативов на фоне низких резервов. Именно по этой причине происходит массовый сброс и удешевление акций банков. Достаточно любого толчка, и все они «посыпятся» по принципу домино. Некоторые аналитики прогнозировали, что таким толчком станетBrexit, но этого не случилось.

( Читать дальше )

Масштабное падение

Финансовый коллапс в США почти мгновенно отразился на глобальной экономике. В конце 2008 года последствия кризиса ощутила банковская система, а потом и реальный сектор Европы, России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Подавляющее большинство государств встретило 2009 год бурным ростом количества невыплаченных кредитов, масштабным падением промышленного производства и самым мощным со времён Великой депрессии увеличением безработицы.

По разным подсчётам, в 2009 году мировой ВВП сократился на 0,75—2,3%, мировая торговля — более чем на 10%. Валовой внутренний продукт РФ уменьшился на 7,9%, Германии — на 5,6%, Великобритании — на 4,3%, Франции — 2,9%, США — на 2,4%, Японии — на 5,4%.

Финансовый кризис в значительно меньшей степени затронул Китай, экономика которого с 1990-х годов росла в среднем на 10%. По данным Нацбанка КНР, в 2007 году ВВП Поднебесной увеличился на 14,2%, в 2008 году — на 9,6%, а в 2009 году — на 9,2%.

Чтобы поддержать банковский сектор, который занимается кредитованием населения и бизнеса, финансовые регуляторы ведущих стран понизили ключевые ставки, провели частичную национализацию экономики и оказали терпящим бедствие организациям помощь на триллионы долларов. Например, объём «антикризисного пакета» в ФРГ составил €500 млрд, а МВФ выделил заёмщикам $1,5 трлн.

Тем не менее обуздать кризис в 2008—2009 годах не удалось. В 2010-м обвал экономики вызвал колоссальный рост государственной задолженности. В критической ситуации оказалась Греция, на спасение которой была брошена львиная доля европейских финансовых резервов.

Кризис ударил по благосостоянию сотен миллионов людей. Граждане США, ЕС, РФ и ряда азиатских стран столкнулись с невозможностью своевременно выплачивать долги из-за массовых сокращений и отсутствия новых рабочих мест. В 2009 году проблема безработицы коснулась почти 200 млн человек.

Расцвет компании

Lehman Brothers выпускала ценные бумаги, осуществляла торговлю активами и проводила консультации по сделкам. Примером может служить объединение двух американских цирковых компаний. В результате более 700 цирков США стали единым холдингом.

Банк финансировал отечественные радио- и телекомпании. Менеджеры Lehman Brothers вовремя заметили, что на индустрии развлечений можно неплохо заработать. Помощь получили тогда почти неизвестные кинокомпании Paramount Pictures и 20th Century Fox, и фирмы, специализирующиеся на добыче и транспортировке нефти. Банк инвестировал торговые сети и авиационную промышленность.

В 50-е приоритетными направлениями деятельности банка стали электроника и компьютерная отрасль

Начав финансирование данных проектов, организация продолжала уделять достаточное внимание этим направлениям и в дальнейшем. В 90-х банк вкладывал деньги в деятельность оборонных предприятий

Владельцы могущественного банка lehman завоевали уважение и авторитет в обществе. Герберт Генри Леман поддерживал Франклина Рузвельта, будущего президента США. Сам Герберт выдвигался на должность мэра Нью-Йорка, правда, удача оказалась на его стороне только во второй раз.

The Colossal Miscalculation

In February 2007, Lehman’s stock price reached a record $86.18 per share, giving it a market capitalization of nearly $60 billion. But by the first quarter of 2007, cracks in the U.S. housing market were already becoming apparent. Defaults on subprime mortgages began to rise to a seven-year high. On March 14, 2007, a day after the stock had its biggest one-day drop in five years on concerns that rising defaults would affect Lehman’s profitability, the firm reported record revenues and profit for its fiscal first quarter. Following the earnings report, Lehman said the risks posed by rising home delinquencies were well contained and would have little impact on the firm’s earnings.

Как это было

История их успеха началась в середине XIX столетия. Перебравшись из Германии в США, братья открыли небольшую бакалейную лавку в провинциальном городке Монтгомери. Дела у предпринимателей шли хорошо, поэтому уже через шесть лет все семейство Леман в полном составе перебралось на североамериканский континент.

В тот период экономика США только становилась на ноги. Поэтому у местного населения не всегда были бумажные деньги. Поселенцы расплачивались продуктами собственного производства. В обмен на соль, сахар и муку колонисты предлагали хлопок. Отказываться от сотрудничества с небогатыми фермерами дальновидные братья не стали. Правда, им пришлось самостоятельно оценивать полученную сельскохозяйственную продукцию. Так возникла идея создания товарной биржи.

Вплоть до Гражданской войны, разделившей южные и северные территории на два противоборствующих лагеря, бизнес семьи Леман носил локальный характер. В конце затяжного противостояния юг США оказался на грани разорения. Леманам пришлось искать новые пути заработка

Братья обратили свое внимание на север, открыв представительство в Нью-Йорке. В 1867 году выходцы из Германии выпустили облигации, с помощью которых им удалось привлечь солидные финансовые потоки для развития родной Алабамы

Взлеты и падения

Время управления Роберта Лемана принято считать самым успешным периодом для компании, она достигла высоких результатов и оказывала влияние на экономику страны. В 1969-м, после смерти последнего представителя династии, внутри финансовой организации началась борьба за власть. Она развернулась среди трейдеров и инвесторов, даже экс-министр торговли не смог остановить распри. После объединения с Kuhn, Loeb & Co, банк немного укрепил свои позиции и к 1975 году оказался 4-м в рейтинге крупнейших банков страны.

В 80-е часть сотрудников покинула компанию, им было трудно противостоять трейдерам, увеличившим премии в одностороннем порядке. В 1984-м внутреннюю нестабильную ситуацию использовала American Express, она превратила банк в одну из дочерних организаций. Только спустя 10 лет Lehman Brothers стал независимым, а его капитализация взлетела вверх.

Каждый год прибыль банка росла, в 2006-м она увеличилась на 22% и составила 4 миллиарда долларов. На 20,2% увеличились доходы Lehman Brothers и составили 17,58 миллиарда долларов. Специалисты банка продолжали консультации по миллиардным сделкам и получали за это хорошее вознаграждение. Активы компании к 2007-му составляли более 500 миллиардов долларов. Филиалы банка появились в столицах Англии и Японии, а численность штата достигла 26 тысяч сотрудников.

Банкротство Lehman Brothers

На момент подачи заявления о банкротстве Lehman Brothers владел активами на сумму около 600 миллиардов долларов, диверсифицированными по всему миру. Он вложил значительные средства в создание ипотечных кредитов в США с 1996 по 2006 гг., В значительной степени за счет использования кредитного плеча (на пике в соотношении примерно 30: 1). По сути, некоторые говорят, что эта фирма де-факто превратилась в хедж-фонд недвижимости. Когда в 2007–2008 годах стоимость недвижимости достигла пика, а затем начала падать, Lehman Brothers стала особенно уязвимой. 

На протяжении большей части 2008 года фирма боролась с убытками за счет выпуска акций, продажи активов и снижения затрат (выпуск долговых обязательств в таких условиях стал трудным или невозможным). У него были огромные транши субстандартных ипотечных кредитов и ипотечных кредитов с низким рейтингом, которые он либо не мог продать, либо решил не продавать. Когда эти ссуды стали неликвидными, и у фирмы не было возможности выплатить долг своим кредиторам, Lehman Brothers испытала кредитный кризис; он больше не мог дешево привлекать денежные средства посредством выпуска долговых обязательств, а выпуск акций в таких условиях привел как к размыванию акций, так и к негативным настроениям, что привело к падению цены его акций. Между тем цены на жилье упали, поскольку покупатели оставались в стороне как из-за рыночных условий, так и из-за невозможности получить кредит. Поскольку кредиты не предоставлялись, а крупнейшие финансовые учреждения мира оказались перед серьезной угрозой банкротства, мировая финансовая система оказалась под угрозой краха.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка и несколько крупных инвестиционных банков США встретились 12 сентября 2008 года, чтобы обсудить экстренную ликвидацию Lehman Brothers в попытке стабилизировать рынки. Цель заключалась в том, чтобы избежать дорогостоящей помощи со стороны правительства, такой как ссуда в размере 25 миллиардов долларов, предоставленная правительством компании Bear Stearns в марте 2008 года. Обсуждения, которые касались потенциальной продажи банку Америки и Barclays, не увенчались успехом (наложено вето Банком Англии и Управление финансовых услуг Великобритании), а попытки потенциальных покупателей обеспечить вмешательство федерального правительства оказались безуспешными. Lehman Brothers были допущены к провалу. Последствия ощущались во всем мире; Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 500 пунктов в день объявления Lehman Brothers о банкротстве. 

Нойбергер Берман

Neuberger Berman Inc. через свои дочерние компании, в первую очередь Neuberger Berman, LLC, является инвестиционно-консультационной фирмой, основанной в 1939 году Роем ​​Р. Нойбергером и Робертом Берманом для управления деньгами состоятельных людей . В последующие десятилетия рост компании отражал рост отрасли управления активами в целом. В 1950 году он представил один из первых паевых инвестиционных фондов без нагрузки в Соединенных Штатах, Guardian Fund , а также начал управлять активами пенсионных планов и других учреждений. Исторически известная своим стилем инвестирования в стоимость , в 1990-х годах компания начала диверсифицировать свою компетенцию, включив в нее инвестиции в добавочную стоимость и рост по всему спектру капитализации , а также новые категории инвестиций, такие как международные инвестиционные фонды, инвестиционные фонды в сфере недвижимости и высокодоходные вложения. Кроме того, с созданием трастовых компаний на национальном уровне и нескольких государственных компаний, фирма получила возможность предлагать трастовые и фидуциарные услуги. В 2016 году компания управляла активами на сумму около 246 миллиардов долларов .

Штаб-квартира Neuberger Berman в Нью-Йорке на Третьей авеню .

В октябре 1999 года фирма провела первичное публичное размещение своих акций и начала торговлю на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером «NEU». В июле 2003 года , вскоре после того, как 100 — й день рождения отставного г Neuberger, компания объявила , что она была в слиянии переговоров с Lehman Brothers Holdings Inc. Эти обсуждения в конечном итоге привело к приобретению фирмы по Леман 31 октября 2003 года, примерно за 2,63 $ млрд наличные деньги и ценные бумаги.

20 ноября 2006 года Lehman объявила, что ее дочерняя компания Neuberger Berman приобретет HA Schupf & Co., фирму по управлению капиталом, ориентированную на состоятельных людей. Его активы на сумму 2,5 миллиарда долларов присоединятся к управляемым Нойбергером активам состоятельных клиентов на сумму 50 миллиардов долларов.

Статья в The Wall Street Journal от 15 сентября 2008 г., объявляющая о том, что Lehman Brothers Holdings подала заявление о защите от банкротства согласно главе 11 , цитирует официальных лиц Lehman в отношении Нойбергер Берман: « Neuberger Berman LLC и Lehman Brothers Asset Management будут продолжать вести свою деятельность в обычном режиме и будут не подлежат рассмотрению дела о банкротстве материнской компании, а ее функции по управлению портфелем, исследованиям и операционной деятельности остаются неизменными. Кроме того, полностью оплаченные ценные бумаги клиентов Neuberger Berman отделены от активов Lehman Brothers и не подпадают под действие претензии кредиторов Lehman Brothers Holdings, сказал Lehman «.

Незадолго до краха Lehman Brothers руководители Neuberger Berman разослали по электронной почте служебные записки, в которых, среди прочего, предлагалось, что руководители Lehman Brothers отказываются от многомиллионных бонусов, чтобы «послать убедительный сигнал как сотрудникам, так и инвесторам, что руководство не уклонение от ответственности за недавнее выступление «.

Директор по управлению инвестициями Lehman Brothers Джордж Герберт Уокер IV отклонил это предложение, зайдя так далеко, что фактически извинился перед другими членами исполнительного комитета Lehman Brothers за предложенную идею сокращения бонусов. Он написал: «Извините, команда. Я не уверен, что находится в воде в Neuberger Berman. Я смущен и прошу прощения».

Lehman несётся в пропасть

Уровень кредитного плеча, или отношение общих активов к акционерному капиталу, в 2007 году составил 31:1, а огромный портфель ипотечных ценных бумаг сделал компанию очень уязвимой к ухудшающейся рыночной конъюнктуре.

17 марта 2008 года, после почти свершившегося краха Bear Stearns (второго по величине эмитента ипотечных ценных бумаг) акции Lehman упали на 48% из-за беспокойства, что эта фирма может стать следующим банкротом на Уолл-Стрит.

Доверие к компании в некоторой степени вернулось в апреле, после того, как она привлекла 4 млрд долларов через выпуск привилегированных акций, которые были конвертированы в обычные акции Lehman с премией 32% к их текущей цене в то время.

Тем не менее, акции продолжили падать, поскольку менеджеры хедж-фондов начали ставить под сомнение справедливость оценки ипотечного портфеля Lehman.

9 июня компания Lehman объявила о убытках за второй квартал в размере 2,8 млрд долларов, впервые после инцидента с American Express, и сообщила, что она привлекла ещё 6 млрд долларов инвестиций.

Фирма также заявила, что увеличила свой пул ликвидности примерно до 45 миллиардов долларов, уменьшила общую сумму активов на 147 миллиардов долларов, сократила позиции в жилищной и коммерческой ипотеке на 20%, а также снизила кредитное плечо с 32 до 25.

Почему не спасли Леман Бразерс?

• • 22 августа 2021, 10:47
  • |
  • Оксана Разяпова

Помню я смотрела нарезку новостей 2007-08 г — Леман Бразерс были на коне — суперприбыль, а потом бац…
Нам говорят, что банк накопил кучу токсичных ипотечных облигаций. Но ипотечные агенства начали спасать до краха Леман. Они не были к тому времени дефолтными.
Решила я глянуть отчет за 2007 г. Там в принципе все нормально, риск несут только леверидж, т.е. соотношение заемных средств к собственным(16-30 в зависимости от системы подсчета) и дефолтные свопы (страховка от дефолта по ценным бумагам, которая может продаваться отдельно от этих бумаг). Их проблема в неравномерности распределения риска, коротко — весь риск наступает одномоментно, его нельзя размазать. Но опыт показывал, что если институты с одномоментным риском спасали, то позднее они с лихвой отбивали вложенное (так было с ипотечными агенствами).
Если бы Леман спасли, как агенства, то через несколько лет он отбил бы вложенное, как это сделали те же ипотечные агенства. Но на Лемане решили сэкономить, что оказалось бессмысленным, потому что пришлось спасать за большую сумму тот же страховщик AIG, у которого были дефолтные свопы и Лемана в т.ч. (по облигациям Лемана). Одномоментный риск перешел к AIG и другим институтам. Глава Леман мог сколько угодно негодовать на иррациональность рынка, заявляя, что стоимость ипотек на балансе выше (если бы Леман не обанкротился, то он получил бы по ним кучу прибыли, как ФРС), но рынок в кризис иррационален, он сыпется как домино, вызывая одномоментные риски.

О добром фундаменте замолвите слово

• • 11 октября 2017, 21:28
  • |
  • Sarmatae

О некоторых концепциях фундамента и концепций ценового движения.  
Возьму пример из спорта, это фото знаменитого бегуна Усэйна Болта, многие ещё помнят 2016 год:

И теперь перед нами задача готовы ли мы вложить в его будущие победы деньги? (Конечно об одном параметре я умолчал, ниже о нём отдельно)  Скажем так, если по нашему мнению цена акций не стоила бы сверх дорого, безусловно да.  Мы так и ведём себя по отношению к чтению отчётов компаний, если у неё всё хорошо в отчёте и цена акций не задрана, то компанию можно брать, надеясь, что в будущем она покажет такие же впечатляющие результаты.  Забывая, что это лишь снимок в моменте. А завтра у компании могут появиться конкуренты или доля рынка которую она занимает не возможна для расширения ( не куда расти, примером могут служить  узкопрофильные региональные компании ) да ещё много всего.  

( Читать дальше )

Hurling Toward Failure

In 2007, Lehman’s high degree of leverage was 31, while its large mortgage securities portfolio made it highly susceptible to the deteriorating market conditions. On March 17, 2008, due to concerns that Lehman would be the next Wall Street firm to fail following Bear Stearns’ near-collapse, its shares plummeted nearly 48%.

By April, after an issue of preferred stock—which was convertible into Lehman shares at a 32% premium to its concurrent price—yielded $4 billion, confidence in the firm returned somewhat. However, the stock resumed its decline as hedge fund managers began to question the valuation of Lehman’s mortgage portfolio.

On June 7, 2008, Lehman announced a second-quarter loss of $2.8 billion, its first loss since it was spun off by American Express, and reported that it raised another $6 billion from investors by June 12. According to David P. Belmont, «The firm also said it boosted its liquidity pool to an estimated $45 billion, decreased gross assets by $147 billion, reduced its exposure to residential and commercial mortgages by 20%, and cut down leverage from a factor of 32 to about 25.»

2:38

Subprime Mortgages

The housing boom of the early to mid-2000s saw Lehman and other Wall Street firms become heavily involved in collateral debt obligations (CDOs) and mortgage-backed securities (MBSs).

Lehman also expanded into loan origination, acquiring five mortgage lenders between 2003 and 2004, including some specializing in subprime mortgages, which were given to borrowers with weaker credit who ordinarily wouldn’t have been able to obtain a mortgage.

As housing prices began to fall rapidly in mid-2006, many subprime borrowers began to default on their payments, revealing the risky nature of these debts.

Despite these warning signs, Lehman Brothers continued to originate subprime mortgages and increase its real estate holdings after housing prices went into decline, and by the end of fiscal year 2007 the firm held some $111 billion in commercial or residential real-estate-related assets and securities (more than double what it had held at the end of the previous year).

Слишком маленький, слишком поздно

Эти меры были восприняты как слишком маленькие, слишком запоздалые.Летом руководство Lehman предприняло неудачные попытки привлечь внимание к ряду потенциальных партнеров.Акции компании упали на 77% в первую неделю сентября 2008 года на фоне резкого падения фондовых рынков во всем мире, поскольку инвесторы подвергли сомнениюплан генерального директора Ричарда Фулда сохранить независимость фирмы путем продажи части своего подразделения по управлению активами и выделенияактивов коммерческой недвижимости .Надежды на то, что Корейский банк развития приобретет долю в Lehman, не оправдались 9 сентября, поскольку государственный южнокорейский банк приостановил переговоры. Разрушительные новости привели к падению акций Lehman на 45%, наряду с увеличением долга компании на 66% по свопам на дефолт по кредиту

клиентов хедж-фондов начали покидать компанию, ихпримеру последоваликраткосрочные кредиторы .Хрупкое финансовое положение Lehman было лучше всего подчеркнуто плачевными результатами его отчета за третий финансовый квартал от 10 сентября

Разрушительные новости привели к падению акций Lehman на 45%, наряду с увеличением долга компании на 66% по свопам на дефолт по кредиту. клиентов хедж-фондов начали покидать компанию, ихпримеру последоваликраткосрочные кредиторы .Хрупкое финансовое положение Lehman было лучше всего подчеркнуто плачевными результатами его отчета за третий финансовый квартал от 10 сентября.

Столкнувшись с убытком в размере 3,9 млрд долларов, включая списание на сумму 5,6 млрд долларов, компания объявила о широкомасштабной стратегической корпоративной реструктуризации.Moody’s Investor Service также объявило о пересмотре кредитных рейтингов Lehmanи обнаружило, что единственный способ избежать понижения рейтинга для Lehman -это продать контрольный пакет акций стратегическому партнеру.К 11 сентября из-за этих событий акции снова сильно упали (42%).

К концу той недели у Lehman оставалось всего 1 миллиард долларов наличными, и время быстро истощалось.В выходные 13 сентября Lehman, Barclays и Bank of America ( поглощение первого, но в конечном итоге они не увенчались успехом. В понедельник, 15 сентября, Lehman объявил о банкротстве, в результате чего акции упали на 93% по сравнению с предыдущим закрытием 12 сентября.

Краткая справка

Акции Lehman упали на 93% между закрытием торгов 12 сентября 2008 г. и днем ​​объявления банкротства.

Где они сейчас?

Бывший председатель и главный исполнительный директор Ричард Фулд руководит Matrix Private Capital Group, которую он основал в 2016 году. Компания управляет активами состоятельных частных лиц, семейных офисов и организаций. Сообщается, что он продал квартиру в Нью-Йорке за 25,9 миллиона долларов, а также коллекцию рисунков за 13,5 миллиона долларов.

Спустя годы после краха Фулд признал ошибки банка, хотя он по-прежнему критиковал правительство за то, что оно обязало банкротство Lehman Brothers и выручило других.В 2010 году он сообщил Комиссии по расследованию финансового кризиса, что на момент банкротства у банка были достаточные резервы капитала и солидный бизнес.

Эрин Каллан (ныне Эрин Монтелла) стала финансовым директором в возрасте 41 года и ушла в отставку в июне 2008 года из-за подозрений в том, что она слила информацию в прессу.11 В ее профиле LinkedIN она указана как советник в Matrix Investment Holdings.Другие периоды включают шесть месяцев работы в качестве главыстрахового фонда хедж-фонда Credit Suisse и соучредитель некоммерческой организации, которая предоставляет матерям оплачиваемый отпуск по беременности и родам.12 В 2016 году Монтелла опубликовала автобиографию «Полный круг: воспоминания о слишком далеком и обратном пути» о своем опыте в финансовом мире.

Суть

Крах Lehman на несколько недель потряс глобальные финансовые рынки, учитывая его размер и статус в США и во всем мире.На пике своего развития рыночная стоимость Lehmanсоставляла почти 46 миллиардов долларов, которая была уничтожена за несколько месяцев до его банкротства.

Многие ставили под сомнение решение позволить Lehman потерпеть неудачу по сравнению с молчаливой поддержкой правительством Bear Stearns, который был приобретен JPMorgan Chase (JPM ) в марте 2008 года. Bank of America вел переговоры о покупке Lehman, но отказался после того, как правительство отказался помочь с наиболее проблемными активами Lehman.Вместо этогоBank of America объявил, что купит Merrill Lynch в тот же день, когда Lehman объявит о банкротстве.

Статья подготовлена NESrakonk.ru

Ошибка ФРС! Донормализовывались

• • 20 января 2016, 22:52
  • |
  • Андрей Бежин (Singular Point)

Процесс делевериджинга на американском рынке в полном разгаре, порой даже страшно становится. Разве этого хотел американский (читай: глобальный) финансовый регулятор? Неужели пузыри в экономике сдувают таким образом? Или кто-то ошибся в расчетах? Или кто-то смотрел не туда? 

Подобные вопросы еще долго будут мучать умы растерянного мирового сообщества. Естественно всё скидывают на Китай, но я хотел бы заметить: 
не Китай поднимал ставку в условиях минимальной инфляции;
не Китай целый год пугал мировые рынки началом «новой эпохи»; 
не Китай пудрил всем мозги о том что экономика вышла из кризиса и готова к нормализации ставок;
не Китай притих и беспомощно замер наблюдая за крупнейшим обвалом мировых рынков, результатом своих действий.
А между прочим, американский долговой рынок весь год красноречиво намекал о надвигающемся коллапсе. Были надежды, что обвал на корпоративном рынке облигаций вместе с нулевой инфляцией и плохой статистикой по продажам охладят пыл бюрократов. Но кому-то было очень интересно узнать что-будет если заснуть пальцы в розетку. ( Читать дальше )

Lehman Brothers History

Lehman Brothers had humble origins, tracing its roots to a general store founded by German brothers Henry, Emanuel and Mayer Lehman in Montgomery, Alabama, in 1844. Farmers paid for their goods with cotton, which led the company into the cotton trade. After Henry died, the other Lehman brothers expanded the scope of the business into commodities trading and brokerage services.

The firm prospered over the following decades as the U.S. economy grew into an international powerhouse. But Lehman face plenty of challenges over the years. The company survived the railroad bankruptcies of the 1800s, the Great Depression, two world wars, a capital shortage when it was spun off by American Express (AXP) in 1994 in an initial public offering, and the Long Term Capital Management collapse and Russian debt default of 1998.

Despite its ability to survive past disasters, the collapse of the U.S. housing market ultimately brought Lehman to its knees, as its headlong rush into the subprime mortgage market proved to be a disastrous step.

Deutsche Bank не повторит судьбу Lehman Brothers

• • 27 сентября 2016, 15:06
  • |
  • Лебедь Дмитрий

Акции крупнейшего немецкого банка Deutsche Bank упали до 20-летнего минимума. В 2007 году, до события финансового кризиса осени 2008 года, акции компании достигали стоимости 134 долларов за одну бумагу. Сейчас их стоимость уже 11,50 долларов за единицу. Это результат менеджмента банка, который явно выбрал не лучший вектор своего развития. С одной стороны, активы банка составляют 1,8 трлн. долларов. С другой стороны, банк продемонстрировал убыток за 2015 финансовый год в размере 6,793 млрд. долларов. Для такой финансовой компании – это практически крах. И это после прибыльного 2014 года в размере +1,663 млрд. долларов. Что произошло за последние года с немецким банком, что его результаты резко изменились?

Рис.1. Динамика акций компании Deutsche Bank.

В чём проблема?

Ответ на данный вопрос, стоит искать в разрезе всей банковской системы Еврозоны. Период отрицательных процентных ставок в Еврозоне начался именно с лета 2015 года. Вторая половина прошлого года была ключевым «дном» в финансовых показателях компании. Стоит полагать, что именно отрицательные ставки ЕЦБ являются ключевой причиной убыточности банка.

( Читать дальше )

The Bottom Line

Lehman’s collapse roiled global financial markets for weeks, given its size and status in the U.S. and globally. At its peak, Lehman had a market value of nearly $46 billion, which was wiped out in the months leading up to its bankruptcy.

Many questioned the decision to allow Lehman to fail, compared with the government’s tacit support for Bear Stearns, which was acquired by JPMorgan Chase (JPM) in March 2008. Bank of America had been in talks to buy Lehman, but backed away after the government refused to help with Lehman’s most troubled assets. Instead, Bank of America announced it would buy Merrill Lynch on the same day Lehman filed for bankruptcy.

Закат

В сентябре 2007 года акции банка стоили дешевле, чем украинские финансовые корпорации. Обвал продолжался. Не помогла отставка ведущих менеджеров предприятия. Выставленные в конце августа активы и материальная собственность «Леман Бразерс» не смогли собрать необходимые суммы. Недвижимость и имущество продать удалось, а вот ценные бумаги оказались не нужны.

Поняв, что альтернатив больше нет, руководство банка приступило к переговорам с государством. В Соединенных Штатах имеются прецеденты, когда национализировались крупные разорившиеся предприятия. Поддержка властей могла стать выходом из сложившейся ситуации, но конгрессмены и президент не протянули руку помощи тонущим в долгах финансистам «Леман Бразерс». Говорят, что владельцы банка догадывались о том, что правительство Америки откажет им, поэтому использовали абсолютно все способы передать прогоревшее предприятие в другие руки.

Итоги банкротства Lehman Brothers

После 15 сентября 2008 года страх перед «ещё одним Lehman» и ещё более серьёзной финансовой катастрофой направил США на путь широких реформ. Банк Lehman постоянно вспоминали в ходе европейского финансового кризиса, разразившегося после 2010 года: он усиливал страхи перед «смертельной спиралью», создаваемой банкротствами и дефолтами государств. В дальнейшем эта пугающая история, похоже, утратила свою эффективность. В США сейчас отменяют банковскую реформу; а в странах ЕС соотношение госдолга к ВВП значительно превышает уровень 2008 года.

Впрочем, властям и комментаторам финансовый кризис 2008 года подарил три новых великих идеи. Во-первых, мастерски написанная в 1978 году книга американского экономиста Чарльза Киндлбергера «Мании, паники и крахи» обрела новую популярность после краха Lehman. Киндлбергер напрямую заимствовал мысли из работ Хаймана Мински о финансовых циклах, а его аргументы стали восприниматься как предостережение против «рыночного фундаментализма».

Вторая идея: банкротство Lehman сделало вновь актуальным крах Уолл-стрит в 1929 году и Великую депрессию. Власти выучили уроки тех межвоенных лет и успешно предотвратили полное повторение событий того времени. Во время Великой депрессии, а особенно в Германии и США, доминирующим был подход, выбранный в тот период министром финансов США Эндрю Меллоном: «Ликвидировать рабочий класс, ликвидировать акции, ликвидировать фермеров, ликвидировать недвижимость». А во время Великой рецессии власти, напротив, использовали госдолг в качестве замены ненадёжного частного долга. Впрочем, выяснилось, что подобное вмешательство может быть устойчивым, лишь пока процентные ставки остаются низкими.

Похожие записи:

Комиссии на снятие наличных и переводы с карты на карту с 1 января 2021 года Полиметалл выплата дивидендов дата Инфляция в три раза превысила ожидаемую в 2020 году в россии Аско ру официальный сайт Акции и скидки в мартине с 30 марта по 12 апреля 2021 года Что еще делают автоконцерны, кроме автомобилей