Калькулятор доходности облигаций

НКД при покупке облигаций

А что, если мы покупаем бумагу в середине срока между купонными датами?! Ведь то, кто нам ее продает должен получить свой накопленный НКД. Поэтому при покупке облигаций на те же 10 000 руб мы затратим 10049 руб, заплатив размер накопленного дохода продавцу облигации. Но в будущем через месяц если мы продаем, то нам уже ко-то заплатит 10 098 руб, из которых 49 руб это наш расход на уплату размера нкд. В итоге мы все равно чистыми заберем себе 49 руб. И так по кругу весь этот механизм работает.

Поэтому бонды являются интересным и ликвидным инструментом. Особенно, когда необходимо просто временно «припарковать» денежные средства. При этом Вы практически гарантированно будете получать доход. Здесь самое время сослаться на возможны риск дефолта. Но если это качественные облигации к хорошим кредитным качеством эмитента, то риск дефолта невелик.

Кстати, есть особенности при налогообложении НКД. При покупке бумаг, сумму которую мы потратим будет считать расходом и уменьшать налогооблагаемую базу. А при продаже, наоборот считаться доходом. Поэтому, если размер НКД при продаже будет больше, чем при покупке, то брокер удержит НДФЛ 13% по аналогии с дивидендами.

Что такое НКД у еврооблигаций?

Накопленный купонный доход по облигациям и еврооблигациям всегда прогнозируем и понятен. Помимо размера купона само тело у бонда может расти или падать в зависимости от рыночной ситуации. То есть, если Вы на размещении взяли ОФЗ по 100%, то она через время может стоит 110% например. И тогда помимо купонной доходности вы зарабатываете дополнительные 10% доходности. Кстати на первичном размещении размер НКД всегда равен 0. Принимать в первичных размещениях на букбилдинге можно через брокера ВТБ в приложении Мои Инвестиции. Минимальный порог всего 10000 руб, в то время как у большинства брокеров эта цифра от 100 000 рублей о поручение подается только с голоса через трейдера.

Думаю концепция понятна для чего придуман этот термин и почему он дает неоспоримые преимущества перед вкладами. Кстати, ранее я делал обзор сайтов с помощью которых удобно делать анализ облигаций по различным параметрам. На моей практике встречалось очень много инвесторов, которые инвестировали в бонды, но не понимали механизма накопления дохода. Хотя отдельного курса по инвестированию в евробонды на просторах интернета нет. Однако большинство молодых трейдеров не очень любят этот инструмент из-за ограниченной доходности.

Зачем покупать облигации

Данный актив очень любят состоятельные инвесторы и медленные деньги. Под последними я подразумеваю пенсионные фонды. Ведь минимальные риски при прогнозируемой доходности очень манят. В данной статье я не буду углубляться в различие ОФЗ и корпоративные бондов. Оставим этот обзор для отдельного поста. При прочих ранвых всегда можно собрать корзину из облиг с более привлекательной доходностью. чем могут предложить банковские депозиты.

Даже для своего первого портфеля из ценных бумаг этот инструмент отлично подходит. Большинство современных брокеров в своих приложениях отображают текущее значение НКД. Разумеется эта цифра обновляется каждый день. Поэтому нет необходимости искать эту информацию на сайте эмитента. На самом деле при инвестировании на долгосрок большее значение имеет текущий номинал облигации. Ведь не очень интересно за год до погашения бумаги покупать по 130% от номинала. Потому что все облигации погашаются по 100% от номинала.

Если подводить резюме, то бонды являются очень интересным финансовым инструментом. В своем блоге частного инвестора я еще неоднократно буду обращаться к этому инструменту. В первую очередь, потому что сам инвестирую в надежные бумаги. Для диверсификации инвестиционной корзины — надежный актив. В отдельном обзоре я расскажу про дефолтные бумаги и перпечелы, которые не имеют срока погашения. Так что оставайтесь с Большим Банкиром и Ваша финансовая грамотность будет повышаться на глазах. Тем более в то время, когда ключевую ставку ЦБ понижает каждый квартал.

Доходность облигаций федерального займа

Кредитование государства с целью получения дохода – неплохая идея для заработка. Его инструментом служат облигации федерального займа.

Важно!
Не только Международный Валютный Фонд, но и физические лица могут одолжить России деньги под проценты и, что важно, вернуть их в любой день. Даже во время кризиса текущая доходность ОФЗ составляет 9-10%.. Ещё один аргумент в пользу этих ценных бумаг – это максимальная независимость от любых неблагоприятных факторов

Ещё один аргумент в пользу этих ценных бумаг – это максимальная независимость от любых неблагоприятных факторов.

Ставка определена заранее и не меняется. Нет и проблемы, существующей для банковских вкладов, – риск отзыва лицензии. В 2015 г. закрыто более 100 банков России.

Основные преимущества рынка облигаций федерального займа:

Доступность – минимальный лот в 1 000 рублей может купить любой инвестор.
Гарантированный купонный доход – в отличие от владельца акций, чья прибыль нестабильна, держатель ОФЗ регулярно получает купон (его размер и срок выплаты оговорены заранее). Купонная доходность может быть реинвестирована.
Ликвидность. Возможность вернуть вложенные средства в любой день (в отличие от банковского депозита). Бумагу можно продать до срока её погашения.
Продавая ОФЗ до выплаты очередного купона, владелец получает накопленный купонный доход.
Стоимость ценных бумаг изменяется. Поэтому доходность облигаций федерального займа может быть увеличена путём перепродажи по выгодной цене.
Отсутствие налогообложения доходов по купону.

Разумеется, существуют риски владения ОФЗ — это риск дефолта. В фатальной экономической ситуации, когда государство не сможет обслуживать свой долг, эмитент – Министерство финансов – может пойти на реструктуризацию: доход по ОФЗ будет выплачен Вам новыми облигациями.

Какова текущая доходность?

Рассчитаем доход на примере ставок по облигациям, существующим в 2016 г. Например, номинал ОФЗ равен 1000 руб. Цена – 100% от номинала.

Рассчитаем на примере из жизни, какова будет реальная доходность, если вложить деньги в облигации федерального займа.

Для примера берём торгуемую в 2016 г. ОФЗ 26207. Номинал стандартный – 1 000 руб.
Дата погашения – 03.02.2027

Цена на 21.01.2016 равна 84,3% от номинала, то есть 843 рубля. Минимальная цена в тот день была 82,85%.

Совет!
Купон равен 40,64 руб. (4,064%). Периодичность выплат купона – 2 раза в год.

Подсчитаем: Сумма, получаемая держателем ОФЗ в год, составит 81,28 руб. (купон 40,64 выплачивается дважды в год 40,64*2=81,28).

К номиналу данная доходность составит 8,128% годовых (81,28/1000*100%). В расчётах не учтён один важный момент. По факту ОФЗ куплена не по номиналу в 1000 рублей, а по 843 рублей.

Реальную доходность надо считать иначе: 81,28/843*100%=9,64%. Учитывая, что инвестор купит не одну ценную бумагу, разница будет существенной.

ОФЗ 26207 куплена за 843 руб. (84,3% от номинала). (В тот же день некоторые инвесторы купили её по 82,85%). А правительство РФ, если мы додержим бумагу до 03.02.2027г., погасит нам ее, но 1000 руб. (1000-843)/1000*100%=15,7% к основной доходности. К сожалению, этот доход мы получим только через 11 лет.

Рассчитаем вышеуказанную доходность относительно одного года. В 2016 году до погашения ОФЗ ещё 11 лет. 15%/11=1,43% годовых.

Соответственно, годовая доходность нашей облигации федерального займа составила 9,64%+1,43%=11,07% годовых.

К концу мая 2016 года та же облигация торгуется ближе к цене 100%. 17.05.2016 клиенты ITinvest продавали ОФЗ 26207 по 96,85% (максимальная стоимость в тот день 97,46%).

Внимание!
Соответственно, на каждой облигации, купленной в начале года, они заработали 125,5 руб. Это 14,89% за четыре месяца без учёта купонной доходности.. Ставки ОФЗ позволяют этим бумагам быть хорошим инструментов для долгосрочных денежных вложений

Ликвидность и начисляемый ежедневно купонных доход делают возможным торговлю

Ставки ОФЗ позволяют этим бумагам быть хорошим инструментов для долгосрочных денежных вложений. Ликвидность и начисляемый ежедневно купонных доход делают возможным торговлю.

Отслеживать стоимость облигаций федерального займа онлайн можно в бесплатной программе SmartX. Здесь же показано количество сделок, котировки за предыдущие периоды, срок погашения и др.

О понятии НКД

Для начала давайте вспомним, что такое облигация, а также кто и за что платит купоны.

Облигацией называется долговая ценная бумага, выпущенная эмитентом (в качестве него может выступать как частная компания, так и государство) в целях привлечения капитала для развития своего бизнеса или иных задач.

Инвестор, купивший облигацию, как бы дает эмитенту в долг. А за пользование средствами инвестора компания платит проценты, т.е. купоны.

Аналогично действуют и банки: когда клиент берет в долг банковские средства в виде кредита, он потом возвращает и само тело долга, и проценты.

Есть два способа получить прибыль на облигациях:

Купить подешевле, продать подороже. Т.е. заработать на разнице в цене.
Держать облигации и получать купонные выплаты. Периодичность устанавливается эмитентом. Кто-то выплачивает купоны 1 раз в год, кто-то 2 или 4 раза.

Облигацию можно в любой момент продать на вторичном рынке. Если инвестор продает свой актив до даты выплаты купона, то вместе со стоимостью ценной бумаги он получает и часть купона, которая успела накопиться к данному сроку.

Такая часть и называется накопленным купонным доходом, или сокращенно НКД.

Величина накопленного купонного дохода будет зависеть от следующих параметров:

Числа дней, прошедших с даты последней купонной выплаты.
Номинала облигации.
Величины купона, т.е. процентной ставки.

Приведу наглядный пример, чтобы было понятно, как происходит сделка на бирже.

Представим, что стоимость облигации по номиналу на момент сделки составляла 10 000 рублей, ставка купона – 10 %, выплаты производятся 2 раза в год. Инвестор держал ценную бумагу 3 месяца.

Таким образом, покупатель заплатит инвестору 10 000 рублей за саму облигацию + 250 рублей накопленного купонного дохода за те 3 месяца, что бумага находилась у инвестора-продавца.

Методика расчета НКД

Существует несколько способов расчета НКД для облигаций с постоянным купоном. Самая простая формула для расчета применяется в том случае, если известен абсолютный размер купонной выплаты и периодичность выплат:

НКД = K × [t / T]

где:

K – величина купона в денежном выражении
T – количество дней, через которое выплачивается купон
t – количество дней с последней выплаты по купону

Рассмотрим пример. Инвестор желает приобрести некую облигацию, по которой выплачивается постоянный купон 50 руб. 2 раза в год (1 июня и 1 декабря). Каков будет НКД на 27 ноября, т.е. за 4 дня до выплаты?

Поскольку купон выплачивается 2 раза в год, то Т = 360/2 = 180. Здесь мы округляем год до 360 дней, что делается при эмиссии некоторых видов бумаг. Тогда

НКД = 50 × [176 / 180] ≈ 48.9 руб.

Второй способ расчета приведен в «Методике расчета НКД и доходности» Московской биржи и учитывает номинальную стоимость облигации.

НКД = N × [C/100] × [t/365]

где:

N – номинал облигации
C – купонная ставка в процентах
t – количество дней, которые вычисляются как разница между датой расчета НКД и датой последней выплаты по купону

Рассмотрим облигацию Газпромбанка номиналом 1000 руб. с купоном 8,95% годовых. Дата последней купонной выплаты, которую можно найти на сайте rusbonds.ru, была 26 апреля:

Рассчитаем накопленный купонный доход на 15 сентября 2020 г. В этом случае

НКД = 1000 × [8,95/100] × [142/365] = 34,82 руб.

Следует отметить, что в любых расчетах НКД применяются допущения, связанные с количеством календарных дней: обычно год рассчитывается как 365 дней, но в некоторых случаях он приравнивается к 360 дням. Другие важные правила расчета накопленного купонного дохода:

для каждой эмиссии облигаций формула расчета НКД, порядок округления, базисный период закреплены в проспекте эмиссии;
если эмитент указал формулу расчета, не совпадающую с формулами, принятыми на бирже (например, на Московской бирже), та будет использовать значения НКД, получаемые ежедневно от эмитента;
величина накопленного дохода округляется до двух знаков после запятой

Термины «грязная» и «чистая» цена облигации также зафиксированы в рыночных соглашениях. Чистой называется цена облигации без НКД

Покупателю обязательства важно видеть разницу между чистой и грязной ценой, ведь ему придется уплатить именно грязную цену, в то время как на большинстве бирж облигации котируются по чистой цене. Чистая и грязная цена видны на скрине выше — как и накопленный купонный доход, они меняются ежедневно