Содержание
Индекс Доу-Джонса формула
Сначата индекс рассчитывался как среднее арифметическое всех входящих в него акций. Например, в самом начале он составил 69.93 пункта — результат деления совокупной стоимости всех акций (769.23) на число компаний (11).
26 мая 1898 года один из основателей американской Dow Jones Company и первый редактор The Wall Street Journal Чарльз Доу (Charles Н. Dow) придумал очередное новшество: кроме введенного им ранее «железнодорожного среднего» (Dow Jones Railroad Average) он предложил использовать еще один индикатор — «промышленный» (Dow Jones Industrial Average, DJIA). Этот индекс определялся аналогично «железнодорожному», первым его опубликованным значением было 40.94.
Индекс Доу оказался простой и удобной точкой отсчета для сравнения отдельных акций с курсом рынка. У инвестора появилась возможность сопоставлять рынок с другими индикаторами состояния экономики, то есть сравнивать их силу и делать выбор по этому критерию.
С 7 октября 1896 года The Wall Street Journal стал ежедневно публиковать значения промышленного индекса, а также индекс Dow Jones график онлайн, содержащего в то время акции дюжины компаний, это стало началом регулярной биржевой статистики, без которой сегодня для себя не мыслит жизнь ни один деловой человек.
В 1916 году Dow Jones дополнился акциями еще восьми компаний, а 12 лет спустя он уже насчитывал 30 компаний, что остается неизменным и сегодня.
В 1928 году индекс стал рассчитываться с использованием специального множителя, введение которого должно было прекратить искажения, вызванные дроблением акций компаний или заменой одних акций на другие. Но по привычке этот индекс до сих пор называют «средним» (average).
История создания DJIA (Dow Jones Industrial Average)
<!—
p, blockquote
4,0,0,0,0—>
DJIA стал публиковаться с весны 1896 года изданием финансовых новостей Dow Jones & Company, выпускавшимся Чарльзом Доу и его компаньоном Эдвардом Джонсом. Ежедневное среднее значение исчислялось первоначально как среднеарифметическое значение котировок акций 12 фирм.
<!—
p, blockquote
5,0,0,0,0—>
Они просто складывались и делились на 12. С тех пор список акций, чья котировка отслеживается индексом, расширился, даже разработан специальный делитель Доу, постоянно корректируемый.
<!—
p, blockquote
6,0,0,0,0—>
Делитель Доу – периодически меняющаяся константа, используемая при расчете эффекта одноточечного изменения по каждой из 30 акций, включенных в индекс. Его корректировка проводится для того, чтобы сгладить последствия разделения акций (сплит), а также выплаченных дивидендов или корпоративных спинов. Это гарантирует получение стабильного индекса, защищая Доу Джонс от искажения разовыми событиями.
<!—
p, blockquote
7,0,0,0,0—>
Следовательно, на движение DJIA влияет лишь изменения котировки активов. Более дорогие акции оказывают более заметное воздействие на движение индекса Dow.
<!—
p, blockquote
8,0,0,0,0—>
DJIA можно будет использовать в качестве ориентира состояния экономики США. Самое большое падение DJIA за один день произошло 19.10.1987 год. Индекс упал более чем на 22 %.
<!—
p, blockquote
9,0,0,0,0—>
Второй по масштабам, но не по дате, спад произошел 28.10.1929 года. Он обвалился примерно на 12 %. Неудивительно, что эти падения совпали со временами финансовой нестабильности в Соединенных Штатах.
<!—
p, blockquote
10,0,1,0,0—>
Необходимо помнить, что рост индекса может быть вызван значительным повышением цен активов одной компании, особенно, если акции стоят дорого. Это компенсирует падение капитализации нескольких других компаний.
<!—
p, blockquote
11,0,0,0,0—>
Dow показывает средний тренд всех 30 акций вместе взятых. Направление зависит от того, какая сторона сильнее – или рост цен на акции, или падение котировок активов.
<!—
h2
2,0,0,0,0—>
Индекс S&P 500 ETF
SPDR S&P 500 ETF Trust ( SPY ) отслеживает 500 компаний из индекса S&P 500. Компании, входящие в ETF, выбираются комитетом, и в результате холдинги могут незначительно отличаться от индекса S&P 500. Комитет руководствуется принципами принятия решений, включая вопросы ликвидности, прибыльности и баланса. Комитет регулярно собирается для проверки индекса.
Индекс S&P 500 рассчитывается с использованием средневзвешенной рыночной капитализации, что означает, что более крупные компании имеют больший вес в индексе. Рыночная капитализация – это результат умножения цены акций компании на количество акций, находящихся в обращении. В результате взвешивания компании с наибольшим количеством акций и высокой ценой акций будут иметь более высокий вес.
SPDR S&P 500 ETF – это крупнейший ETF, отслеживающий S&P 500. Ниже представлена разбивка фонда по состоянию на август 2020 года и некоторых из его основных активов.У фонда низкий коэффициент расходов 0,09%, который представляет собой стоимость управления фондом, выраженную в процентах.У SPY есть активы под управлением (AUM) на сумму более 288 миллиардов долларов.
Некоторые из отраслей, представленных в фонде по состоянию на август 2020 года, вместе с их весами, включают:
- Технологии: 28,0%
- Здравоохранение: 14,6%
- Потребительские услуги: 11,0%
- Связь: 10,8%
- Финансовые показатели: 9,9%
- Промышленность: 7,9%
- Потребительские товары: 7,0%
- Коммунальные услуги: 3,1%
- Недвижимость: 2,7%
- Энергия: 2,5%
- Материалы: 2,5%
Методы расчета индекса Dow Jones
Изначально индекс рассчитывался по простейшей методике, заключающейся в суммировании стоимости всех акций, принадлежащих компаниям и предприятиям из состава Dow Jones, с последующим их делением на количество предприятий. К примеру, расчет индекса в 1896 г. осуществлялся, используя акции 12-ти ведущих американских компаний. Суммированная стоимость акций разделялась на 12, а полученный в результате расчетов результат и представлял собой индекс Доу-Джонса. При сравнении индикатора с полученными ранее значениями определялась динамика рынка – рост или упадок экономики.
Однако этот способ оказался недостаточно точным, так как при суммировании стоимости акций каждого отдельного предприятия из списка Доу-Джонса не был учтен уровень их капитализации, также позиция на фондовом рынке. Так, к примеру, если одной компанией было выпущено 1 миллион акций, а другой – всего лишь 10 тысяч, при суммировании этих акций и разделении на две полученная цифра не отображала реальной ситуации на рынке.
Важно! На сегодняшний день расчет индекса предполагает использование коэффициента Доу-Джонса. Его значение определяется событиями, регистрируемыми на рынке, составляя 0.15798776981788
На середину апреля 2020 года базовый индикатор Dow Jones составлял 23350,55 пункта. Каждый пункт из этого значения приравнивается к одному доллару. Следовательно, при росте индексного значения на 100 пунктов общая расчетная стоимость акций также увеличивается на 100 $.
Использование индекса Dow Jones при расчете и оценке экономических показателей актуально среди аналитиков и журналистов, потому как обеспечивает:
Удобство в отслеживании реального экономического состояния США;
Объективность в отображении ситуации, складывающейся на фондовом рынке;
Важность и актуальность для инвесторов на мировом уровне.
Однако индекс Dow Jones рассчитывается с учетом акций всего лишь 30-ти компаний, что по мнению критиков, является существенным недостатком. Хоть он и относится к наиболее популярным экономическим показателям, но не является таким же точным, как, к примеру, индекс S&Р 500. При его расчете используются ценные бумаги сразу 500 компаний из США.
На что указывает индекс Доу-Джонса? Использование в составлении экономических прогнозов
Методика расчета индекса Dow Jones остается неизменной вот уже на протяжении более одного века. Он продолжает использоваться для отображения фактического состояния разных секторов экономики США на основании учетной стоимости акций 30-ти американских компаний. Это число также не меняется, лишь периодически сменяются участники: со временем некоторые предприятия банкротятся либо прекращают свою работу, другие приходят им на смену, занимая их место в составе Dow Jones.
Индекс DJIA используется аналитиками и финансовыми экспертами при составлении экономических прогнозов в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе, а также инвесторами для отслеживания ситуации на рынках ценных бумаг и своевременного реагирования на любые изменения в его поведении. Следовательно, если цена некоторых пакетов акций изменится – подешевеет или, наоборот, вырастет в цене – индекс Доу Джонса укажет на «движение» рынка в ту или иную сторону.
Методика расчета
В конце XIX века Ч. Доу рассчитывал индекс вручную по простой математической формуле средней арифметической: в числителе сумма рыночных цен компаний, входивших в показатель, в знаменателе – количество этих компаний. Полученное значение сравнивалось с предыдущими показателями, что показывало рост или падение американской экономики.
В результате многочисленных слияний, разделений (сплитов), поглощений и прочих естественных для развития фондового рынка процедур DJIA перестал давать корректное значение.
Давайте рассмотрим на примере. Допустим, в составе 5 акций стоимостью 10, 20, 30, 40 и 50 $. По старой методике:
DJIA = (10 + 20 + 30 + 40 + 50) / 5 = 30
Самая дорогая компания решила провести дробление акций 1:2. Количество ее акций увеличилось вдвое, цена снизилась до 25 $. Но капитализация компании не изменилась. По старой методике:
DJIA = (10 + 20 + 30 + 40 + 25) / 5 = 25
Индекс упал на 5 процентных пунктов. Но на самом деле в экономике ничего не изменилось. Компании как работали, так и работают, просто одна из них провела сплит. В таком виде DJIA не может служить индикатором рынка. Поэтому изменили метод расчета показателя. В знаменателе стоит теперь не количество компаний, а некий коэффициент. Сегодня он равен 0,15198707565833 и меняется каждый раз, как произошли изменения в структуре акций.
Методику расчета часто критикуют, потому что на индекс не оказывает никакого влияния капитализация компании, а только цена ее акции. В результате такие гиганты, как Coca-Cola с ценой 50,63 $ за акцию или Intel с ценой 60,71 $ за акцию, влияют на DJIA меньше эмитентов, которые расположились внизу списка. Именно дорогие компании будут сильно давить на значение показателя в случае обвала своих котировок, как это случилось, например, с Boeing.
Как инвестировать в индекс Доу-Джонс
Так как индекс Доу-Джонс сравнительно небольшой (всего 30 эмитентов), но можно просто купить все акции, входящие в его состав. Средняя стоимость каждой акции, входящей в индекс, составляет 150 долларов, так что для приобретения всех акций нужно около 4500 долларов. Однако, чтобы привести веса акций так, как они рассчитаны агентством, нужна гораздо более существенная сумма – более 15 000 долларов.
Поэтому другой простой вариант – просто купить ETF на Dow Jones. Самый оптимальный вариант – SPDR Dow Jones Industrial Average от State Street Advisors (тикер DIA). Стоимость одной акции DIA чуть выше 300 долларов. Фонд берет за управление 0,16% от СЧА в год.
ProShares предлагает сразу 5 ETF на Dow Jones, но они все – либо с левериджем (плечом), либо инверсивные (т.е. растут, когда падает индекс, и падают при его росте): UltraPro Dow 30 (UDOW), Short Dow 30 (DOG), UltraShort Dow 30 (DXD), Ultra ShortPro Dow 30 (SDOW). Для массового инвестора такие фонды малоинтересны.
Понимание мирового индекса устойчивости Доу-Джонса
Мировой индекс устойчивости Доу-Джонса (W1SGI) является частью более крупного семейства индексов устойчивости Доу-Джонса (DJSI), которые были запущены в 1999 году в качестве первого глобальногоэталона устойчивости.Семейство индексов включает аналоги DJSI World, характерные для Северной Америки, Европы, Азиатско-Тихоокеанского региона, Кореи, Австралии, Чили и развивающихся рынков.
DJSI World охватывает десятки отраслевых групп и имеет членов из более чем 20 стран. Из-за возросшего интереса инвесторов к социально ответственным инвестициям и корпоративной экологической ответственности, этот индекс был лицензирован многими управляющими частным капиталом для использования в качестве эталона, и к нему привязаны миллиарды активов под управлением.
По состоянию на 31 августа 2020 г. в десятку крупнейших по весу участников индекса входили Microsoft Corp, Nestle, Bank of America, Alphabet Inc и Unitedhealth Group Inc. Многие компании, которые стали участниками индекса, рассматривают это как возможность для повышения осведомленности акционеров об экологических усилиях и будет выпускать пресс-релизы, чтобы объявлять о своем членстве в индексе и рекламировать свое лидерство в области экологической устойчивости.
Краткий обзор
Еще один популярный индекс устойчивости – это индекс устойчивости Доу-Джонса в Северной Америке, который включает 20% крупнейших из 600 акций, включенных в глобальный индекс широкого рынка S&P, основанный на экологических, социальных и корпоративных практиках.
Характеристики и методология мира DJSI
DJSI World, в июне 2020 года, сообщает 317 составляющих и пятилетние годовом чистый совокупный доход на 7,8%.Около 47% веса эталонного теста по рыночной капитализации было сосредоточено в компаниях, базирующихся в Соединенных Штатах, из которых было 59. Разделение по секторам показало, что 25,3% компаний, перечисленных в DJSI World, были компаниями информационных технологий.Вторым по величине сектором было здравоохранение (21,3%), а на третьем месте – финансы (12,3%).
С точки зренияраскрытия экологической, социальной и управленческой информации (ESG) индекс показал углеродный след (измеренный в метрических тоннахвыбросовCO2 на 1 миллион вложенных долларов) примерно на 57,7% лучше, чем более широкий индекс S&P Global BMI, индекс, на основе которого Мир рисует свои составляющие.Выбросы от запасов ископаемого топлива в среднем составили около 21,4% от данных, указанных в S&P Global BMI, и DJSI World также показал лучшие результаты с точки зрения углеродной эффективности.7
Индекс взвешивается на основерыночной капитализации в свободном обращении, и изменения вносятся один раз в год в сентябре на основе обновленных оценок устойчивости.Корпоративная устойчивость каждой компании, представленной в индексе, оценивается с помощью сложной системы взвешивания, которая учитывает экономические, экологические и социальные показатели.Фирмы-кандидаты дополнительно оцениваются на основекомментариевСМИ и заинтересованных сторон, а также отраслевых критериев.
Особые соображения
Компании, зарегистрированные в DJSI World, ежегодно проходят переоценку.Процесс подсчета очков начинается в марте, а новые результаты публикуются в сентябре.Те компании, которые не демонстрируют стабильного прогресса, могут быть исключены из индекса.Компании также могут быть исключены между ежегодными проверками, если индексный комитет определит, что компания ведет себя не в соответствии с руководящими принципами устойчивого развития.Компания может быть исключена из индекса на основании различныхэтических исключений, включая ее подверженность воздействию алкоголя, азартных игр, табака, оружия, огнестрельного оружия, ядерной энергии, ядерного оружия и развлечений для взрослых.
Индексный комитет также рассматривает новости об участии каждой компании в вопросах ESG, которые могут нанести ущерб репутации компании и ее основному бизнесу.Сюда входит широкий круг вопросов, таких как вопросы прав человека, трудовые споры, безопасность на рабочем месте, незаконная коммерческая практика, мошенничество и экологические катастрофы.
Расчет индекса Доу Джонса
в этой зависимости используются следующие обозначения:
- P – цены акций, входящих в состав корзины, всего в числителе 30 слагаемых.
- Divisor – специальный поправочный коэффициент (делитель), используется во всех индексах такого типа.
Делитель пересчитывается при любых действиях руководства бизнеса, затрагивающих количество акций в обращении, например, при сплитах или программах buyback, решениях о выплате дивидендов, эти события называют corporate actions. На начальной стадии развития делитель определялся с учетом капитализации, позже от этой практики отошли. Расчет проводится в 4 валютах – в USD, CAD, EUR и JPY.
После corporate actions меняется числитель дроби так как резко изменяется сумма стоимости акций. При этом значение индекса до и после corporate actions одно и то же, из пропорции
можно вывести формулу для нового значения делителя
Расчеты проводятся автоматически. Знание методики вычисления нужно скорее для понимания особенностей US30, его недостатков.
Значение делителя не меняется регулярно, это зависит от корпоративных действий компаний, входящих в состав корзины. С 2018 г. Divisor равен 0,14748071991788, это значит, что изменение цены любой акции всего на $1 приводит к изменению котировок индекса Dow Jones на $1/0,14748071991788 = 6,78 пунктов. Это один из поводов для критики методики расчета, акции с большей волатильностью сильнее влияют на котировки, при этом капитализация такого бизнеса может быть сравнительно небольшой.
В зависимости от учета реинвестирования накопленного во времени дохода выделяют подвиды DJIA:
Price Return – учитывается только изменение стоимость акций, входящих в корзину
Дивиденды не берутся во внимание.
Total Return – в расчет берется распределенный во времени доход в виде дивидендных выплат. Это неплохой индикатор для инвесторов, он показывает потенциальный рост инвестиций.
Net Total Return – учитываются налоги
То есть дивиденды сначала «очищаются» (вычитается размер налога), а потом остаток реинвестируется.
Между перечисленными подвидами индексов всегда 100%-ная прямая корреляция. Разнятся лишь численные значения.
Владельцы индекса Dow Jones
Чарльз Доу учредил информационную фирму «Dow Jones & Company» (прямо по соседству с фондовой биржей Нью-Йорка) и в роли редактора газеты The Wall Street Journal начал публикацию DJIA. Именно этот журнал в данное время проводит ротацию компаний старейшего индекса США. Поначалу информация добывалась чуть ли не подглядыванием за трейдерами, а цена первых рукописных изданий была всего 2 цента за штуку.
Ради исторической справедливости стоит упомянуть Чарльза Бергстрессера (Charles Bergstresser), который был сооснователем компании, автором названия журнала и соавтором DJIA. Его имя не вошло в составное название прославленного показателя, хотя после ухода из компании Джонса Бергстрессер некоторое время был ее совладельцем с Доу — до продажи фирмы в феврале 1902 года. Возможно, что фамилия Бергстрессер просто оказалась заметно длиннее, чем у Доу и Джонса, и поэтому в название индекса не вписалась.
Сегодня индекс Доу является собственностью «S&P Dow Jones Indices», которым на долевой основе владеет S&P Global. Официальным сайтом провайдера индекса является . Здесь можно ознакомиться с дополнительными сведениями о dow 30, например, с методологией его расчета.
Важно упомянуть метку зарегистрированной торговой марки на каждом продукте указанного сайта (The Dow Jones Industrial Average (The Dow)). Остальные организации получают право публикации индекса по платной подписке и без торгового знака, а некоторые показатели предоставляются заказчикам индивидуально
Что такое индекс Доу Джонса
До середины XIX века в мире не было биржевого индикатора, способного отобразить экономическое состояние страны или какого-то сектора экономики. При выборе акций для покупки инвесторы пользовались только фундаментальным анализом: изучали компанию, ее отчетную документацию, новости и прогнозировали ее развитие. Это было время бурного роста американской экономики: по всей стране строились железные дороги, открывались промышленные предприятия, добывалось сырье для обеспечения их способности.
Экономика развивалась, а оценить уровень ее роста было невозможно – не было ни формул, ни специальных индикаторов. В 1884 году такой инструмент был разработан Чарльзом Доу, основателем и редактором газеты Wall Street Journal. Его индекс создавался как индикатор, позволяющий журналистам и аналитикам оценивать общие показатели развития американской экономики.
Сначала индекс назывался Dow Jones Transportation Average, так как в его расчет брались акции 11 компаний, девять из которых были железнодорожными. Этот индекс до сих пор существует и торгуется под биржевым тикером TRAN.
В 1896 году появился новый индекс – Dow Jones Industrial Average (DJIA), задача которого – оценивать уровень развития американской промышленности. Сначала в расчет брались акции 12 промышленных предприятий, в 1916 году их численность выросла до 20, а уже в 1920 году – до 30. Именно этот индикатор по умолчанию и называют индексом Доу-Джонса. Именно о нем чаще всего говорят и пишут в новостях.
Описание понятия простыми словами
За последние 100 лет правила расчета индекса нисколько не изменились. Он по-прежнему показывает состояние американской экономики на основе цен акций 30 крупнейших компаний. Периодически обновляется его состав: какие-то компании банкротятся или по другим причинам прекращают работать, на их место приходят другие, но их число остается неизменным – 30.
Dow Jones Industrial Average – это старейший и важнейший биржевой индекс. Такие показатели помогают аналитикам делать экономические прогнозы, а инвесторам – отслеживать поведение рынка ценных бумаг. К примеру, когда часть акций подорожает или упадет в цене, индекс покажет, на сколько в среднем вырос или упал рынок.
Этот показатель важен, чтобы понять, в каком состоянии находится тот или иной сектор экономики, а уже при помощи технического и фундаментального анализа эксперты делают свои макроэкономические прогнозы.
Как рассчитывается индекс
Сначала индекс рассчитывался просто: суммировалась стоимость акций всех входящих в него компаний и делилась на их количество. Например, в 1896 году в расчет индекса брались акции 12 американских компаний. Их стоимость суммировалась и делилась на 12. Полученное число и было значением Доу-Джонса. Оно сравнивалось с предыдущими расчетами и так определялось, вырос индекс или упал.
У такого способа было много недостатков, главный из которых – неточность. Для расчета индекса суммировалась стоимость каждой акции компании, которая была в списке Доу-Джонса, но при этом не учитывалась их капитализация и позиции на рынке. К примеру, одна компания выпускает 1 млрд акций, а другая – 10 тыс., но стоимость каждой ценной бумаги примерно равна. Если эти акции суммировать и поделить на две, мы не получим цифры, отображающей реальное положение дел на рынке.
Другой пример: компания-эмитент раздробила свои акции, их стало вдвое больше, цена на них снизилась, но капитализация осталась прежней. Если и дальше делить стоимость акций на количество компаний, индекс покажет снижение, хотя падения на рынке не было.
Базовое значение индекса на 17 апреля 2020 годы составляет 23350,45 пункта. Один пункт равен 1 доллару США. Если индекс вырос на 100 пунктов, это значит, что общая стоимость акций, которые учитываются при его расчете, выросла на 100 долларов.
Как узнать актуальное значение
Среди русскоязычных изданий выделяют:
- Investing. В новостном разделе ежедневно публикуются материалы о фондовых рынках. В них в обязательном порядке указывается и значение Dow Jones Industrial Average.
- РБК. Один из главнейших источников финансовой информации в Рунете. Значение индекса публикуется в ежедневных новостях и аналитических разборах.
- Коммерсант. Значение регулярно публикуется в новостях, выходящих в этой газете.
Invesco Dow Jones Industrial Average Dividend ETF
- Стоимость: $37,76;
- Годовой диапазон торгов: $25,21–39,97;
- Дивидендная доходность 3,5%;
- Издержки инвестирования 0,07%.
Invesco Dow Jones Industrial Average Dividend ETF (NYSE:DJD) инвестирует в дивидендные бумаги DJIA, ориентируясь на 12-месячную дивидендную доходность за предыдущий год. Балансировка портфеля проводится раз в полгода.
DJD
За базу DJD взят индекс Dow Jones Industrial Average Yield Weighted. Фонд появился на рынке в декабре 2015 года и с тех пор привлек около 123 миллионов долларов.
Более 55% средств распределено между 10 крупнейшими активами. Список возглавляют Dow, Chevron, Walgreens Boots Alliance, International Business Machine и JPMorgan Chase.
С начала года DJD отставал от DJIA, скинув за этот период примерно 5%.
Скользящие коэффициенты P/E и P/B составляют 22,03 и 5,38 соответственно. Учитывая масштабы ралли ряда компонентов фонда с их минимумов начала весны, можно ожидать краткосрочной фиксации прибыли по ним, что окажет давление на ETF. Потенциальная коррекция к $36 или ниже повысит запас прочности длинных позиций.
