Дивиденды центральный телеграф привилегированные (cntlp) 2021: курс акции, прогноз, новости

А есть ли у компании еще здания на продажу?

Может быть. Я изучил квартальный отчёт Телеграфа за 3-й квартал 2019-го и за 1-й квартал 2020-го, сравнив баланс по зданиям и информацию о сделках.

Несмотря на то, что здание в 2019-м году было продано за 3.5 миллиарда рублей, балансовая его стоимость была всего лишь около 120 миллионов рублей.

До продаж в 2019-м году общая балансовая стоимость зданий составляла 312 миллионов рублей.

После продаж баланс составил около 176 миллионов рублей.

На мой взгляд, нельзя однозначно сказать, что у «Центрального телеграфа» больше не осталось ничего на продажу. Если рыночная стоимость висящих на балансе зданий так же в 30 раз превышает отчётную, то на ещё один «заход» топлива там хватит. Но будут ли они распродавать остатки?

Ещё привлекают внимание категории «Машины и оборудование» и «Прочие ОС», но в них и начисленная амортизация очень высока. Неизвестно, планирует ли компания что-то продавать оттуда и какова рыночная стоимость этих активов

Обучающие материалы для успешной торговли акциями

Преимущество на рынке получает трейдер с хорошими знаниями, постойным совершенством, который придерживается правил и стратегий. По рекомендации Академии Masterforex-V открывайте точки сделок, если пересекаются не менее 3-х из трех десятков ее авторских инструментов.

Обучающие трейдингу материалы в открытом доступе:

• Торговая стратегия Билла Вильямса или как за год увеличить торговый депозит в 20 раз?
• Волновой анализ Эллиотта и ноу-хау MasterForex-V.
• Таймфрейм: какой график для МФ лучше для взятия профита?
• Беспроигрышные счета трейдеров Masterforex-V и их стратегии.
• Эрик Найман: заслуги, мифы, провалы
• Чарльз Доу: теория теханализа и ноу-хау Masterforex-V;
• Свинг трейдинг: классика и ноу-хау Masterforex-V
• Уровни сопротивления и поддержки в торговой системе Masterforex-V
• Действительный и ложный прорыв и отскок от уровня сопротивления и поддержки

Отличие российского от западного подхода к привилегированным акциям

Выше мы узнали разницу между привилегированными и другими акциями по дивидендной политике. Первый тип имеет фиксированный процент и выплачивается постоянно за исключением периода убытка компании. Сколько получат держатели обыкновенных акций, решается на собрании акционеров (они утверждают долю прибыли, которую следует направить на выплату и распределяют ее среди инвесторов соразмерно пакету акций).

На практике западный подход отличается от российского. В России компании не всегда отдают приоритет привилегированным акциям и начисляют одинаковые проценты. Соответственно теряется основная изюминка, а раз ее нет, зачем покупать привилегированные акции, которые не дают права голоса? Соответственно их цена на бирже ниже.

На Западе эмитенты, как правило, стабильно выплачивают хорошие проценты по привилегированным акциям. Что касается права голоса – это ведь актуально для держателей крупных пакетов. Если у инвестора малое количество ценных бумаг, его голос все равно затеряется, так как возможность управлять компанией больше иллюзорная. В то же время по привилегированным акциям инвестор получает стабильный и фиксированный доход, он четко прогнозирует, сколько получил прибыли на свою инвестицию через год, два и в будущем. Поэтому на биржах Нью-Йорка, Лондона, Франкфурта и других западных площадках привилегированные акции торгуются дороже. Это как инвестиция в облигацию – внесли деньги и получаете проценты, попутно пассивно увеличиваете инвестицию при росте котировок.

Почему так? Сейчас поясним.

В США вовлеченность населения в фондовый рынок превышает 50%. Каждый второй житель этой страны инвестирует в акции и другие ценные бумаги. Т.е. в США огромное количество мелких инвесторов, на руках у каждого из которых ничто малые пакеты для реального влияния на политику компании. Поэтому право голоса не имеет для них никакой ценности в отличие от дивидендов – реальных денег.

В России вовлеченность населения в фондовый рынок – всего 1,5%. В основном на биржи выходят крупные игроки, для которых дивиденды – вторичны, первично – скупка крупного пакета для реального влияния или установления полного контроля над предприятием. Привилегированные акции такого контроля не дают.

Есть ли у «Центрального телеграфа» потенциал?

Правильнее спросить «есть ли у компании ещё здания на продажу?» Потому что — как бизнес — Телеграф явно «доживает» свой срок.

• Выручка сокращается с 2014 года в среднем на 10% в год (текущий год — не исключение), с 3.5 миллиардов рублей в 2014-м году до 2 миллиардов в 2019-м году.
• Самая большая статья расходов («Прочие операционные расходы»), наоборот, продолжает держаться на одном уровне и «съела» 60% выручки в 2019-м году!
• За 6 месяцев 2020 года компания получила прибыль в 90+ миллионов рублей. На дивиденды за 2019-й год будет направлено почти 2.5 миллиарда рублей.

Совершенно очевидно, что своей основной деятельностью ПАО «Центральный телеграф» на повторные дивиденды такого масштаба не заработает даже за 10 лет.

Дивиденды в 2020 году

Как в 2018 году, Центральный телеграф в 2019 году получил значительную прибыль за счет продажи принадлежащих компании зданий – двух на Тверской и одного на Никитской, а также земельного участка под зданием на Тверской.

Общая сумма сделки – 3,5 млрд рублей.

Вот этот документ полностью: http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=DDK0c0ZrM0aDsRJ4bI74eg-B-B.

Таким образом, в 2020 году рекордный размер дивидендов объясняется как раз этим фактором. Совет директоров Центрального телеграфа рекомендовал направить по итогам 2019 года на выплаты 2,499 млрд рублей, из которых 2,153 млрд рублей из чистой прибыли за 2019 год и 347,17 млн рублей из нераспределенной прибыли прошлых лет.

Размер дивидендов составляет 11,83 рубля на каждый тип акции.

30 июня цена в моменте поднималась на 20%, но в итоге цена остановилась даже ниже цены открытия – разум возобладал =)

Таким образом, при цене обыкновенной акции на дату закрытия 30 июня в 33,25 рублей дивидендная доходность составляла рекордные 35,57%, а привилегированной – и вовсе сумасшедшие 40,51% (при цене 29,20 рублей).

Важно понимать, что дивиденды пока не утверждены – собрание акционеров состоится только 30 июля. Но, учитывая, что 60% голосов у Ростелекома, которому высокие дивиденды ой как выгодны, то утверждение, скорее всего, состоится

Дивиденды в 2020 году

Как в 2018 году, Центральный телеграф в 2019 году получил значительную прибыль за счет продажи принадлежащих компании зданий – двух на Тверской и одного на Никитской, а также земельного участка под зданием на Тверской.

Общая сумма сделки – 3,5 млрд рублей.

Вот этот документ полностью: http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=DDK0c0ZrM0aDsRJ4bI74eg-B-B.

Таким образом, в 2020 году рекордный размер дивидендов объясняется как раз этим фактором. Совет директоров Центрального телеграфа рекомендовал направить по итогам 2019 года на выплаты 2,499 млрд рублей, из которых 2,153 млрд рублей из чистой прибыли за 2019 год и 347,17 млн рублей из нераспределенной прибыли прошлых лет.

Размер дивидендов составляет 11,83 рубля на каждый тип акции.

30 июня цена в моменте поднималась на 20%, но в итоге цена остановилась даже ниже цены открытия – разум возобладал =)

Таким образом, при цене обыкновенной акции на дату закрытия 30 июня в 33,25 рублей дивидендная доходность составляла рекордные 35,57%, а привилегированной – и вовсе сумасшедшие 40,51% (при цене 29,20 рублей).

Важно понимать, что дивиденды пока не утверждены – собрание акционеров состоится только 30 июля. Но, учитывая, что 60% голосов у Ростелекома, которому высокие дивиденды ой как выгодны, то утверждение, скорее всего, состоится

Что будет после выплаты дивидендов?

Во-первых, конечно же, после дивотсечки (которая будет послезавтра, 6-го августа) из цены акции будет автоматически вычтен размер дивиденда (дивидендный гэп). Следовательно, котировки уменьшатся на 11 рублей 83 копейки.

Дальше судьба акций будет, как всегда, в руках рынка. Если инвесторы решат, что у компании ещё есть потенциал, то они будут покупать бумаги и двигать котировки вверх.

У здорового развивающегося (или хотя бы стабильноо) бизнеса дивидендный гэп обычно закрывается. Чем интереснее бизнес инвесторам — тем меньше времени требуется на это.

Компании без потенциала могут вообще никогда не закрыть этот гэп. Могут даже пойти дальше вниз после дивидендной отсечки.

Цена привилегированных акций

Что касается стоимости привилегированных акций – на отечественном фондовом рынке цена привилегированных акций может быть ниже, чем цена обычных. Этот факт объясняют невысокой ликвидностью префов на российской бирже. При этом если говорить о доходности, привилегированные акции зачастую бывают более привлекательны.

Возможность выкупа и конвертации префов

Привилегированные акции могут быть бессрочны, но такие бумаги редко кто рискует выпускать – для этого нужно быть полностью уверенным  в постоянной прибыльности своей деятельности. Поскольку гарантий этому нет, особенно в России, обычно устанавливается период, после которого префы можно превратить в обычные акции или отозвать. Право отзыва, стоимость погашения, премия за право выкупа и дата  указывается в условиях выпуска акций. Перед отзывом акций эмитент должен обязательно уведомить владельца.

Цена привилегированных акций может сформироваться следующим образом:

•   быть установленной заранее уставом АО;
•   равняться номиналу акции;
•   зависеть от рыночной стоимости (то есть той сумме, за сколько акцию можно купить на бирже в данный момент).

Причем в последнем случае выкуп может и не осуществиться, если котировки вдруг резко выросли. Впрочем, если они,  напротив, снижаются, компания может выкупить ценные бумаги и тем самым стабилизировать их стоимость на бирже.

Отзывные акции требуют от эмитента отложенного спецфонда, с помощью которого акции выкупаются на фондовом рынке, в том числе в значительном объеме.

Всё познаётся в сравнении

Права держателей как привилегированных, так и обыкновенных акций устанавливаются Федеральным законом № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 (последняя редакция от 04.11.2019). Посмотрим, что же гласит закон.

Избирать и управлять

Права владельцев обыкновенных акций по управлению компанией прописаны в законе коротко и ясно: «могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам» (статья 31, пункт 2). Более того, с увеличением количества принадлежащих акций растут и возможности владельца. Он может:

• имея более одного процента от общего количества акций – запрашивать информацию о так называемых «крупных сделках», то есть сделках на сумму более 25% от стоимости балансовых активов компании, и требовать для ознакомления протоколы заседаний совета директоров (ст. 91, п. 2);
• более 2% – вносить вопросы в повестку дня ежегодного собрания акционеров и выдвигать кандидатов в совет директоров, получая реальную возможность управления компанией (ст. 53, пп. 2 и 3);
• 10% и выше – требовать созыва внеочередного собрания акционеров (ст. 55, п. 1).

Справочная информация: пакет размером свыше 25% голосующих акций называется блокирующим, а свыше 50% – контрольным.

Обладатели же привилегированных акций очень сильно ограничены в правах по управлению бизнесом. Пункт 1 статьи 32 утверждает, что «акционеры – владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено настоящим Федеральным законом». Дальнейшее содержание этой статьи и посвящено таким исключениям. Не будем приводить полный текст, а просто выделим наиболее существенные моменты:

• владельцы привилегированных акций могут голосовать по наиболее важным для компании вопросам (реорганизация, ликвидация и так далее);
• они также приобретают право голоса, если по имеющимся привилегированным акциям не были выплачены дивиденды.

Вот мы и добрались до ещё одного важнейшего отличия обыкновенных акций от привилегированных: дивидендной политики.

Защитные инвестиции

Процесс определения размера дивидендов, выплачиваемых владельцам акций, состоит из нескольких этапов. Сначала совет директоров решает, какую часть прибыли направить на развитие бизнеса, а какую – на выплату дивидендов по каждому виду акций отдельно. Решение носит лишь рекомендательный характер, и должно быть утверждено общим собранием акционеров. В принципе, собрание может установить любой другой размер дивидендов, лишь бы он был не выше рекомендованного. Это утверждается статьёй 42 всё того же закона № 208-ФЗ.

Этот процесс одинаков для акций любого вида, как привилегированных, так и обыкновенных. Однако привилегированные акции имеют своего рода защиту: в уставе компании должен быть определён размер дивидендов по ним (ст. 32). Эту защиту владельцы таких акций получили как бы в обмен на отказ от участия в управлении компанией. Совершенно не обязательно, чтобы в уставе был указан фиксированный размер дивидендов, подойдёт и способ расчёта этого размера или просто минимум, который обязана выплатить компания держателям акций. Если же предприятие не хочет или не может осуществить такие выплаты, то, как упоминалось выше, привилегированные акции становятся голосующими. Такие случаи происходят, когда дела у той или иной компании идут совсем уж плохо.

Привлечение средств

Итак, мы рассмотрели наиболее важные отличия привилегированных акций от обыкновенных (есть и другие, но они не играют особой роли для частных инвесторов). Для наглядности сведём имеющуюся информацию в простую и удобную таблицу:

Отличия привилегированных акций от обыкновенных

таблица скроллится вправо

Теперь становится ясным, зачем компании выпускают привилегированные акции: они получают приток оборотных средств, не передавая при этом права управления в «чужие руки». Можно привести интересную аналогию: привилегированные акции – это «бессрочные облигации». То есть по ним выплачивается постоянный доход (в форме дивидендов, а не купонов), но дата их погашения не наступит никогда. Осталось разобраться, интересна ли подобная ценная бумага для инвестиций.

Чем занимается и сколько зарабатывает Телеграф?

Когда вы в последний раз были на телеграфе? Я – лет 25 назад, заходил вместе с бабушкой. Ей надо было отправить телеграмму. Сейчас, в эпоху сотовых телефонов и мессенджеров, пользоваться телеграфом с его передачей данных по азбуке Морзе не очень удобно. Хотя своя сфера применения у телеграфа имеется – например, чтобы общаться с отдаленными регионами России или станциями в Арктике, где другой связи вообще нет.

Центральный телеграф занимает всего 2% рынка коммуникации (а, к примеру, его прямой конкурент МТС – почти 30%), его выручка и операционная прибыль постепенно падают. Так, если в 2012 году выручка составила 3,83 млрд рублей, а прибыль – 0,37 млрд, то в 2018 году показатели упали соответственно до 2,46 и 0,16 млрд рублей.

Если смотреть мультипликаторы, то акция переоценена. Так, мультипликатор P/E, показывающий соотношение капитализации компании к ее выручке, равен 32,5 (5,2 / 0,16). Это значит, что компании нужно 32 с половиной года, чтобы себя окупить. Это очень долго. Учитывая, что прибыль падает, P/E продолжит повышаться, отпугивая потенциальных акционеров.

Наиболее популярные привилегированные акции и их дивиденды на Мосбирже

Привилегированные акции торгуются на фондовых биржах наравне с обыкновенными. Часто их покупают для заработка на разнице курса или получения дивидендного дохода. Во втором случае, чем стабильней и выше выплаты, тем привлекательней ценная бумага в глазах инвестора.

Цена на сегодня: привилегированные акции на ведущей российской фондовой площадке – Московской бирже:

• Акции Сургутнефтегаз привилегированные. Тикер – SNGSP.
• Привилегированные акции Сбербанка. Тикер – SBERP.
• Акции Татнефть привилегированные. Тикер – TATNP.
• Акции Башнефть привилегированные. Тикер – BANEP.
• Курс акций Ростелекома (привилегированные). Тикер – RTKMP.
• МГТС привилегированные акции сегодня. Тикер – MGTSP.
• Стоимость акций Ленэнерго (привилегированные). Тикер – LSNGP.
• Акции Селигдар (привилегированная). Тикер – SELGP.
• Привилегированные акции НКНХ. Тикер –
• Центральный телеграф (привилегированные). Тикер – CNTLP.

История выплат (в рублях):

• Сургутнефтегаз – 8.21, 6.92, 0.60, 1.38, 7.62 (2014-2018 годы).
• Сбербанк – 0.45, 1.97, 6.00, 12.00, 16.00 (2014-2018 годы).
• Татнефть – 32.38 (2018 год).
• Башнефть – 164.00, 0.10, 158.95, 158.95 (2015-2018 годы).
• Ростелеком – 5.92, 5.39, 5.05, 2.50 (2015-2018 годы).
• МГТС – 56.27, 222.00, 233.00, 231.00, 232.00 (2014-2018 годы).
• Ленэнерго – 8.11, 13.47, 11.14 (2016-2018 годы).
• Селигдар – 1.44, 2.25 (2017-2018 годы).
• НКНХ – 1.52, 4.34, 19.94 (2014-2015 и 2018 годы).
• Центральный телеграф – 0.58, 0.02, 0.01, 0.03, 7.41 (2014-2018 годы.)

ТОП-5 акций по дивидендной доходности на Московской бирже за 4 квартала (на декабрь 2019 года):

1. Центральный телеграф (привилегированная) – 51,6%.
2. Центральный телеграф (обыкновенная) – 42,1%.
3. НКНХ (привилегированная) – 23,44%.
4. АЛРОСА-Нюрба (обыкновенная) – 20,71%.
5. НКНХ (обыкновенная) – 20,59%.

Таким образом, следует признать, что лучшие привилегированные акции – не обязательно лидеры по доходности

Обратите внимание, привилегированные акции Центрального телеграфа показали доходность – 51,6%! При этом в рублях она за 2018 год составила 7.41 RUB на одну ценную бумагу. В то же время Башнефть выплатила акционерам за 2017-2018 годы стабильно по 158.95 RUB, не показав никакого роста доходности, но предложив акционерам почти в 21,5 раза больше реальных денег за каждую акцию

Как вы считаете, что лучше?

О компании

Центральный телеграф – один из крупнейших московских провайдеров широкополосного интернета, телефонной связи, а также кабельного и цифрового телевидения. Штаб-квартира компании расположена в Москве. Генеральным директором является Евгений Нечаев.

Основным владельцем Центрального телеграфа является Ростелеком – ей принадлежат 60% акций. В целом структура акционерного капитала компании такова:

• Ростелеком – 60%;
• Национальный депозитарий – 21,3%;
• аффилированные лица (инсайдеры) – 0,07%.

В свободном обращении находится порядка 18,63% акций.

В целом Центральный телеграф очень малоликвидная акция. В день с ней проходит не более 200-250 операций, а оборот не превышает 500 тысяч рублей для обыкновенных и 3 млн для привилегированных акций. Конечно, в связи с последними событиями оборот существенно возрос

Но в целом Центральный телеграф – классический неликвид третьего эшелона, которого на Мосбирже, к сожалению, достаточного много. Сравните с МКБ или Детским миром, которые тоже считаются малоликвидными, и поймете разницу.

На бирже представлено два вида акций Центрального телеграфа: обыкновенные обращаются под тикером CNTL, а привилегированные – CNTLP.

Стоит ли покупать акции Центрального телеграфа под дивиденды

Честно говоря, приобретение акций Центрального телеграфа в нынешней ситуации – чистая спекуляция. Положа руки на сердце, приходится признать, что компания находится не в самой лучшей финансовой ситуации и покупать такой бизнес на долгосрок, на мой взгляд, не стоит.

Тем более, что предпосылок к улучшению ситуации нет. Напротив, после распродажи имущества и раздачи прибыли в виде дивидендов число активов компании уменьшится. И если ей понадобятся площадки для работы – придется их где-то арендовать.

В целом дивидендная история не радует. Купить как дивитикер Центральный Телеграф надолго тоже не получится. Два года, например, компания вообще ничего не платила инвесторам.

Но купить акции под дивиденды в 2019 году можно – в расчете на получение части прибыли от продажи зданий. Однако, какой будет цена продажи, когда именно будет продано имущество и решит ли руководство компании делиться прибылью с акционерами – эти вопросы остаются открытыми.

При положительном исходе дела, по расчетам аналитиков Финама, на следующий год можно будет рассчитывать на дивидендную доходность в районе 15-25%.

Если вы решите купить акции Центрального Телеграфа, учтите, что после выплаты дивидендов образуется дивидендный гэп. Скорее всего, цена акции упадет на размер дивидендов – т.е. с 20,74 рублей до примерно 13,33 рублей. Аналитики Финама при своих расчетах исходили как раз из этой (послегэповской) цены акции.

Еще один довод в покупку акций под дивиденды — деньги могут понадобится основному акционеру Центрального Телеграфа — компании Ростелеком. РТ может использовать дивиденды для выкачивание средств из компании, как АФК Система качает дивиденды из МТС.

Так что думайте сами, нужно ли вам покупать акции Центрального Телеграфа. Я бы не купил, даже несмотря на обещанные выплаты. Не мой профиль. А вы?

Как часто выплачиваются дивиденды по акциям?

Некоторые из компаний это делают регулярно, раз в полгода — год, а то и чаще. А другие, могут выплачивать дивиденды не всегда.

Если, к примеру посмотреть на индекс широкого рынка ММВБ, то там только 23% компаний ежегодно радуют инвесторов своими дивидендами. Остальные это делают не регулярно. Соответственно еще меньше компаний, которые выплачивают инвесторам дивиденды 2 или 4 раза в год. И вообще нет таких компаний, которые бы платили инвесторам дивиденды ежемесячно.

Среди российских компаний, которые выплачивают регулярные ежеквартальные дивиденды и показали свою надежность и стабильность хотелось бы отметить прежде всего металлургический сектор — это ММК, НЛМК, Северсталь. По этим компаниям среднегодовая дивдоходность составляет порядка 8-14% (дальше будет приведена таблица с доходностью).

Радуют квартальными премиями инвесторов 2 промышленных компании — это ФосАгро 9% и Химпром с 10.81% в 2020 году. Из банковского сектора можно выделить Авангард с 9.07% в 2020 году. Да и по предыдущим года годовая доходность благодаря ежеквартальным премиям у этих коммерческих организаций была довольно высокой.

Среди зарубежных компаний ежемесячные дивиденды не редкость. Но там и прибыль на них может составлять всего 0.15-0.5%. Хотя если сложить полученные дивиденды за год то прибыль получается неплохая.

В основном иностранные компании платят дивиденды ежеквартально, то есть 4 раз в год. У некоторых из них годовая доходность сопоставима с нашими компаниями, составляет порядка 7-8% в год. И это при том, что инфляция в развитых странах гораздо ниже.

Правда с этих дивидендов придется еще самостоятельно заплатить и подоходный налог в размере 13%. А это заполнение всех документов, взаимодействие с налоговой. В общем, на мой взгляд — игра не стоит свечей! Именно поэтому дальше в статье пойдет речь о российских компаниях с дивидендами.

О компании

ПАО «Центральный телеграф» предоставляет телекоммуникационные продукты и услуги в России, в том числе местную и междугороднюю телефонную связь, доступ в Интернет и другие современные средства связи. У компании имеется собственная мультисервисная сеть протяжённостью 4,9 тысяч километров в Москве и Подмосковье. В 2013 году компания заработала 81,8 миллионов рублей чистой прибыли, а в 2012 году 65,97 миллионов рублей, что показывает рост прибыли более чем на 20%. Центральный телеграф начал свою работу как государственное предприятие ещё 1 октября 1852 года, когда была основана первая в Москве телеграфная станция в здании вокзала Петербург-Московской железной дороги. Государственное предприятие было преобразовано в акционерное общество открытого типа в июне 1995 года.

Выводы

На мой взгляд, бумаги ПАО «Центральный телеграф» для частных инвесторов являются чисто спекулятивными. Держать их в портфеле на долгосрочную перспективу в надежде на существенные дивиденды я смысла не вижу — чтобы сорвать «куш», нужно было закупаться ими в 2018-м году.

Есть вероятность, что компания будет ещё что-то продавать и потом возвращать эту прибыль акционерам, но тут нужно следить за новостями и отчётами.

Лично я планирую обходить Телеграф стороной, как минимум, до тех пор, пока не будет каких-либо существенных продаж имущества с их стороны.

Спасибо за внимание, финансовых вам успехов!

Похожие записи:

Определение рентабельности производства: формула, пример Аккредитив Акции и скидки в универмагах минска с 1 по 31 августа 2021 года Что такое призвание? в чем его смысл, как найти и реализовать себя через свое предназначение Медицинский центр ева в минске Vtba us equity (vtba)