Масштабное падение
Финансовый коллапс в США почти мгновенно отразился на глобальной экономике. В конце 2008 года последствия кризиса ощутила банковская система, а потом и реальный сектор Европы, России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Подавляющее большинство государств встретило 2009 год бурным ростом количества невыплаченных кредитов, масштабным падением промышленного производства и самым мощным со времён Великой депрессии увеличением безработицы.
По разным подсчётам, в 2009 году мировой ВВП сократился на 0,75—2,3%, мировая торговля — более чем на 10%. Валовой внутренний продукт РФ уменьшился на 7,9%, Германии — на 5,6%, Великобритании — на 4,3%, Франции — 2,9%, США — на 2,4%, Японии — на 5,4%.
Финансовый кризис в значительно меньшей степени затронул Китай, экономика которого с 1990-х годов росла в среднем на 10%. По данным Нацбанка КНР, в 2007 году ВВП Поднебесной увеличился на 14,2%, в 2008 году — на 9,6%, а в 2009 году — на 9,2%.
Чтобы поддержать банковский сектор, который занимается кредитованием населения и бизнеса, финансовые регуляторы ведущих стран понизили ключевые ставки, провели частичную национализацию экономики и оказали терпящим бедствие организациям помощь на триллионы долларов. Например, объём «антикризисного пакета» в ФРГ составил €500 млрд, а МВФ выделил заёмщикам $1,5 трлн.
Тем не менее обуздать кризис в 2008—2009 годах не удалось. В 2010-м обвал экономики вызвал колоссальный рост государственной задолженности. В критической ситуации оказалась Греция, на спасение которой была брошена львиная доля европейских финансовых резервов.
Кризис ударил по благосостоянию сотен миллионов людей. Граждане США, ЕС, РФ и ряда азиатских стран столкнулись с невозможностью своевременно выплачивать долги из-за массовых сокращений и отсутствия новых рабочих мест. В 2009 году проблема безработицы коснулась почти 200 млн человек.
Острейший кризис
Финансовому коллапсу предшествовал острейший ипотечный кризис в США, начавшийся в середине 2007 года. Правительство Соединённых Штатов стремилось сделать покупку жилья более доступной для малоимущих. В частности, американские власти практиковали искусственное ограничение роста ипотечных ставок.
Банки фактически заставляли снижать их требования к материальному положению заёмщиков. Одновременно рынок Соединённых Штатов заполонило множество ипотечных ценных бумаг, облигаций и других финансовых инструментов, которые были, по сути, ничем не обеспечены.
В первой половине 2000-х годов ситуация на ипотечном рынке США доходила до абсурда: банки порой даже не требовали первоначального взноса и сведений о заработной плате.
Как пояснил RT политолог-американист, член-корреспондент Академии военных наук Сергей Судаков, до 2008 года финансовая система США позволяла небогатым американцам покупать дорогое жильё в пригородах и приобретать автомобили почти на каждого члена семьи. Однако в первой половине 2007 года доля «проблемных» кредитов» достигла 12%, а долги домохозяйств — 127% от уровня доходов. Взявшие ипотеку малоимущие семьи уже не могли обеспечивать свои обязательства, а банки начали отказывать им в рефинансировании долгов.
В беседе с RT экс-зампред Центрального банка России, первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев заявил, что главной причиной кризиса в США стали «хищнические действия финансовых корпораций». По его мнению, банки выпустили избыточное количество облигаций, «в основе которых лежали дешёвые ипотечные кредиты».
- 15 сентября 2008 года индекс Доу-Джонса рухнул на сотни пунктов. Уже в октябре обвал фондового рынка стал рекордным для США за последние 20 лет
- Reuters
Как полагает эксперт, одной из главных причин катастрофы стала зависимость органов надзора от крупных финансовых корпораций. При этом, по его словам, в Lehman Brothers «до самого конца рассчитывали на поддержку государства».
В июне 2018 года официальный представитель Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс назвал кризис 2008 года «наихудшим» в современной истории. По его словам, последствия коллапса мировая экономика ощущает все последние десять лет.
Обвал и его последствия
Известно, что в начале 2016 года произошел обвал фондового рынка США, последствия которого казались необратимыми. Как отмечают аналитики, это самое значительное падение индекса за последнее столетие. Многие бизнесмены серьезно опасаются повторения ситуации 2008 когда, когда был всемирный финансовый кризис. В то время он не обошел стороной практически ни одну страну, оставив свой негативный след в экономике.
Если рассматривать, чем грозит обвал фондового рынка США в глобальном плане, то в первую очередь он вызывает панические настроения в обществе. А паника обладает разрушительной силой и вносит дестабилизацию во всех сферах жизни. В то же время, если державы предпримут правильные шаги по предотвращению кризиса, то данное явление будет иметь минимальный эффект.
Крах Wall Street 1929 года
Фото:Fine Art America
В четверг 24 октября 1929 года, когда Промышленный индекс Доу-Джонса находился на отметке 381,17, пузырь лопнул, и началась паническая распродажа акций. Пытаясь избавиться от своих акций прежде, чем они совсем обесценятся, инвесторы продали в тот день 12,9 млн ценных бумаг. Индекс Доу-Джонса за один день снизился на 11 %.
В последующие дни были проданы ещё около 30 млн акций, и цены рухнули, разоряя миллионы инвесторов. В целом за неделю биржевой паники рынок снизился на 40 %, потерял в стоимости около 30 млрд долларов — больше, чем правительство США потратило за всё время Первой мировой войны.
Банки, которые ранее финансировали покупку акций своими кредитами, были не в состоянии вернуть долги и объявляли о банкротстве. В то время, как миллионы людей теряли на бирже все свои средства к существованию, предприятия лишались кредитных линий и закрывались, вызывая рост безработицы.
Биржевой крах 1929 года оказал разрушительное влияние на экономическую ситуацию и послужил наиболее весомой причиной Великой депрессии.
Одним из следствий биржевого краха для фондового рынка США стало создание в 1934 году регулирующего органа — Комиссии по ценным бумагам и биржам, который разработал нормы и правила, призванные предотвратить подобные биржевые крахи.
Куда же потекли деньги?
Очевидно, что такие движения спровоцировали переток капитала. Куда убежали деньги?Сначала, когда облигации практически во всем мире упали в доходности, деньги потекли в золото. Но затем, по мере восстановления экономики и роста аппетита к риску, доходность облигаций стала восстанавливаться, что привело к снижению спроса на золото.За последние полгода доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла в 2.5 раза, а фьючерс на золото тем временем снизился уже на 16%. Получается, тут были ещё более интересные движения?В Европу? Евро, вроде – стабильная валюта.Но доходности большинства европейских стран сейчас отрицательные. Несмотря на то, что кривые доходности указывают на позитивное развитие экономики, это далеко не самые привлекательные рынки на данный момент. Да и в 2020 тоже.Индекс Германии DAX остался почти на том же уровне. Индекс Франции CAC 40 за год снизился на 4%. Индекс Швейцарии SMI тоже упал на 4%, а индекс Британии FTSE 100 упал вообще на 10%.Так куда же побежали инвесторы?В Китай. Китайский индекс Shanghai Composite вырос за прошлый год на 27%
При этом важно понимать, что китайский юань вырос по отношению к доллару за последний год. А китайские облигации дают хорошую доходность, чем и привлекают инвесторов.Получается, что огромные вливания распределились по двум направлениям – китайский фондовый рынок и американский
О их противоборстве мы поговорим в другой статье, а сейчас перейдем к главному вопросу.
В каких активах спасать вложения на период падения
Распродажи в стоимостных американских акциях нивелировались локомотивом в виде техсектора, но откатиться на 5-10 % вниз сейчас может абсолютно все, предупреждает Михаил Коган.
Михаил Коган, руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами:
— Если в планах долгосрочное инвестирование, то есть смысл добирать на просадках дивидендные бумаги. На российском рынке определенный интерес представляют акции золотодобытчиков, которые в последнее время серьезно просели в стоимости.
Защитой на время коррекции будут акции добывающих компаний, сектора агропромышленного комплекса, уверен Денис Бадьянов: «Промышленность не может восстанавливаться без ресурсов, а люди никогда не обойдутся без продуктов питания».
Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал»:
— Также стоит снова рассматривать золото как альтернативу бумажным активам, которые могут много потерять, если это не просто коррекция, а начало сильных потрясений на рынке.
В период таких коррекций стоит обратить внимание на покупку валюты, остерегаться компаний малой капитализации с большими долгами и отрицательной выручкой, обращает внимание инвесторов Сергей Макаров
Сергей Макаров, заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital:
— Фундаментально в такие периоды стоит смотреть на компании с хорошей дивидендной историей, у которых отсутствуют или имеются минимальные долги, которые они могут обеспечивать (оплачивать проценты и основной долг — прим. ред.).
В период падения лучше сконцентрировать свои вложения в самых стабильных активах — трежерис (гособлигации), акциях ведущих сырьевых компаний, поскольку после просадки они наверняка вновь вырастут, предполагает Артем Деев.
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
— Мировой экономике потребуются ресурсы для восстановления, а это прежде всего нефть, газ, металлы, лес, минералы и т. д. Но такого роста, как на протяжении этого года, ждать не нужно — цены росли из-за форс-мажора, в качестве которого выступила пандемия, и сейчас все должно постепенно входить в более стабильное русло.
Автор этой статьи будет благодарен вам, если вы поставите лайк нашей группе в Facebook.
Есть ли на американском фондовом рынке пузырь?
Мы уже поняли, что вливания со стороны ФРС пошли не в экономику, а на фондовый рынок. Об этом говорит увеличение денежной массы М1, и все такая же низкая инфляция в США. За 2020 год она составила 1.36%. У ФРС целевой уровень 2%, но пока, как видно, этого не получается.По идее, все влитые деньги при низких процентных ставках должны были подстегнуть спрос на различные товары и услуги за счет дешевых кредитов. Но нет, деньги пошли на рынок.При этом реальная доходность американских компаний снизилась.Выходит, что рынок оторвался от реальной экономики и растет на оптимизме, приправленном напечатанной зеленью.
Почему индекс S&P реагировал на падение акций в Китае
Исторически индексы США и Китая имеют почту нулевую корреляцию, то есть движения там не связаны. При этом на больших коррекциях, как мы видели выше, есть моменты совпадения динамики.Логика: у фондов есть допустимые риски на портфель, они зависят от волатильности. Если волатильность в акциях растет, риск-менеджмент обязывает сокращать долю вложений в акции. Также, многие фонды торгуют с плечом, то есть на заемные средства, и, если у них падает стоимость портфеля, они вынуждены сокращать позиции для поддержания необходимого уровня маржи. Этим может объясняться коррекции в S&P именно во время дна в китайских акциях (когда они падали ниже допустимого в среднем для фондов уровня). Получается, что если в портфеле волатильно падает один из активов, то фонд может либо еще сильнее сократить долю этого актива, либо равномерно сократить другие активы в портфеле.Сейчас, несмотря на политическую напряженность, глобальные инвесторы с начала года покупают китайские активы (источник), отчасти это вызвано включением Китая в глобальные индексы (приток с начала года 800$ млрд).
Рис. 3
Черная пятница 1869 года
Фото:PBS
План Гулда опирался, в том числе, на контакты с ближним окружением президента Гранта. Гулд вложил в дело 7 миллионов долларов, что взвинтило цены на золото на 40 % в первый же день. Банк, контролируемый Боссом Твидом, дал гарантии Гулду, но сомневающиеся игроки опередили Гулда и нашли прямой выход на президента.
Без особых предупреждений и утечек информации, казначейство США выбросило на рынок массу золота с целью стабилизировать рынок. К этому времени курс золота вырос на 65 % к июлю 1869 года.
24 сентября 1869 года грянула «Чёрная пятница» — курс золота рухнул сразу на 30 %; хотя Гулд и не потерял вложенные в аферу деньги (его личная прибыль составила не менее трёх миллионов долларов), его обложили многочисленными судебными исками, а однажды чуть не линчевалина улице — в итоге в 1872 году Гулд покинул биржу и железную дорогу.
В том же году Джеймса Фиска расстрелял на улице любовник его бывшей подруги; считается, что это преступление не было напрямую связано с «Чёрной пятницей».
Прямым последствием «чёрной пятницы» стал временный упадок Нью-Йоркской фондовой биржи и длительный — железнодорожных акций, превратившихся из респектабельных бумаг в спекулятивный инструмент. На Уолл-стрит разорились мелкие маклерские конторы. Отдалённым, косвенным последствием стало падение финансовой группы Джея Кука, пережившей «пятницу».
Исторически акции США реагировали на большое падение китайских акций
За последние 10 лет рынок акций Китая показывал коррекцию больше 30% всего два раза (и сейчас мы наблюдаем третий раз). Разберем предыдущие случаи и оценим, в чем была причина падения, и, если это падение не должно было влиять на США, как вел себя индекс S&P (акции США).На графиках черным цветом китайские акции (MSCI China), оранжевым — США (S&P 500), 2018 год:
Рис. 1
Китайские акции скорректировались примерно на 30%, при этом большую часть коррекции США не реагировали, а присоединились уже в конце, упав на 15% с сентября по декабрь 2018-го (падение длилось 3 месяца).Китай падал на фоне замедления экономического роста и обострения торговой войны с США (ожидалось введение торговых пошлин в течение нескольких месяцев). На США могло быть влияние только в рамках сырьевых компаний из-за падения цен, однако падал и технологический сектор (NASDAQ 100 падал более чем на 20%).Причина падения в США в тот период:
- Планы ФРС по ужесточению монетарной политики (это действительно важный фактор для технологических компаний);
- Падение сырья из-за замедления экономического роста в Китае.
2015 год:
Рис. 2
Фон падения — в августе было резкое падение цен на сырье, СМИ писали о падении американских акций в августе вслед за Китаем (хотя по факту падение в Китае к тому моменту уже почти закончилось). Возможно, и на будущей коррекции так будут писать.В 2016 году китайские акции упали на 42%, при этом США все время коррекции стояли в боковике. Совпали только экстремальные движения — около двух нижних точек в китайских акциях S&P падал на 10-12% (падения длились неделю и месяц).
Финансовый кризис 2007–2008 гг.
Начальной стадией мирового финансово-экономического кризиса послужил ипотечный кризис в США, первые признаки которого проявились в 2006 году в снижении числа продаж домов, а к весне 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов.
Летом 2007 года кризис из ипотечного начал перерастать в финансовый и затрагивать не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств.
Особенно важным событием в обострении кризиса стало банкротство Lehman Brothers 15 сентября 2008 года.
А 16 сентября 2008 года на 60% упали акции крупнейшей американской страховой компании AIG. Она была основным эмитентом кредитно-дефолтных свопов (страховавших ипотечные ценные бумаги от падения цены), выпустив их на десятки миллиардов долларов.
Трудности, начавшиеся у AIG, обвалили весь рынок кредитно-дефолтных свопов, создав на финансовых рынках еще большие проблемы, чем само по себе банкротство Lehman Brothers
Пять ведущих инвестиционных банков США прекратили своё существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками в связи с особыми рисками и необходимостью получить дополнительную поддержку Федеральной резервной системы
Что дальше?
Очевидно, что рынок перегрет. Этому поспособствовали действия ФРС. Но не весь рынок, конечно. Скорее, отдельные сектора и определенные акции. Но эти определенные акции имеют очень весомую долю в индексе, поэтому если начнут коррекцию, то и весь рынок потащат за собой.Что может этому послужить?Самое основное – ужесточение монетарной политики.США – это страна, у которой огромный долг. Весь этот долг нужно обслуживать. А как привлекать инвестиции? При помощи облигаций. Значит, нужно поднимать спрос на облигации. И тут 2 варианта.Либо сокращение денежной массы, чтобы увеличить привлекательность доллара, либо поднятием ключевой ставки, чтобы поднять спрос на облигации.А если этого не произойдет, то доллар, как и вся американская система, действительно будет под угрозой.
Начало конца или конец всему
Проклятие сентября, или сентябрьская коррекция — названий этого явления много, никто точно не знает, почему это происходит, но факт остается фактом: в сентябре чаще всего происходит коррекция рынков — рассказал аналитик УК «Альфа-Капитал» Денис Бадьянов.
Среди версий и причин традиционного сентябрьского падения аналитики называют, во-первых, завершение периода отпусков, в связи с чем инвесторы начинают активно чистить портфели.
Во-вторых, в сентябре заканчивается финансовый год в США, поэтому многие инвесторы до конца месяца пытаются избавиться от части активов, что и вызывает волну распродаж, причем не только в США, но и в других странах.
Однако в 2021 году есть и ряд особенных причин для замедления роста на фондовых рынках именно в сентябре.
Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал»:
— Прогнозировать длительность коррекции в этом году невозможно, поскольку ситуация сильно отличается от всего, что было раньше. Сейчас коррекция может затянуться и перейти в кризис, поскольку много факторов, которые могут это вызвать. ФРС уже завтра-послезавтра может заявить о сворачивании программы выкупа активов, что станет негативом для площадок. Заболеваемость коронавирусом растет, массовая вакцинация населения буксует и не приносит нужного эффекта для глобальной экономики. Инфляция ускоряется в мировом масштабе, что видно по выросшим в разы тарифам на логистику и сырьевым ценам. Поэтому, как глубоко и сильно упадут площадки, как долго это будет продолжаться, сказать сложно.
Индекс S&P500 впервые за 4 месяца закрыл две недели подряд снижением и, скорее всего, закроет третью — фьючерсы уже падают, а ближе к концу недели ФРС (Федеральная резервная система США — аналог центрального банка, Финтолк) может объявить о сворачивании QE (программа выкупа активов), что, естественно, не обрадует рынок, говорит руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган.
Восстановление мировой экономики после пандемии буксует, это очевидно, говорит руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Инфляционное давление при этом растет, что также влияет на рынки и потребительский спрос. Поэтому может случиться так, что сейчас, после снижения, произойдет отскок, затем динамика повторится.
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
— МВФ в прошлом году прогнозировал восстановление по W-траектории, что мы сейчас и наблюдаем. Кроме того, рынки в этом году слишком сильно и бурно росли — подавляющее большинство американских компаний, формирующих биржевые индексы, показали увеличение стоимости бумаг на 50-80 %. И это рано или поздно должно было привести к коррекции, перекупленность рынка сейчас очевидна.
Паника на рынке 1792 года
Причиной этого кризиса стало расширенное кредитование со стороны созданного в начале 1791 года Первого банка Соединённых Штатов и массовые спекуляции.
Американский предприниматель Александр Макомб взял крупную ссуду у этого банка для покупки у государства огромного массива земельных участков, составлявшего примерно одну восьмую часть штата Нью-Йорк.
Это были земли, отошедшие к США от англичан по окончании войны за независимость. Макомб рассчитывал на спекулятивную прибыль при розничной распродаже участков.
Однако продажи пошли вяло, и вырученных денег не хватило на очередную выплату по кредиту. Уильям Дьюер и ряд банкиров скупили американские долговые ценные бумаги и банковские акции и попытались поднять на них цены.
Когда они не смогли выплачивать свои долги и начали массовые распродажи, цены на эти активы сильно упали. Началось массовое изъятие банковских вкладов по всей стране.
Благодаря активным действиям министра финансов Александра Гамильтона кризис не оказал значительного воздействия на экономику страны.
Решения, которые принял Гамильтон по устранению последствий кризиса, впоследствии стали считаться теоретическим и практическим стандартом мер, которые должен принимать центральный банк, сталкиваясь с проблемой финансовых кризисов.
Затронет ли Россию финансовый кризис
Российский рынок в последние две недели шел против рынка мирового за счет «Газпрома» и нефтяных компаний, которые активно пользовались ростом цен на газ и нефть. Сейчас этот период закончился, и коррекция МОЕХ и РТС как раз отражает примерную коррекцию «Газпрома», отмечает Михаил Коган
Он обращает внимание на ожидаемое ослабление рубля, который укрепился за последние несколько недель до многомесячных максимумов к доллару и особенно к евро — 85 рублей за единицу европейской валюты не было с прошлого лета
Михаил Коган, руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами:
— Проблема текущей коррекции в том, что безопасных активов в ней может не остаться, поскольку она легко может перерасти в полноценный старт мощного финансового кризиса.
Рынки показывают признаки коррекции после квартальной экспирации, поясняет заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital Сергей Макаров.
Сергей Макаров, заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital:
— Главный американский индекс S&P500 показывает признаки пробития вниз важной линии поддержки, естественно, остальные рынки как по цепочке реагируют на это событие, поэтому ситуация с падением российского фондового рынка в понедельник не выделяется чем-то неожиданным. Динамика российского индекса движется внутри канала и в такие периоды коррекции вполне может дойти до отметки около 3 800–3 600 пунктов
Фондовая биржа NYSE
Это одна из лучших и старейших фондовых бирж в мире. Основана она была в Нью-Йорке в далеком 1792 году, когда произошло слияние компании NYSE с биржей ARCA (или Archipelago Holdings). На данный момент в бирже работают только опытные специалисты-брокеры, которые занимаются усовершенствованием торгового процесса в целом. Здесь задействована гибридная система биржевых операций, которая включает два не похожих принципа: аукцион и электронные ордеры.
Чем грозит обвал фондового рынка США, если нарушится система работы в данной бирже? Потеряют работу сотрудники более трех тысяч компаний, которые задействованы в масштабном анализе для поддержания ликвидности.
История возникновения
Согласно мнению историков и финансистов, фондовые рынки появились несколько столетий назад. Считается, что история таких рынков начинается с того момента, как возник рынок государственных ценных бумаг. Это событие ориентировочно имело место в XV-XVI вв. Именно в то время по причине дефицита средств на различные нужды государство приняло решение выпустить ценные бумаги и разместить их как внутри державы, так и за ее пределами. Так, в Антверпене появилась биржа, где проводились операции по размещению ценных бумаг государственного значения. Позднее, благодаря усовершенствованию торговых операций, возникли фондовые биржи.
Самые первые негосударственные акции появились в Амстердаме в 17 столетии благодаря Ост-Индской компании. Именно она начала торговлю акциями на бирже после того, как было объявлено об участии в прибылях данной корпорации.
На сегодняшний день работа рынков ценных бумаг организована уже по-другому. Например, фондовые рынки США быстро развиваются скорее качественно, а не количественно, как это было пару десятков лет назад. Благодаря появлению новых информационных технологий появилась возможность усовершенствовать внебиржевой рынок.
Принципы работы биржи
Ключевой функцией фондового рынка является обеспечение успешной работы биржи. Биржа представляет собой место, где инвесторы вкладывают свободные денежные средства, а эмитенты занимаются привлечением данных финансов. Например, если количество инвестиций увеличивается и активизируется фондовый рынок США, последствия этого могут иметь значение не только для непосредственных участников рынка, но и для бизнеса в целом.
Биржа, в свою очередь, создает благоприятные условия для функционирования фондового рынка и его эффективной работы. Если нарушается работа всего этого механизма, то происходит обвал фондового рынка. США является самой заинтересованной стороной относительно нормальной работы биржи, поскольку в этом государстве находится так называемый финансовый центр.
Чтобы понять всю систему, достаточно привести в пример компанию, нуждающуюся в инвестициях. Чтобы получить внешнее инвестирование, ее руководители выкладывают акции или другие ценные бумаги на биржу. Затем эти бумаги приобретает трейдер. Таким образом рынок акций перераспределяется между разными предприятиями и отраслями.
Крупнейшие фондовые рынки Америки
Для обывателей, не знакомых с финансами, зачастую непонятны термины «фондовый рынок» и «обвал фондового рынка». США и их жители в данном случае имеют большее представление о рынках ценных бумаг, потому как здесь сосредоточены самые крупные фондовые рынки. Они характеризуются тем, что обычные акции не имеют номинальной стоимости. А если пускаются в ход дополнительные бумаги, то держатели не получают прибыль.
Сам термин «фондовые рынки» США рассматривают как особый механизм действия для эффективной торговли на бирже. На протяжении многих лет Штаты занимают лидирующую позицию в области финансов и закрепили за собой право называться финансовым центром. В него входят несколько самых крупных и самых известных фондовых бирж: нью-йоркская биржа под названием NYSE, ее конкурент NASDAQ и относительно молодая биржа AMEX.
Что такое фондовый рынок?
Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) представляет собой совокупность отношений экономического характера по поводу выпуска и обращения различных ценных бумаг между участниками рынка. Иными словами, это финансовый рынок, на котором есть возможность покупать и продавать акции, облигации и пр. Он также является центральной площадкой для совершения сделок между трейдерами и фондовыми брокерами.
Что касается инфраструктуры фондового рынка, то она бывает нескольких видов:
- Инвестиционная, к которой имеют отношение банковские структуры, брокеры и дилеры, небанковские кредитно-финансовые организации.
- Техническая. Здесь речь идет о клиринговых и расчетных организациях, регистраторах. В частности, фондовые рынки США имеют в своей структуре все те организации, которые способствуют проведению сделок.
- Функциональная. Сюда относятся фондовые биржи, альтернативные торговые системы, внебиржевые торговые структуры и пр.
- Информационная, которая включает аналитические и информационные агентства, деловую прессу.
В структуре каждого американского фондового рынка задействовано огромное количество корпораций, мелких и средних фирм, а соответственно, и множество работников этих предприятий. Поэтому, если случится обвал фондового рынка США, последствия могут привести к серьезному кризису.
На горизонте месяца есть ряд причин для коррекции в США
26-28 августа в Джексон-Хоул могут объявить об ужесточении ДКП. Прослеживается аналогия с 2018 годом, где сначала тоже S&P рос параллельно с падением Китая, а потом на ужесточении риторики ФРС скорректировался.Цены на сырье уже прошли пик и корректируются на фоне прихода к уровням, обеспеченным платежеспособным спросом (нефть, медь, сталь уже в коррекции). При этом, по последним новостям (источник), в США затягивается переговорный процесс по новому пакету стимулов, который был драйвером роста сырья весной. Если он откладывается, это может надавить на сырье и продолжить коррекцию.Получается, что исторически S&P корректировался вслед за США на тех же факторах, которые у нас ожидаются в ближайший месяц (падение в сырье и ужесточение ФРС), причем по времени это тоже было август-декабрь (может, и совпадение). В такой ситуации мы бы держали повышенную долю кэша и для российского, и для глобального портфеля (и уже держим с начала июля в рамках стратегии на fintarget).Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым
