Что такое рыночная капитализация?

Анализ показателей покрытия

Приведем основные коэффициенты из второй группы:

Цена привлеченного капитала (Цпк) – данный коэффициент определяется по формуле:

РКр — финансовые расходы, которые связаны с привлечением и обслуживанием кредитов;

СКр — суммарное значение привлеченных кредитных средств.

Цена привлеченного капитала демонстрирует, какую долю составляют указанные выше финрасходы в общей сумме привлеченных средств. Увеличение данного коэффициента укажет на возможное падение прибыли компании и на снижение финустойчивости.

Обеспеченности подлежащих уплате процентов (Коб%) – данный коэффициент определяется по формуле:

ПВ — прибыль до вычета процентов и уплаты налогов;

Су% — подлежащие к уплате проценты.

Коэффициент обеспеченности подлежащих уплате процентов указывает на то, какая сумма прибыли приходится на один рубль связанных с уплатой кредитных процентов расходов. Значение коэффициента, превышающее единицу, свидетельствует о том, что у компании хватит прибыли для уплаты набежавших процентов. Рост показателя благотворно влияет на повышение инвестиционной привлекательности компании.

Обеспеченности финрасходов (Кобфр) – данный коэффициент определяется по формуле:

Кобфр = ПВ / (Су% + ЛЗ),

ЛЗ — издержки по обслуживанию лизинга.

Коэффициент обеспеченности финрасходов укажет на то, какая доля валовой прибыли приходится на каждый рубль финрасходов компании. Если значение коэффициента будет меньше 1, то это укажет на нехватку средств для расчета с кредиторами, что свидетельствует о росте финансового риска.

Обеспеченности собственными средствами в обороте (Кобсос) – данный коэффициент определяется по формуле:

Кобсос = ОСК / ТекА,

ОСК — собственные средства в обороте компании;

ТекА — текущие активы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в обороте покажет, хватает ли собственных оборотных средств для ведения устойчивой хоздеятельности компании. Увеличение показателя скажет о росте финустойчивости компании. Нормативное значение коэффициента составит 0,5, при этом минимальным является 0,1.

Достаточности собственных оборотных средств для обеспеченности запасов (Кобзсос) – данный коэффициент определяется по формуле:

Кобзсос = ОСК / Мпрз,

Мпрз — материально-производственные запасы компании.

Увеличение этого коэффициента в динамике укажет на рост финустойчивости компании.

Другие способы оценки стоимости компании

Есть несколько других способов, которые часто используются для расчета стоимости предприятия. Эти методы подробно обсуждаются ниже.

Стоимость капитала

Эта стоимость рассчитывается с учетом всех активов компании. Однако эта оценка активов проводится по отношению к обычным акционерам (инвесторам в акции).

Стоимость компании

Стоимость компании рассчитывается путем оценки активов, которые выступают в качестве функционального ядра бизнеса. Дополнительно учитываются все акционеры. Сюда входят акции, долги, привилегированные акции и т. д.

Понимание ценности предприятия жизненно важно, прежде чем начинать инвестировать в его акции

Чтобы создать здоровый инвестиционный портфель инвесторы должны обращать внимание на детали рыночной капитализации

Почему так важна рыночная капитализация?

Если вы создаете инвестиционную стратегию, призванную помочь вам в достижении долгосрочных финансовых целей, понимание взаимосвязи между размером компании, потенциальной доходностью и риском имеет решающее значение. Обладая этими знаниями, вы будете лучше подготовлены к созданию сбалансированного портфеля акций.

При рассмотрении вопроса об инвестициях, будь то вложение в такую ​​отрасль как Microsoft (NASDAQ: MSFT) или в более рискованные, движимые ажиотажем, такую как Beyond Meat (NASDAQ: BYND), всегда важно сначала оценить рыночную капитализацию. Если при принятии решения о том, в кого инвестировать, вы сосредоточились исключительно на цене отдельной акции, вы можете в конечном итоге инвестировать в компанию по неправильным причинам, поскольку более дорогие акции не обязательно делают компанию более ценной

По этой логике Apple будет стоить меньше Tesla

Если при принятии решения о том, в кого инвестировать, вы сосредоточились исключительно на цене отдельной акции, вы можете в конечном итоге инвестировать в компанию по неправильным причинам, поскольку более дорогие акции не обязательно делают компанию более ценной. По этой логике Apple будет стоить меньше Tesla.

Также размер рыночной капитализации бизнеса определяет, к какой категории публично торгуемых компаний он относится: с малой капитализацией (менее 1 миллиарда долларов), средней капитализацией (от 1 до 10 миллиардов долларов) или большой капитализацией (10 миллиардов долларов плюс).

Вообще говоря, акции компаний с малой капитализацией имеют большую взлетно-посадочную полосу для роста, но также могут быть более рискованными инвестициями из-за неопределенности будущих результатов деятельности компаний. Акции с большой капитализацией обычно считаются более безопасными и приносят стабильную годовую доходность, но могут не иметь больших возможностей для более существенного роста.

Компании с большой капитализацией обычно представляют собой фирмы с рыночной стоимостью 10 миллиардов долларов и более. Они часто имеют репутацию производителей качественных товаров и услуг, постоянных выплат дивидендов и устойчивого роста и являются доминирующими игроками в устоявшихся отраслях. При этом их торговые бренды хорошо знакомы потребительской аудитории.

В результате инвестиции в акции с высокой капитализацией могут считаться более консервативными, чем вложения в акции с малой или средней капитализацией, потенциально представляя меньший риск в обмен на менее агрессивный потенциал роста.

Компании со средней капитализацией обычно представляют собой предприятия с рыночной стоимостью от 2 до 10 миллиардов долларов. Как правило, это устоявшиеся компании в отраслях, которые переживают или ожидают быстрого роста. Эти средние компании могут находиться в процессе увеличения доли рынка и повышения общей конкурентоспособности.

Компании с малой капитализацией – это обычно компании с рыночной стоимостью от 300 до 2 миллиардов долларов. Как правило, это молодые компании, обслуживающие нишевые рынки или развивающиеся отрасли. Относительно ограниченные ресурсы небольших компаний потенциально могут сделать их более восприимчивыми к бизнесу или экономическому спаду. Они также могут быть более уязвимы для жесткой конкуренции и неопределенностей, характерных для непроверенных, быстрорастущих рынков.

С другой стороны, акции с малой капитализацией могут предложить значительный потенциал роста для долгосрочных инвесторов, которые готовы терпеть волатильные колебания цен на акции в краткосрочной перспективе.

Чтобы создать портфель с правильным сочетанием акций с малой, средней и большой капитализацией, вам необходимо оценить свои финансовые цели, устойчивость к риску и временной горизонт инвестирования. Диверсифицированный портфель, включающий различные рыночные капитализации, может помочь снизить инвестиционный риск в любой одной области и поддержать достижение ваших долгосрочных финансовых целей.

Профессиональный рынок ценных бумаг

Профессиональный рынок ценных бумаг сформирован через сеть фондовых бирж по всему миру, крупнейшими из которых являются 60 крупнейших фондовых площадок с капитализацией на 1.04.2019 в $84 трлн.

17 бирж ценных бумаг обладают капитализацией свыше $1 трлн. Это

1. Нью-Йоркская фондовая биржа – капитализация $23,211 трлн.
2. NASDAQ: биржа №2 в мире – капитализация $11,218 трлн.
3. Токийская фондовая биржа – $5,608 трлн.
4. Шанхайская фондовая биржа SSE – $5,013 трлн.
5. Гонконгская фондовая биржа HKE – $4,307 трлн.
6. Биржа Euronext (Париж, Амстердам, Брюссель, Лиссабон, Дублин) – $4,268 трлн.
7. Лондонская фондовая биржа LSE – $3,965 трлн.
8. Шэньчжэньская фондовая биржа SZSE – $3,355 трлн.
9. Фондовая биржа Торонто – $2,216 трлн.
10. Бомбейская фондовая биржа BSE – $2,179 трлн.
11. Национальная фондовая биржа Индии – $2,156 трлн.
12. Франкфуртская фондовая биржа — $1,867 трлн.
13. Швейцарская фондовая биржа — $1,603 трлн.;
14. Корейская биржа (KRX) — $1,468 трлн.;
15. Nasdaq Nordic Exchange (Вильнюсская, Исландская, Копенгагенская, Рижская, Стокгольмская, Таллинская, Хельсинки, Армянская фондовые биржи) — $$1.432 трлн.
16. Австралийская фондовая биржа ASX — $1.384 трлн.
17. Тайваньская биржа TWSE — $1.041 трлн.

У 7-ми фондовых площадок ценных бумаг капитализация от $500 млрд. до $1 трлн. Это

1. Йоханнесбургская фондовая биржа (ЮАР) — $950 млрд.;
2. Фондовая биржа Сан-Паулу (Бразилия) — $820 млрд.;
3. Мадридская фондовая биржа — $770 млрд.;
4. Сингапурская фондовая биржа — $715 млрд.;
5. Московская биржа MOEX — $636 млрд.
6. Саудовская фондовая биржа (Tadawul) — $557 млрд.
7. Фондовая биржа Таиланда (SET) — $535 млрд.

Как может повлиять нераспределенная прибыль на уставной капитал?

За несколько прошлых лет предпринимателю стало ясно, что нераспределенная прибыль — это отличная возможность для повышения уставного капитала. Естественным будет вопрос о том, для чего это нужно. Учет уставного капитала необходим сразу для нескольких целей. В первую очередь — это соответствие уставного капитала требованиям государства. Не секрет, что каждая форма предпринимательства за несколько прошлых лет получила собственный, установленный государством размер уставного капитала, который необходим для функционирования организации на рынке. В этом случае направление нераспределенной прибыли на учет уставного капитала требуется для того, чтобы соответствовать требованиям государства.

Кроме этого, увеличение уставного капитала за счет нераспределенной прибыли требуется для перехода компании в другую категорию. К примеру, если организации необходимо получить статус акционерного общества и выпустить акции на биржу, ей придется, помимо прочего, увеличить счет уставного капитала. И, наконец, нераспределенная прибыль направляется на повышение уставного капитала с целью выпуска большего количества акций предприятия. В этом случае 84 счет в балансе переводится на учет уставного капитала, и компания нехитрыми манипуляциями с балансом получает более масштабный уставной капитал без каких-либо затрат.

Как рассчитать рыночную капитализацию?

Одним из основных факторов при оценке компании является рыночная капитализация. Прежде чем вдаваться в более тонкие нюансы, знание формулы этого метода оценки может внести ясность для инвесторов.

РК = КА × Ц

Где,

• РК – означает рыночный капитал,
• КА – количество акций в обращении,
• Ц – цена акции.

Пример расчета рыночной капитализации можно легко продемонстрировать. Если у компании 10 000 акций, каждая из которых имеет цену закрытия 1000 рублей, общий РК компании будет рассчитан следующим образом.

РК = 10 000 акций × 1000 рублей

Рыночный капитал компании в этом случае равен 10 000 000 рублей (10 млн рублей).

Оценка стоимости компании

Процедура установления стоимости предприятия по его доходности сводится к определению размера капитала, способного приносить соответствующие деньги при условии равенства нормы прибыли среднему ссудному проценту. Процесс проведения оценки состоит из следующих этапов:

• анализ финансового состояния, определение размера дохода;
• расчет коэффициента, показывающего значимость кредитных средств в обороте;
• определение периода расчетов;
• определение цены объекта.

Этот метод применим только при условии, что для доходности бизнеса в течение длительного срока правомерно одно из двух предположений:

• величина будет сохраняться на одном уровне;
• темпы роста будут равномерными.

В этом случае итоговая стоимость объекта равна приносимому им доходу, деленному на ставку капитализации

Важно помнить, что при определении прироста капитала учитываются как собственные деньги предприятия, так и взятые в кредит. Поэтому большое значение имеет коэффициент, отражающий эффективность использования заемных средств

Он представляет собой отношение суммы обязательств, как долгосрочных, так и краткосрочных, к собственному капиталу компании. Чем больше его значение, тем выше предпринимательский риск. Такой проект не будет привлекательным для кредиторов из-за существующей вероятности невозврата средств. Для того чтобы определить реальную стоимость капитала предприятия (без долгов), следует разделить чистую прибыль на этот показатель.

Подобный способ оценки бизнеса применяется довольно редко. Это обусловлено тем, что для большинства предприятий характерно значительное изменение уровня доходов по годам. Данный подход более удобен для оценки операций с недвижимостью.

Топ крупнейших фондовых бирж по капитализации

В мире огромное количество бирж, предлагающих свои брокерские услуги по капитализации бизнеса и продаже ценных бумаг. Не буду перечислять все, вот топ-3, чтобы понимать, какими огромными суммами они ворочают.

Второе место также за американцами. Еще одно громкое название, знакомое всем, кто хоть немножко связан с финансами, – NASDAQ. Ее ежедневный оборот – 1,3 миллиарда долларов.

Третье место у Японской биржи JPX с оборотами торгов в 0,5 миллиарда долларов.

Как видите, капитализация мировых компаний идет полным ходом.

Как получить доступ к этим биржам

Торги на российском рынке ценных бумаг возможны после заключения договора с местной брокерской компанией, где вам предложат воспользоваться услугами биржевого брокера. Это можно сделать не выходя из дома на сайте или на портале «Госуслуги».

Хотите торговать на западных рынках? Есть условие: необходимо получить статус квалифицированного инвестора. Самый простой способ – это иметь на счету 6 миллионов рублей, если, конечно, они у вас есть.

Нет такой суммы? В таком случае запаситесь сертификатами профучастника рынка ФСФР, CFA, или доступ к американским ценным бумагам будет сильно ограничен.

Расчёт

Для вычисления рыночной капитализации необходимо количество всех акций умножить на текущую стоимость одной ценной бумаги. В виде формулы это выглядит следующим образом:

Рыночная капитализация = Количество всех акции фирмы × Текущую стоимость одной акции.

Например, АО выпустило в обращение 200 000 акций, текущая стоимость одной ценной бумаги составляет 2 000 руб. Следовательно, рыночная капитализация этого акционерного общества – 400 млн. руб.

Цена акций постоянно меняется и определяется спросом и предложением на рынке. Когда предприятие работает продуктивно и его экономическое положение стабильно, стоимость ценных бумаг повышается. При кризисе цена акций понижается, и капитализация компании также уменьшается. Так как рыночная капитализация отличается от маркетинговой тем, что увеличение капитала зависит не от действий руководителей предприятия, а от операций на бирже, её ещё называют фиктивной.

По стоимости акции нельзя судить о цене компании. Фирма, стоимость акции которой 2 000 руб., может быть дешевле предприятия с ценой акции 200 руб. Капитализация используется инвесторами для сравнения размеров предприятия. Однако, она рассчитывается без учёта долгов фирмы. Для определения реальной стоимости предприятия понадобится суммировать капитализацию и общую задолженность, скорректированную на имеющиеся в наличии средства.

Доверительное управление (ДУ) ценными бумагами

Доверительное управление (ДУ) ценными бумагами регулируется статьей 5 «Деятельность по управлению ценными бумагами» ФЗ «О рынке ценных бумаг», согласно которому «доверительное управление» может осуществлять лишь «управляющая компания», получившая лицензию от финансового регулятора РФ (до апреля 2013г. от ФСФР, теперь от Центрального Банка России).

«Управляющая компании ценных бумаг» имеет одну из 3-х организационных форм:

• инвестиционные фонды (в т.ч. ПИФы — паевые инвестиционные фонды);
• пенсионные фонды, в том числе негосударственные пенсионные фонды (НПФ)
• общие фонды банковского управления (аналог ПИФов с более широкими возможностями, включая инвестирование в зарубежные ценные бумаги, драгоценные металлы и производные инструменты.

Комиссия управляющего составляет фиксированный процент от активов управляющей компании и комиссии при покупке / продаже пая.

Почему популярны «управляющие компании ценных бумаг»?

• большинство россиян далеки от рынка ценных бумаг и вряд ли знают отличия привилегированных акций от облигаций, а тем более не в силах разработать свою торговую систему для получения профита на рынке ценных бумаг и составление сбалансированного .
• вступительный взнос пая низкий — от 1 тыс. рублей;
• инвестору объяснят «азы ценных бумаг» и предложат на выбор инвестиции в облигации (надежно, но дает малый доход), акции (рискованно), аналог зарубежных ETF фондов (копирование фондовых индексов или групп акций — прибыльно далеко не у всех) и т.д.

Почему трейдеры Masterforex-V не инвестируют в «управляющие компании ценных бумаг»? Объяснение ниже в разделе «фундаментального» и «технического анализа» ценных бумаг.

Ограничения капитализации рынка акций

Хотя он часто используется для описания размера компании, рыночная капитализация не измеряет стоимость капитала компании. Только тщательный анализ  фундаментальных  показателей компании может измерить истинную стоимость компании. Использование капитализации фондового рынка для оценки компании неадекватно, поскольку рыночная цена, на которой она основана, не обязательно отражает, сколько стоит часть бизнеса. Акции часто переоценены или  недооценены  рынком, а это означает, что рыночная цена только определяет, сколько рынок готов заплатить за акции компании. 

Хотя он измеряет стоимость покупки всех акций компании, рыночная капитализация не определяет сумму, которую компания будет стоить для приобретения в рамках сделки слияния или поглощения (M&A). Лучшим методом расчета цены приобретения бизнеса напрямую является  стоимость предприятия. 

Два основных фактора могут еще больше изменить рыночную капитализацию компании: значительные изменения в цене акций или когда компания выпускает или выкупает акции. Инвестор, использующий большое количество  варрантов,  также может увеличить количество акций на рынке и негативно повлиять на акционеров в процессе, известном как  разводнение. Из-за этих факторов капитализация фондового рынка, которая представляет собой сложную сумму всех рыночных капиталовложений всех акций на рынке, не является хорошим показателем для определения стоимости фондового рынка; только размер.

Что такое рыночная капитализация

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций

Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Подробнее

Самое популярное определение рыночной капитализации говорит, что это стоимость акций компании, находящихся в обращении, помноженная на их количество.

Таким образом, этот параметр показывает: сколько денег потребуется потратить инвестору, если он захочет купить все бумаги эмитента. Принято учитывать обычные акции отдельно от привилегированных, т. к. вторые в стандартных ситуациях не дают владельцу права голоса.

Например, на момент написания статьи цена акции Газпрома – 170 руб. Их количество, согласно данным на сайте компании, – 23 673 512 900 штук. Капитализация «национального достояния России» составляет 170 * 23 673 512 900 = 4,024 трлн руб. За пару недель до этого показатель был близок к 5 трлн.

Совсем иначе обстоит дело с непубличными компаниями, акции которых не обращаются ни на одной бирже. Установить их капитализацию на основании котировок нельзя. Поэтому для оценки такого бизнеса разработаны другие методы. Наиболее популярные среди них:

• сравнительный анализ с помощью мультипликаторов публичных компаний;
• дисконтирование денежных потоков;
• балансовая оценка.

Наиболее достоверным считается второй из перечисленных способов. Он же — самый трудоемкий.

Понятие капитализации может применяться не только к отдельно взятому эмитенту, но и к бирже в целом. В этом случае расчет производится тем же способом: количество находящихся в обращении ценных бумаг всех участвующих в торгах компаний умножается на их стоимость. Например, капитализация нью-йоркской биржи NYSE составляет почти $30 трлн.

Аналогичный показатель рассчитывается и на уровне стран. При сравнении фондовых рынков отдельных государств учитывают не абсолютную величину их капитализации, а ее отношение к ВВП. Для стран с развитой экономикой характерны близкие значения этих индикаторов. Например, в США капитализация фондового рынка составляет около 110% ВВП, в Японии – 75%. Суммарная стоимость российского фондового рынка, по данным Мосбиржи на начало января 2020 г., составляла 50,8 трлн руб. при ВВП в 2019 г. 109,3 трлн руб. Соотношение равно 46,5%. В 2012 г., согласно Википедии, оно было на уровне 45%.

Общемировые тенденции оценивают, отслеживая динамику капитализации глобального рынка, т. е. суммарной стоимости всех публичных компаний

Также при анализе экономики отдельных стран обращают внимание на то, какая часть мирового фондового рынка приходится на их долю. Здесь неоспоримый лидер США – 36%

Россия в этом рейтинге замыкает вторую десятку.

Понятия ставки и коэффициента капитализации

Ставка капитализации — отношение чистого дохода к стоимости активов, выраженное в процентах. Она показывает насколько выгоден бизнес. Наиболее распространен этот показатель на рынке недвижимости. Следует учитывать, что он не является самостоятельным. Сделать вывод о его уровне, можно только после сравнения его значения с аналогичными данными по альтернативным вариантам вложения средств.

Коэффициент капитализации прибыли представляет собой отношение чистого дохода предприятия к количеству денег, направленных на повышение его ценности. Эта величина определяется политикой руководства компании.

Капитализация в других сферах экономики

Понятие капитализации применяется не только в банковских терминах. Его можно встретить в сочетании с такими словами, как компании, фондовые рынки, криптовалюта. Значение капитализации в каждой сфере имеет свой смысл.

Понятие капитализации компании.

Владельцы крупного, среднего и малого бизнеса в определенный момент времени задумываются об анализе эффективности своей деятельности. Один из главных факторов эффективности это оценка стоимости компании, иными словами капитализация. Её можно определить по:

• прибыли компании;
• рыночной стоимости ценных бумаг (акций, облигаций);
• величине основного и оборотного капитала.

Капитализация компаний необходима в случае продажи или покупки, при слиянии или интеграции бизнеса.

Понятие капитализации фондового рынка

Фондовый рынок – это площадка, на которой происходит купля-продажа или обмен ценных бумаг. Фондовый рынок занимает важную нишу в экономике страны. Он обеспечивает дополнительный поток финансов за счет эмиссии ценных бумаг. Если сложить стоимость всех акций, облигаций и других ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, мы получим капитализацию фондового рынка.

Понятие капитализации криптовалют

Криптовалюта относительно новое слово в экономике. Но при этом известное и громкое в кругах инвесторов. Это та же валюта, только цифровая, ее нельзя потрогать руками. Но при этом она приравнена к настоящим деньгам, имеет свой курс.
Плюс виртуальной валюты в том, что у нее нет привязки к реальным деньгам, и для ее эмиссии не нужно решение Центробанка. Она выпускается в сети компьютерных систем путем сложных математических алгоритмов.
Капитализация криптовалют – это суммарная стоимость определенной виртуальной валюты. Она необходима для оценки привлекательности той или иной криптовалюты. Факторы, влияющие на капитализацию цифровых денег:

• курс валюты;
• количество денег в обороте;

Валюта, имеющая высокий уровень капитализации, слабо реагирует на рыночные колебания. Курс её растет очень медленными темпами (Bitcoin c 2016 года вырос в 10 раз). Валюта с низкой капитализацией отличается высокой волатильностью на коротких промежутках времени (Ethereum в 2017 году вырос в 10 раз за неделю).

Коэффициент капитализации (Capitalization ratio)

Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Коэффициент капитализации входит в группу показателей финансового левериджа – показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств организации

Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдачи от собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала).

Расчет (формула)

Коэффициент капитализации рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательства и собственного капитала организации:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Коэффициент капитализации – важный показатель финансового левериджа компании, отражающий структуру источников долгосрочного финансирования. В данном случае капитализация компании (не путать с рыночной капитализацией) рассматривается как совокупность двух наиболее устойчивых пассивов – долгосрочных обязательств и собственных средств.

Нормальное значение

Данный коэффициент не имеет устоявшегося нормативного значения, поскольку сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия. Однако для инвесторов более привлекательны предприятия с преобладанием собственного капитала над заемным. Тем не менее, использование только собственных источников финансирование тоже не является положительным фактором, так как снижает отдачу от вложений собственников.

О коэффициенте капитализации на английском языке можно почитать в статье «Capitalization Ratio».

Определение

Коэффициент капитализации (capitalization ratio) – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Коэффициент капитализации входит в группу показателей финансового левериджа – показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств организации

Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдачи от собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала).

Расчет (формула)

Коэффициент капитализации рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательства и собственного капитала организации:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Коэффициент капитализации – важный показатель финансового левериджа компании, отражающий структуру источников долгосрочного финансирования. В данном случае капитализация компании (не путать с рыночной капитализацией) рассматривается как совокупность двух наиболее устойчивых пассивов – долгосрочных обязательств и собственных средств.

Изменения законов в области тонкой капитализации в 2017 году

В 2017 году вступили в силу некоторые изменения, касающиеся ТК. Они остаются актуальными и в 2018 году. Корректировки были выполнены на основании ФЗ №25 «О внесении изменений в статью 269 НК РФ» от 15 февраля 2016 года. Нормативный акт вступил в силу 1 января 2017 года. Основная цель внесения изменений – предупреждение необоснованного обременения налогами. Рассмотрим все положения, установленные ФЗ №25:

• Наименьший порог участия иностранного ЮЛ в доле фирмы составил 25%. Ранее он был равен 20%. Этот показатель используется для определения контролируемой задолженности.
• Судебный орган имеет право признать контролируемым долг резидента страны по обязательствам, не прописанным в статье 269 НК РФ. Задолженность признается контролируемой в том случае, если удалось установить, что заключительная цель выплат по обязательствам – это выплаты иностранным лицам или ЮЛ, зависимым от иностранных компаний.
• С 2017 года проценты по займам внутри страны не нужно нормировать. Исключение – средства, выданные в качестве займа нерезидентом, который владеет более 25% фирмы.

В новом законе указано, что долги не могут считаться контролируемыми, если они взяты у следующих лиц:

• Иностранные фирмы, считающиеся эмитентами облигаций, которые обращаются на рынке.
• Иностранные фирмы, получающие доход от облигаций.
• Банки, независимые от отечественной фирмы, обеспечивающие выполнение обязательств лицами. Условие: долг не погашался ни нерезидентом, ни зависимыми от него лицами.

С 2017 года законы стали либеральнее. Часть положений (к примеру, последнее) негласно использовалось и в 2016 году.

Какой вид дохода выбрать для оценки?

Выбор того или иного вида дохода зависит от того с каким другим бизнесом проводится сравнение и какая финансовая отчетность имеется. Если предприятия располагают только

выручкой от продаж, то данный показатель берется за капитализируемую базу. Можно выделить, что в оценке может использоваться различные виды данных ↓.

Как рассчитывается и что означает для инвестора

Расчёт рыночной капитализации акционерной компании осуществляется следующим образом: берётся рыночная цена её обыкновенных акций (дающих право голоса в её управлении) и умножается на общее их количество. Например компания АО «Рога и копыта» выпустившая в обращение один миллион акций стоимостью по 1000 рублей каждая, будет иметь рыночную капитализацию в один миллиард рублей (1.000.000 акций х 1000 рублей = 1.000.000.000 рублей).

Все эти
данные есть в публичных отчётах компаний,
акции которых выпущены в свободное
обращение на фондовом рынке.

При расчёте рыночной капитализации компании не учитываются выпущенные ею привилегированные акции.

Величина РК
может служить для инвестора ориентиром
в плане надёжности. Ведь чем крупнее
компания (чем больше её РК), тем больше
вероятность того, что она сможет
удержаться на плаву и выдержать
конкуренцию в своей отрасли, а также
все перипетии финансовых кризисов.

Здесь, конечно, всё относительно. Например в США, компании с капитализацией менее $2 млрд. считаются относительно небольшими. По тем же американским меркам, достаточно крупными считаются компании размер рыночной капитализации которых превышает величину в $10 млрд.

Общепринятым считается следующее разделение:

• Компании с крупной капитализацией (РК > $10 млрд). Это, как правило, лидеры отрасли относящиес к разряду “голубых фишек”. Акции таких компаний отличаются относительно стабильной ценой и обычно не склонны к существенному дальнейшему росту. Их выбирают консервативные инвесторы не склонные к риску;
• Компании со средней капитализацией ($2 млрд < РК < $10 млрд). Таковыми являются большинство эмитентов акций относящихся ко второму эшелону. Акции этих компаний гораздо более волатильны и в сумме своей имеют достаточно большой потенциал к росту. Это выбор инвесторов согласных принять на себя определённый риск в обмен на возможность заработать на росте курсовой стоимости;
• Компании с малой капитализацией (РК < $2 млрд). Акции этих компаний относятся к третьему эшелону и являются довольно рискованным объектом для вложения денежных средств. Однако вместе с тем, они позволяют сделать ставку на молодые компании в новых, перспективных отраслях деятельности. А через несколько лет эти самые новички вполне могут выбиться в лидеры.

Заблуждения о рыночной капитализации

Хотя она часто используется для описания компании, рыночная капитализация не измеряет стоимость капитала компании. Это может сделать только тщательный анализ фундаментальных показателей компании. Неадекватно оценивать компанию, потому что рыночная цена, на которой она основана, не обязательно отражает, сколько стоит часть бизнеса. Акции часто переоценены или недооценены рынком, то есть рыночная цена определяет только то, сколько рынок готов заплатить за свои акции.

Хотя она измеряет стоимость покупки всех акций компании, рыночная капитализация не определяет сумму, которую компания будет стоить при приобретении в рамках сделки слияния. Лучшим методом расчета цены приобретения бизнеса напрямую является стоимость компании (EV).

Заключение

Рассмотренные выше примеры подтверждают тот факт, что рыночная капитализация криптовалют не только не всегда достоверна, но и совершенно бесполезна в прогнозировании дальнейшего движения цены. Если ее график 1:1 повторяет движение цены, то капитализация никак не может стать опережающим индикатором.

Из прочих показателей самым перспективным для использования в фундаментальном анализе являются объемы. Сравнивая динамику цены и объемов, можно выявить моменты расхождений, например, когда цена резко пошла в рост без поддержки объемов. В такой ситуации имеет смысл стать в короткую позицию – ведь с приходом на рынок крупных игроков подобная «перекупленность» будет быстро компенсирована, как было видно на скриншотах выше.

Похожие записи:

Moex — всмпо-ависма Как узнать расчетный счет приорбанка? Рейтинг лучших стран и городов россии с благоприятным климатом для проживания Срочно московским предприятиям: расширение для подготовки еженедельного отчета о сотрудниках на удаленке по указу № 97-ум Ugi corporation (ugi) Which french bank?