Royal dutch shell

Ситуация в секторе

Средние цены продажи нефти и газа во втором квартале составляли чуть более 20 долларов за баррель и около 3 долларов за миллион кубических футов:

Рис. 10 Средние цены реализации нефти и газа

Сейчас цены на энергоресурсы выше и скорее всего результаты за третий квартал тоже окажутся более приятными, однако что ждет всю индустрию в долгосрочном будущем?

До поры до времени большая часть аналитиков от независимых агентств и самих нефтяных компаний прогнозировало растущий спрос на нефть и газ как минимум в ближайшие 10-20 лет, однако не так давно, 14 сентября, BP выпустила свой первый постковидный прогноз до 2050 года.

Компания представила три сценария развития событий, касаемо выбросов CO2. Исходя из усредненного “Быстрого” сценария кол-во выбросов углекислого газа при генерации энергии снизится на 70% к 2050 году:

Рис. 11 Сценарии декарбонизации, представленные BP

Это в свою очередь говорит о том, что спрос на нефть больше не восстановится до прежних значений никогда, а спрос на газ в соответствии с видением BP начнет снижаться ближе к 35 году:

Рис. 12 Прогноз по долям энергоресурсов

Поводом для пересмотра прогнозов стал, конечно Covid-19. Пандемия изменила и продолжает менять потребительские привычки в сторону меньших перемещений, а следовательно меньшего использования энергоресурсов.

По мнению BP из-за ковида мировая нефтянка не досчитается 3 млн. баррелей в сутки спроса на нефть в 2025 году:

Рис. 13 Влияние ковид на спрос на нефть

Что же делать в таком случае представителям индустрии? Ответ простой — “озеленяться”.

И Shell — один из главных кандидатов на эту трансформацию.

Компания поставила перед собой грандиозную задачу — превратиться в net-zero emission business.

То есть через 30 лет нефтяной гигант целиком и полностью должен перейти на ВИЭ и забыть про генерацию электроэнергии при помощи нефти и газа. Скорее всего добыча полностью не прекратится, так как производство масел и различных химикатов никто не отменял.

Но как бы то ни было, Shell уже владеет множеством активов в возобновляемой энергетике по всему миру, продолжает активно инвестировать в эту сферу и явно не планирует останавливаться:

Рис. 14 Активы RDS в ВИЭ

Более того, компания получает значительную часть выручки от добычи и продажи газа, что делает ее менее уязвимой, чем компании целиком завязанные на нефти.

Анализ ROYAL DUTCH SHELL

- 08 апреля 2021, 17:37
- |
- Сергей

Предупреждение.

Вся приведенная информация носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией и/или предложением к совершению сделок с какими-либо финансовыми инструментами.

Общий обзор Royal Dutch Shell

Royal Dutch Shell — британско-нидерландская нефтегазовая компания. В рейтинге Forbes Global 2000 от 13 мая 2020 года занимает 21 позицию среди 2000 крупнейших публичных компаний мира по версии журнала Forbes (5-е место по выручке).

Royal Dutch Shell была основана в 1907 году путём объединения Royal Dutch Petroleum Company и The Shell Transport and Trading Company Ltd и до 2005 года носила форму партнёрства двух самостоятельных холдинговых компаний. Штаб-квартира находится в Гааге, Нидерланды. Материнской компанией группы Shell является Royal Dutch Shell plc, зарегистрированная в Англии и Уэльсе.

Royal Dutch была основана в 1890 году в Гааге для добычи нефти на острове Суматра при поддержке короля Виллема III, поэтому и называлась «Royal Dutch», то есть «королевская голландская». Shell же в начале своей деятельности (1830-е годы) продавала шкатулки, украшенные морскими раковины (по-английски — shell, отсюда название и логотип).

( Читать дальше )

Shell в мире

Африка

Добычу нефти в Африке Shell начала в 1950-х годах. В 1958 году было налажено производство в Нигерии. Компания также осуществляет добычу нефти в Алжире, Камеруне, Египте, Габоне (на месторождении гиганте Rabi-Kounga), Гане, Ливии, Марокко, Нигерии, Южной Африке и Тунисе. В августе 2014 года компания раскрыла информацию о продаже своей доли на четырех месторождениях в Нигерии.

Азия

Малайзия

Shell начало разработку своей первой нефтяной скважины в Малайзии в 1910 году в Мири, Саравак. Сегодня на месте этой нефтяной шахты стоит монумент под названием Grand Oil Lady. В 1914 году Shell построила первый НПЗ в Малайзии и проложила трубопровод в Мири.

На 2012 год в стране насчитывалось 900 АЗС Shell, а мощности по переработке составляли около 100 тыс. баррелей в день.

Филиппины

На Филиппинах Royal Dutch Shell ведет деятельность от имени своей дочерней компании Pilipinas Shell Petroleum Corporation, которая имеет долю в нефтехранилище Pandacan и других ключевых объектах.

Сингапур

Сингапур является местом сосредоточения деятельности компании Shell в азиатско-Тихоокеанском регионе. Shell Eastern Petroleum limited (SEPL) имеет нефтеперерабатывающие мощности в Pulau Bukom, а Shell Chemicals Seraya ведет деятельность на Jurong Island.

Европа

Ирландия

Shell начала реализацию нефти в Ирландии в 1902 году. Разведкой и добычей занимается Shell E&P Ireland (SEPIL) (ранее Enterprise Energy Ireland) со штаб-квартирой в Дублине, которая была приобретена в 202 году. Главным проектом компании является газовое месторождение Corrib на северо-западном побережье. Однако, в процессе реализации проекта, Shell столкнулась с рядом трудностей, касающихся постройки береговых трубопроводов и получения лицензий.

В 2005 году Shell передала весь бизнес по реализации топлива на территории Ирландии компании Topaz Energy Group.

Великобритания

На принадлежащей Великобритании территории Северного моря Shell имеет доли в более чем пятидесяти нефтяных и газовых месторождений, 30 морских добывающих платформ, 30 подводных станций, две плавучие платформы для добычи и хранения нефти, морской терминал и три наземных газоперерабатывающих завода. Предприятия компании обеспечивают 12 % поставок нефти и газа в Великобритании.

Северная Америка

В Америке бизнес корпорации Royal Dutch Shell США представляет практически независимая до недавнего времени Shell Oil Company, чьи акции торговались на Нью-Йоркской бирже (NYSE). Изменения произошли в 1990-х годах, когда Shell выкупила обратно акции Shell Oil Company, которыми она не владела.

Аналогичный маневр Royal Dutch Shell провела и в отношении Shell Canada, также выкупив акции и применив глобальную модель ведения бизнеса.

Австралия

В мае 2010 года Royal Dutch Shell приняло окончательное решение о финансировании проекта первой плавучей платформы, осуществляющей добычу сжиженного природного газа, после открытия морского месторождения Prelude в районе северо-западного побережья Австралии и содержащего по разным оценкам около 850 млрд. м3 природного газа.

В феврале 2014 года Shell продала свои австралийские НПЗ и АЗС компании Vitol за 2,6 млрд. $. Однако, ожидается, что Shell продолжит инвестировать в проекты в Австралии совместно с Chevron Corporation и Woodside Petroleum.

Shell Broadband Most Evil! Avoid at all Cost

Sep 25th, 2021

The content below is sourced from current customer reviews of Shell Energy published on Trustpilot.

25 Sept 2021

Most Evil!

Despite having sent back the router and provided proof of postage/delivery, Shell Energy kept on writing to say I was liable to pay £35 for the ‘unreturned’ router. Having complained THREE (3) times and had the customer service team writing back, assuring me to not worry about it, I then received today a DEBT COLLECTION letter ‘threatening’ me to pay £35 debt that “I OWE”!!!! Flippin egg!!! read more

royaldutchshellplc.com and its also non-profit sister websites royaldutchshellgroup.com, shellenergy.website, shellnazihistory.com, royaldutchshell.website, johndonovan.website, shellnews.net and
shell2004.com
are all owned by John Donovan. There is also a Wikipedia article.

История Royal Dutch Shell

Royal Dutch Shell появилась в 1907 году, как результат слияния двух нефтяных компаний — «Shell» Transport and Trading Company и Royal Dutch Petroleum Company

Первая изначально занималась торговлей различными безделушками и сувенирами. Радовала европейских вельмож экзотическими предметами интерьера, в том числе шкатулками с украшающими их дальневосточными раковинами.

Эти раковины почему-то врезались в умы основателей компании и остались висеть на логотипе по сей день.

Когда Shell надоели эти детские игры, компания переключилась на нефть. Благо к этому моменту мистер Бенц уже вовсю выпускал автомобили на двс и успел породить спрос на бензин.

Маркуса Сэмюэля-младшего и его брата Сэма, владельцев компании, в нефтяную индустрию пригласили Ротшильды, которые неслыханно качали нефть в Баку, однако имели большие проблемы с логистикой.

Братья построили первый в мире нефтеналивной танкер (до этого черное золото возили в бочках) и поплыли по Суэцкому каналу заливать нефтью Дальний Восток.

Там они столкнулись с жесткой конкуренцией в лице Royal Dutch. Эти господа добывали нефть на Суматре и тоже хотели поставлять ее азиатам. И так бы эти две компании и боролись за рынок, если бы не было главного врага — великой и ужасной Standard Oil Джона Рокфеллера.

В то время, а это начало 20 века, нефтяной гигант контролировал более 90% производства мировой нефти и около 85% конечных продаж. Героям нашей истории ничего не оставалось, как объединить усилия.

Напомним, слияние произошло в 1907 году, однако образование единого концерна произошло лишь в 2005 году. До этого Royal Dutch и Shell владели долями в материнской компании в соотношении 60% и 40% соответственно.

В двадцатом веке была экспансия, затем война и потеря активов, а затем по второму кругу. Долго на этом останавливаться не будем.

Отметим лишь, что компания являлась и является действительно передовой в своей индустрии.

Shell приложила руку ко многим открытиям в области нефтехимии, первой освоила мексиканский залив в 1947, первой начала транспортировать СПГ по морю в 1964 и одной из первых нефтянок задумалась о зеленой энергетике.

Давайте переключимся на текущее состояние Shell и посмотрим на структуру бизнеса компании.

Суть бизнеса Royal Dutch Shell

Если когда-то на рынке абсолютным лидером была Standard Oil, а впоследствии ее потомки, то сейчас на первой строчке гордо стоит британо-нидерландский нефтяной гигант.

По объему выручки его обгоняют лишь китайские компании, объединенные в единый конгломерат, ну и Saudi Aramco стремится забрать у RDS ее титул.

Если вас спросят, чем занимается нефтяная компания и где ведет свою деятельность, смело отвечайте — всем и везде.

Royal Dutch Shell — вертикально интегрирована и почти все производственные процессы находятся в руках корпорации. От добычи нефти, до продажи машинного масла на собственной заправке. От генерации электроэнергии при помощи ветряков до ее хранения и подзарядки электромобилей:

Рис. 1 Бизнес модель RDS

Нефти и газа Shell добывает много. По результатам 2019 года объем добычи составил 3,665 млн. баррелей нефтяного эквивалента в день. То есть более 3% от мировой нефтедобычи (в 2019 в среднем добывали по 100 млн. б./ сутки):

Рис. 2 Операционные показатели компании

Из этих почти 3,7 млн. баррелей в сутки четверть приходится на сжиженный природный газ.

Integrated Gas

Shell — активный и крупный игрок на рынке СПГ.

Компания самостоятельно добывает, сжижает, доставляет и продаёт газ конечным потребителям. Главные покупатели — Азия и Европа.

В 19 году произвели 922 тыс. б.нэ/сут. и заработали 41,3 млрд. долларов, что составляет всего 12% от выручки. Однако сегмент является достаточно маржинальным и приносит больше всего прибыли — 8,6 млрд. долларов

Активы по добыче и сжижению природного газа у корпорации есть во всех частях света:

Рис. 3 Активы RDS в сегменте СПГ

В том числе на Сахалине, где у Shell и Газпрома совместное предприятие под названием Сахалин — 2

К этому же сегменту относятся все проекты по возобновляемой энергетике.

Здесь компания действует по принципу чем больше и разнообразней, тем лучше и скупает все подряд — от ветрогенерации и решений по хранению электроэнергии до водородных заправочных станций и предприятий по производству биотоплива из органического мусора и тростникового сахара.

Большая часть проектов Shell в возобновляемой энергетике ведется по типу партнерств, хотя некоторые компании Shell выкупает целиком

Upstream

Ядро бизнеса корпорации — конечно, традиционные нефть и газ. За 2019 г. добыли 2 743 б.нэ/сут.

Основные мощности расположены в Северном море, Нигерии, Омане и Малайзии. В России у компании есть несколько совместных предприятий с SIBN.

Большая часть добываемых ресурсов продается самой себе и идет на переработку. То что продается в сыром виде приносит Shell 9,965 млрд. выручки и 4,195 млрд. прибыли по итогам 2019 года.

Oil Products & Chemicals

Еще в прошлом году эти два сегмента объединялись в один — Downstream. Сейчас компания отчитывается по каждому отдельно.

Большую часть денег приносят нефтепродукты — это различные смазочные материалы, битумы и все виды топлива, в том числе биотопливо.

К химикатам относятся все виды пластиков и полимеров.

Переработка приносит очень много выручки — 293,545 млрд., но крайне мало прибыли — 6,277 млрд.

Структура группы / холдинги компании

Штаб-квартира в Гааге

Royal Dutch Shell plc, Гаага, Нидерланды
- Deutsche Shell Holding GmbH, Гамбург
  - Shell Germany Oil GmbH, Гамбург
    - euroShell Deutschland GmbH, Гамбург
    - CARISSA Verwaltungsgesellschaft mbH, Гамбург
    - Немецкое общество интересов заправочных станций и парковок mbH, Гамбург
    - IVV — Industrie-Versicherungsvermittlungs-Gesellschaft mbH, Гамбург
    - Shell Aviation Services GmbH, Гамбург
  - Shell Global Solutions (Deutschland) GmbH, Гамбург
- Shell Chemie Beteiligungsgesellschaft mbH
- Shell Germany Lubricant GmbH
- Shell Direct GmbH
- Shell Direct Services GmbH
- Shell Energy Germany GmbH
- Shell Energy Services GmbH
- Shell Erdgas Beteiligungsgesellschaft mbH
- Шелл Эрдгаз Маркетинг ГмбХ и Ко. КГ
- Shell Renewable Energies GmbH
- Shell Exploration et Production du Maroc GmbH
- Shell Real Estate Company Wesseling GmbH & Co. KG
- Shell Verwaltungsgesellschaft für Erdgasbeteiligungen mbH
- Shell Petroleum Development Company of Nigeria (SPDC), крупнейшая нефтяная компания, работающая в Нигерии, консорциум Нигерийской национальной нефтяной корпорации (NNPC, 55% акций) с Elf Petroleum Nigeria Limited (10%) и нигерийской Agip Oil Company (NAOC, 5%) под операционным управлением Shell (30%).
- Компания Shell по разведке и добыче Нигерии (SNEPCO)
- Шелл Нигерия Газ (СНГ)
- Шелл Нигерия Ойл Продактс (СНОП)
- The New Motion Germany GmbH

Shell Energy Company from Hell

Sep 22nd, 2021

The content below is sourced from current customer reviews of Shell Energy published on Trustpilot.

22Sept 2021

Shell Energy are the worst energy company I have ever dealt with. I had a tenanted property where the previous tenant had signed up to one of their pay as you go electricity card. It was winter and their very expensive tariff cost me a fortune when i kept topping it up. they blocked my transfer to another company and I had to involve the Energy Ombudsman. I have now sold the property but even now my solicitors can’t get a final bill from them to pay. Avoid at all cost. read more

Структура и руководство

До середины 2005 структура компании носила оригинальный «двойственный» характер: Royal Dutch Petroleum Company и The «Shell» Transport and Trading Company Ltd являлись так называемыми «материнскими компаниями» (они не вели производственной деятельности и не входили в состав концерна).

«Материнские компании» владели акциями холдинговых компаний концерна — голландской «Шелл Петролеум Н. В.» и английской «Шелл Петролеум Компани Лимитед», причем «Ройял Датч Петролеум Компани» принадлежало 60 %, а «Шелл Транспорт энд Трейдинг Компани» — 40 % акций холдинговых компаний.

В свою очередь холдинговым компаниям принадлежали все акции в сервисных компаниях, а также — прямо или косвенно — вся доля концерна «Шелл» в производственных компаниях.

Летом 2005 акционеры Royal Dutch Petroleum Company и The «Shell» Transport and Trading Company Ltd одобрили слияние материнских компаний в одну компанию со штаб-квартирой в Нидерландах. Эта сделка превратила в 2005 Нидерланды в крупнейшего в мире инвестора, а Великобританию — в главного получателя инвестиций в мире (они выросли втрое, до $164,5 млрд).

Финансы Royal Dutch Shell

Таким образом за 2019 год компания заработала 352 106 млн. долларов, из которых прибыли лишь 15 842 млн.:

Рис. 4 Денежные потоки

То есть отношение прибыли к выручке составило всего 4,5%, однако в сравнении с конкурентами понимаем, что 4,5 процента — не так уж и плохо:

Более сильными показателями хвастается лишь российская нефтянка:

Рис. 5 Эффективность

Возврат на активы и возврат на капитал у RDS выше чем у ближайших конкурентов более чем в 2 раза.

Получается, компания не только самая крупная, но и одна из самых эффективных.

Сравниваем мы эффективность по результатам 19 года и делаем это не потому что нам так больше хочется, а потому что по последним данным это сделать невозможно, так как вся нефтянка показала убытки.

Как RDS удается пережить этот кризис? Давайте смотреть

За второй квартал 2020 года выручка RDS составила 32,5 млрд., что на 64% меньше чем годом ранее. EBITDA показала себя получше — менеджменту удалось сократить некоторые расходы:

Рис. 6 Финансы RDS

Чистая прибыль ушла в отрицательную зону, но этот же показатель, скорректированный на бумажные списания, показал околонулевые значения. Ровно как и FCF.

То есть по факту компания за квартал ничего не заработала.

Чистый долг вырос до 77,8 млрд. долларов. Net Debt/ EBITDA поднялся до 1,8. В целом пока, что уровень приемлемый. В кризис 16 года у компании показатель в моменте превышал тройку.

Из-за пандемии пришлось пересмотреть план по кап. затратам и снизить их на 20% до 20 млрд.:

Рис. 7 Кап.затраты

Большая часть инвестиций — по прежнему добыча и переработка нефти и газа. На ВИЭ решили направить всего миллиардик.

Не самая радостная весть, учитывая, что конкуренты вкладывают больше. BP вот недавно объявила о ежегодных инвестициях в ВИЭ в размере 5 млрд.

Переходим к дивидендам. Здесь картина достаточно интересная.

Shell исправно платила хорошие дивы, которые ни разу не срезались со времен второй мировой войны.

Однако, корона-кризис подкосил дивидендного аристократа и в первом квартале 2020 года выплаты срезали на 66% до 0,16$ на акцию:

Рис. 8 Дивиденды

Срезание дивов помогло во первых избежать сильного повышения долговой нагрузки, а во вторых высвободить денежный поток для инвестиций.

Если мы посмотрим на Payout Ratio, отношение выплат направляемых на дивиденды к свободному денежному потоку, то увидим следующее:

Если в действительно хорошем для всей нефтянки 2018 году Payout Ratio составлял 52%, в не столь плохом 19 году 79%, то по итогам второго квартала 2020 года показатель превысил 100%.

Менеджмент решил поступится статусом дивидендного короля ради устойчивости бизнеса.

Но так ли это мало 16 центов на акцию в квартал или 64 цента в год?

У Royal Dutch Shell есть 2 типа акций — RDSB & RDSA

Тип B листингован на лондонской LSE, а тип A — на голландской Euronext Amsterdam и привязан к голландской налоговой системе. Это означает, что при покупке акций типа A с нерезидентов Евросоюза взимается 15% налог с дивидендов.

Для максимизации своего возврата на инвестиции лучше выбирать акции типа B. Их можно купить на Euronext или Нью-Йоркской фондовой бирже в виде ADS, включающих в себя 2 акции Shell. Через СПБ биржу можно, к сожалению, приобрести лишь акции типа А.

При цене одной расписки в 27 баксов и див. выплате 1,28$ вы получаете див. доходность в размере 4,8% годовых:

Рис. 9 Котировки

Это не так уж и плохо, учитывая что ставки по долларовым депозитам околонулевые, а нефтяной мэйджор вряд ли снова будет срезать дивиденды.

Почему не будет? Все-таки есть предположения, что пик кризиса уже пройден.

Royal dutch shell

Ситуация в секторе

Анализ ROYAL DUTCH SHELL

Shell в мире

Малайзия

Филиппины

Сингапур

Ирландия

Великобритания

Categories

Shell Broadband Most Evil! Avoid at all Cost

История Royal Dutch Shell

Categories

Суть бизнеса Royal Dutch Shell

Integrated Gas

Upstream

Oil Products & Chemicals

Структура группы / холдинги компании

Shell Energy Company from Hell

Структура и руководство

Финансы Royal Dutch Shell

Royal dutch shell

Ситуация в секторе

Анализ ROYAL DUTCH SHELL

Shell в мире

Малайзия

Филиппины

Сингапур

Ирландия

Великобритания

Categories

Shell Broadband Most Evil! Avoid at all Cost

История Royal Dutch Shell

Categories

Суть бизнеса Royal Dutch Shell

Integrated Gas

Upstream

Oil Products & Chemicals

Структура группы / холдинги компании

Shell Energy Company from Hell

Структура и руководство

Финансы Royal Dutch Shell

Похожие записи: