В «Обувь России» отзыв лицензии у дочерней структуры связали с тенденцией к укрупнению банковского сектора. Ситуация связана «с операциями внешних агентов», подчеркнули в компании.
«Отзыв лицензии РНКО „Платежный стандарт“ произошёл, по нашему мнению, по причине общей тенденции к укрупнению банковского сектора, которая наблюдается на российском финансовом рынке. Поэтому при ведении деятельности „Платежного стандарта“ мы всегда имели в виду такой риск», — говорится в сообщении на сайте «Обуви России».
Сейчас в организации проводится проверка. «Причиной отзыва лицензии является незначительное нарушение, вызванное несвоевременным раскрытием информации о фактах подключения ряда клиентов, — отмечает компания. — Отзыв лицензии РНКО не связан с операциями внутри Группы, связан только с операциями внешних агентов».
В «Обуви России» заверили, что деятельность группы компаний и клиенты «Платежного стандарта» не пострадают.
Кроме того, отзыв лицензии РНКО не скажется на работе микрокредитной компании «Арифметика» (также принадлежит «Обуви России»), переход на альтернативную платежную систему произойдет ориентировочно в течение двух недель.
Об отзыве лицензии у РНКО «Платежный стандарт» стало известно 25 декабря. ЦБ заявил, что компани допускала нарушения требований законодательства в области противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма.
99% РНКО принадлежит «Обуви России», еще 1% — ООО МКК «Арифметика», в обеих компаниях конечными собственниками в предоставленном в ЦБ списке указаны Антон Титов и Михаил Кручинин. Организация создана в 2014 году, уставный капитал составляет 23 млн рублей.
На сайте компании в числе партнеров названы крупные банки и операторы связи. Там же указано, что компания занималась выпуском карт (до 25 тыс. штук в месяц) и погашением займов. Ежемесячно организация зачисляла на карты 1 млрд рублей.
«„Платежный Стандарт“ стал одним из первых на рынке, кто запустил розничные онлайн-продажи виртуальных карт, — отмечалось в одном из сообщений „Обуви России“. — Новый платежный инструмент является частью программы компании по внедрению современных эмиссионных решений, в том числе и на виртуальных носителях».
По величине активов «Платежный Стандарт» занимал 395 место в банковской системе России. Компания не являлась участником системы страхования вкладов.
Группа компаний «Обувь России», в которую входит ООО «Обувь России», создана в Новосибирской области. По данным компании, ее выручка в 2019-м составила 13,62 млрд рублей. У ГК более 840 магазинов по всей России, работающих под брендами Westfalika, Rossita, Lisette, S-tep и другими.
В 2020 году «Обувь России», будучи одной из крупнейших новосибирских корпораций, перерегистрировалась в Москве.
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
-
- 20 июля 2021, 08:13
- |
- редактор Боб
Maestro готовится к выходу. «Мир» может потерять партнерство с крупной международной платежной системой
Mastercard начала обсуждать закрытие принадлежащего компании более 30 лет бренда Maestro, под которым выпускаются дебетовые карты по всему миру. В России он используется в кобейджинговом соглашении по картам «Мир», позволяя расплачиваться ими за рубежом. Аналогичные соглашения есть с UnionPay и JCB, однако они менее широко представлены в мире. НСПК, оператор российской платежной системы, пытается продвигать карты «Мир» за границу самостоятельно, однако пока это удается сделать лишь в Азии.
В «РусГидро» закинут сети. Госхолдинг получит активы ДВЭУК через допэмиссию
Правительство решило передать госхолдингу «РусГидро» активы структуры Дальневосточной энергетической управляющей компании (ДВЭУК) через допэмиссию. «РусГидро» получит электросети в Магаданской области, Приморском и Хабаровском краях, а также три газовые мини-ТЭЦ на острове Русский мощностью 50 МВт. Параметры допэмиссии пока не обнародованы, активы еще предстоит оценить. Однако аналитики уже сейчас оценивают новость негативно: ДВЭУК убыточна, а при внесении доли миноритарных акционеров «РусГидро» вновь будут размыты.
«Обувь России» выйдет на рынок детских товаров
Крупный российский производитель и продавец обуви «Обувь России» Антона Титова выходит на рынок детских товаров. Группа получила лицензию Universal на производство до 100 тыс. пар обуви в год под брендами «Миньоны», «Мир юрского периода», «Тролли», «Спирит». Рынок детской обуви в России консолидирован, и до 60% продаж приходится на собственные торговые марки (СТМ) сетей.
( Читать дальше )
Анализ рынка 15.09.2021 / Газпром, Русагро, Черкизово, НКНХ, FIXP, Обувь россии, X5
-
- 15 сентября 2021, 09:09
- |
- Финпоток
Анализ рынка 15.09.2021. Индекс мосбиржи обновил максимум, закрывшись на уровне в 4055 пункта, хотя карта рынка была в основном в красной зоне. Конечно нам на руку эйфория с газом в Европе. Который кстати вчера был на отметке в 810 долларов за тыс. куб., и то что котировки газпрома реагируют ростом и он тянет индекс вверх. Конечно ему помогали лукойл с татнефтью, и черкизово с русагро и фосагро, но все же рынок казался слабым. РТС закрылся в легком плюсе. Nasdaq, djw jones, s&p в минусе. Индекс S&P снижается который день подряд и это уже похоже на коррекцию. Бай зе диперы курят в сторонке, а инфляция продолжается, хотя чуть в меньших масштабах – 5,3%. На самом деле для рынка цифры хорошие – печатать можно и дальше, но что-то не торопятся выкупать текущую просадку. Нефть плюсует, а золото пытается закрепиться на отметке в 1800 долларов в очередной раз. Интересная картина в палладии – он снижается которую сессию подряд – посмотрите какое отвесное падение. Падает также и платина. Странная картина. Также снижались медь и серебро.
Игра на публику
Успеху IPO способствовала долгая публичная история компании. На долговом рынке «Обувь России» можно назвать старожилом — еще в далеком 2006 году она впервые разместила вексельный заем. К своему дебютному облигационному займу компания шла 5 лет, и в 2011 году благодаря компании-организатору Юнисервис Капитал», холдинг разместил свою первую серию бондов на 700 млн рублей. К слову, он был успешно погашен в 2014 году.
Получив официально публичный статус и успешно погасив первый выпуск, компания в 2014 и 2015 году разместила еще два займа по миллиарду рублей с погашением в мае 2017 года. Организаторами выступали уже федеральные инвестиционные компании и фонды. В 2016 году компания разместила еще один выпуск, на сей раз пятилетний. А в 2017 году состоялось два размещения: в январе на 1 млрд и в июле на 1,5 млрд рублей с погашением в 2022 и 2020 году.
Такая положительная публичная история позволила компании рассчитывать на внимание к первичному размещению на рынке акций больших институциональных инвесторов.
Ребрендинг обратит внимание инвесторов на трансформацию бизнес-модели компании
Изначально, в 2003 году, бренд «Обувь России» появился на рынке как обувной ритейлер. При этом бизнес компании растет и выходит в новые направления
Ребрендинг привлечет внимание более широкого круга инвесторов к компании, которая в настоящий момент выглядит совсем не как узкопрофильный обувной ритейлер
Онлайн-маркетплейс активно развивается, а ассортимент значительно диверсифицирован.
В настоящий момент ~50% продаж в розничной выручке — это сопутствующие товары, а не обувь. Диверсификация товарного предложения стимулирует конверсию и товарооборот, по данным компании. При снижении доходов населения это может поддержать продажи — потребитель, который не сможет купить более дорогой товар (обувь), купит дешевле. Развитие проекта «Продаем», на который приходится уже около 30% розничных продаж компании, поможет еще сильнее расширить товарную линейку — компания предоставляет свои торговые площади и онлайн-платформу под товары партнеров по модели маркетплейса.
Компания пересмотрела стратегии с точки зрения локаций. Магазины были перенесены из больших торговых центров в маленькие ТЦ и street-формат и начали выходить в малые города, что позволило значительно снизить издержки на аренду. Магазины развиваются в концепции сервисных точек — компания открывает в них партнерские пункты выдачи заказов.
Финансовый бизнес компании значительно усилился — на выручку от выданных займов приходится ~20% общей выручки компании.
При этом данное направление не требует затрат, поэтому увеличение его доли в выручке поддерживает общую рентабельность. В период пандемии этот сегмент показывал положительную динамику (за счет платежей покупателей по рассрочке и займам), что позволило компании нести расходы при полностью закрытых магазинах. Финансовые услуги начинают оказываться в магазинах через год с момента начала работы. Так как Обувь России удвоила сеть за последние годы, у выручки финансового сегмента есть хороший потенциал роста. Кроме того, услуги по выдаче рассрочки особенно актуальны в текущей ситуации снижения покупательской способности населения.
Биржевое дефиле на 5,9 миллиардов
IPO «Обуви России» — это по-настоящему уникальное размещение. Компания малой капитализации смогла привлечь к организации крупнейшие инвестиционные компании, которые разместили акции среди широкого круга западных инвесторов. Классическое IPO! Но это компания с выручкой 11 млрд рублей (170 млн долларов), тем более из далекой Сибири: головной офис находится в Новосибирске, несмотря на то, что магазины сети работают по всей России от Ростова до Сахалина. Биржевая экзотика, не иначе
А потому и внимание к размещению, и ожидания от него были самыми позитивными.
Да и как можно ожидать подвоха, если организаторами IPO выступают Sberbank CIB, Citigroup, Renaissance Capital, BCS Global Markets.
Фото: ПАО «Обувь России»
Всего компания продала 42 396 000 акций, выпущенных на IPO, сумев привлечь 5,9 млрд рублей, еще 4 239 600 акций продал ее владелец и генеральный директор Антон Титов, выручив 593,5 млн рублей.
Управляющий директор Sberbank CIB Антон Мальков после размещения отмечал: «иностранные инвесторы купили 75% предложенных в рамках IPO акций компании, большинство инвесторов — это представители Великобритании и скандинавских стран». Любопытный факт: за месяц до IPO в капитал компании также вошел владелец ОНЭКСИМа Михаил Прохоров, купив пакет 24,99% акций.
BCS Global Markets, дебютировавший тогда в роли одного из основных организаторов первичного размещения акций, рапортовал об успехе. Управляющий директор Азер Мамедов заявил:
«Мы всецело удовлетворены результатами размещения «Обуви России». Эта сделка стала во многом показательной в числе аналогичных сделок за последнее время. Она свидетельствует о высоком уровне интереса инвесторов к высококачественным компаниям среднего размера. В результате, нам удалось собрать диверсифицированную книгу заявок, в том числе благодаря розничному траншу. Мы надеемся, что это IPO откроет путь другим российским эмитентам средней капитализации на российский рынок акций».
Компания декларировала планы: направить полученные средства «на увеличение своей розничной сети, развитие каналов дистрибьюции и поставок, а также другие общекорпоративные цели».
Мы позитивно смотрим на перспективы компании
С момента IPO компания увеличила сеть магазинов в рамках инвестпрограммы в два раза. В 2020 г. планировалось вывести большую часть этих магазинов на полную мощность. Идея в том, что большая доля новых магазинов в портфеле компании оказывает давление на рентабельность, так как на эти магазины тратятся те же издержки, что и на старые, но выручки они приносят не 100%. По мере того, как большая часть таких магазинов выходит на 100% выручки, это оказывает положительный эффект на EBITDA. Ограничение работы магазинов, конечно, затормозило этот процесс. Но, несмотря на восстановление розничного сегмента компании после первой волны коронавируса более медленными темпами, чем бизнес других публичных ритейлеров, мы по-прежнему ждем реализации данного сценария в 2021-2022 гг. Как мы уже описали выше, у компании есть факторы поддержки в виде развития онлайн-маркетплейса и диверсификации ассортимента, а также роста финансового сегмента. В настоящий момент компания завершила открытие магазинов, что существенно снизит капитальные затраты. Кроме того, это сократит инвестиции в оборотный капитал, которые тратились на наполнение каждого нового магазина товарами. В совокупности с ростом EBITDA это позитивно скажется на FCF компании. Мы ожидаем, что показатель выйдет на положительное значение на горизонте 2-3 лет. Статья написана в соавторстве с аналитиком потребительского сектора Светланой Дубровиной
Первичный блин комом
Однако результаты IPO для инвесторов оказались удручающими. Цена на акции компании, продержавшись в течение полугода на уровне 120 рублей, т. е. ниже уровня размещения, с мая 2018 года вошла в нескончаемое пике, упав к концу года ниже 50 рублей. Т. е. почти в 3 раза.
Таким образом, аналитики Сбербанка просчитались: капитализация компании рухнула от установленной ими планки в 1,5х выручки до 60%.
Что же произошло? Почему такое яркое начало так быстро обернулось разочарованием инвесторов?
Отчасти, причина кроется в рыночной конъюнктуре: в последние годы на российском рынке акций царят уныние и пессимизм. Волатильность даже в эшелоне голубых фишек настолько велика, что инвесторы предпочитают уходить в более надежные по доходности долговые инструменты.
Но есть в падении стоимости акций вина и самой компании. «Обувь России», которая умудрилась привлечь более чем внушительную сумму в 5,9 млрд рублей, легко покрывающие все обязательства по кредитам, не смогла показать за год достойной динамики развития.
Выручка выросла на скромные 8,5%, долговая нагрузка осталась на очень высоком уровне более 60% в выручке (долг снизился лишь на 500 млн при кредитном портфеле 7 млрд рублей). В активах привлеченный капитал был, по сути, направлен на увеличение запасов и авансирование закупа (в сумме более 5 млрд рублей). То есть, рост запасов компании составил 70%, а выручка при этом выросла лишь на 8,5% — неэффективность на лицо.
Это заметили и институциональные инвесторы — уж они-то хорошо разбираются в отчетности.
И можно было бы списать это на «первый блин комом», махнуть рукой и больше не пытаться играть на рынке большого капитала. Если бы не одно «но»: негативная динамика перекинулась с акций и на облигационные займы компании.
Так, наиболее дорогой заём Обувьрус-1-боб с купоном 15% годовых и офертой в июле 2019 года упал в цене с 106% от номинала до 100% на больших объемах. Т. е. инвесторы оценили рост риска компании почти в 2 раза с 8% до 15%.
Остальные два займа Обувьрус-7-боб и Обувьрус-6-боб не торгуются вовсе, то есть, скорее всего, они были уже выкуплены эмитентом.
Выводы
1. Публичная кредитная история — это очень важный параметр для компаний, которые планируют непрерывный рост и развитие.
2. С помощью публичного рынка капитала можно выйти на долгосрочных институциональных инвесторов
Но важно накопить историю. Это не делается быстро
3. Привлекать капитал необходимо только при условии, что есть полная уверенность в его эффективном использовании. Иначе может быть нанесен ущерб не только инвесторам, но и репутации самой компании и организаторов ее публичных программ.
Boomin
