Котировки облигаций: задачи, оценка стоимости офз, ммвб

Фонды облигаций: доходность и риск

Традиционно облигации считаются консервативным активом, которые приносят хотя небольшую, но заранее предсказуемую доходность. Однако это верно лишь частично, особенно в случае фондов облигаций. Почему?

Облигации различаются по уровню риска. Консервативными можно считать облигации с уровнем международного рейтинга эмитента не ниже А. Это могут государственные облигации западных европейских стран либо бонды от крупнейших мировых компаний, как Apple или Microsoft. Но например международный рейтинг России никогда не был выше ВВВ. Насколько рискованными могут быть государственные облигации, показывает пример Венесуэлы.

Как следствие, облигации с рейтингом В-ВВВ принято относить к высокодоходным, но рискованным вариантам. Если надежные облигации приносят доход на уровне инфляции, то доходные облигации могут добавить к нему 2-3% в валюте, но гораздо сильнее просесть в кризис. Так что их точно не стоит брать на короткий срок, например несколько месяцев. В результате в последнее десятилетие надежные облигации в валюте давали 2-3% в год, тогда как облигации с более низким рейтингом платили 5-6% годовых.

Насчет расчета доходности на период в будущем уже говорилось в начале статьи — у фондов облигаций сделать ее нельзя. Тем не менее такие фонды способны платить купонный доход чаще, чем отдельные облигации, которые обычно делают это раз в квартал, полгода или год. Зарубежные фонды облигаций могут выплачивать доход ежемесячно, что подходит тому, кто имеет целью жить на рентный доход. Котировки таких фондов сильно зависят от процентной ставки — при ее повышении они идут вниз и наоборот.

Оценка облигации по котировке (на примере облигаций 01т1 и 09т1)

Стоимостная оценка облигационной бумаги необходима для выполнения следующих, немаловажных целей:

• заключения сделки между эмитентом и инвестором;
• внесения облигации в реестр;
• определения суммы залога;
• принятия решения о покупке (для инвесторов);
• прогнозирования последующих изменений цены.

Оценка происходит в несколько этапов:

1. Изначально происходит постановка целей и основных задач.
2. Осуществляется анализ фондового рынка и финансового положения компании-эмитента, а также ее платежеспособность.
3. Устанавливает дисконтная ставка, и суммируются денежные потоки, которые будут направлены на осуществление купонных платежей инвестору.
4. Установка цены облигационной бумаги, согласно рыночной стоимости.
5. Подготовка отчетного документа о проведении настоящей оценки ценной бумаги. В нем содержится основная информация о продаже, покупке и внесении ЦБ в уставной реестр.

Стоит отметить, что особое внимание при оценочной деятельности уделяется ставке дисконтирования. Для этого обязательно проводится детальный анализ финансового положения эмитента

На примере котировок облигаций 01т1 и 09Т1, которые принадлежат эмитенту – Россельхозбанк можно провести оценку по котировкам.

Долговая бумага РСХБ 01Т1 (Данные в таблице от 06.07.2019)

Долговая бумага РСХБ 09Т1

На сегодняшний день, котировки облигаций Россельхозбанка отражают номинал в 1000 рублей.

1. Стоимость к покупке ЦБ РСХБ серии 01т1 составляет 91,53%, а к продаже 91,85%, соответственно доход для инвестора составит (91,85% х 100%/1000) – (91,53% х100%/1000) = 0,4%
2. Стоимость к покупке ЦБ Россельхозбанка 09т1 составляет 91,27%, а к продаже 91, 95%, соответственно доход для инвестора составит (91,95% х 100%/1000) – (91,27% х100%/1000) = 0,7%

По итогам подсчета инвестор получает всю номинальную стоимость облигационной бумаги и процентные выплаты по ней.

Где смотреть котировки онлайн

На сегодняшний день сеть интернет позволяет пользователям и потенциальным инвесторам следить за котировками облигаций онлайн, не присутствуя, и не заключая договор с Московской биржей.

Большое количество сайтов готовы предоставить все интересующие данные онлайн. Стоит отметить, что, как и на биржевой платформе, если пользователь не зарегистрирован, задержка в корректировании составляет 15 минут.

Так как обращение облигационных бумаг на фондовом рынке России не такое волатильное, то такое промедление в результатах не сыграет существенной роли.

Самыми популярными сайтами по предоставлению котировок ОФЗ являются:

• «Финам»;
• «Смартлаб»;
• «Русбондс».

Здесь отражены графики ценовых изменений как российских, так и европейских облигационных бумаг. На «Смартлаб» можно увидеть котировки по таким ценным бумагам как ОФЗ, корпоративные, субфедеральные и европейские.

Пример котировок ОФЗ на Смартлаб

Корпоративные отражают данные таких компаний как РЖД, Газпром, Почта России, Роснефть. На «Русбонд» можно увидеть не только данные торгов, но и будущее размещение облигационных бумаг на московской бирже.

Представленный список сайтов небольшой, по желанию можно найти и другие информационные площадки, отражающие котировки по долговым бумагам российских компаний-эмитентов.

Терминал по корректировкам предлагаемый различными сайтами, имеет некоторые преимущества для потенциальных инвесторов и для тех, кто желает быть в курсе котировочных данных облигационных бумаг.

1. Выполнить быструю сортировку подходящих и прибыльных долговых бумаг.
2. Сделать точный анализ изменений ценового сегмента ЦБ.
3. Понять и просчитать доходность выбранной облигации.

Многие сайты предлагают детальное обучение, способствующее быстро ориентироваться по котировочным данным. Для новичков это полезная услуга, которая поможет в дальнейшем зарабатывать на облигационных торгах.

Котировки облигаций на ММВБ

Абсолютно все бонды, то есть облигационные долговые бумаги находятся в обороте на Московской бирже.

Их котировочные показатели отражают положение ценных бумаг на фондовом рынке страны, а так же, как было сказано выше эти значения показывают финансовое состояние компании-эмитента.

Пример таблицы котировок облигаций на ММВБ

Для инвестора это важные показатели, которые помогут ему определить и просчитать свой доход от приобретения той или иной ценной бумаги.

Котировки облигаций на ММВБ можно изучить несколькими способами:

• лично наблюдать за движением в брокерской компании;
• зайти в раздел под названием «Ход торгов».

Чтобы получить доступы к любой информации по облигациям и эмитентам, пользователям необходимо пройти регистрационную процедуру.

Также зайти на сайт можно, используя данные, указанные в настоящем договоре, который заключен с брокерской организацией.

Если договора не будет, то есть пользователь просто решил посмотреть движение облигаций на Московской бирже, то задержка в данных будет 15 минут. Такие характеристики имеет каждая биржевая платформа.

Вся информация на ММВБ сводится в удобную для пользователей таблицу. Они могут сделать ее краткой или же полной. Снизу сводной таблицы есть специальные ссылки на ее скачивание.

Форматы разные: xml, csv, dbf. Стоит отметить, что на сайте бирже можно воспользоваться специальным инструментом, который показывает детальный анализ по выбранному продукту.

РУКОВОДСТВО ДЛЯ ЭМИТЕНТА: КАК ВЫЙТИ НА РЫНОК ПУБЛИЧНОГО ДОЛГА.

Размещение облигаций – наиболее распространенный способ приобретения бизнесом информационной открытости широкому кругу инвесторов. Этот шаг знаменует переход на качественно новый уровень жизненного цикла организации. Структуру собственности необходимо сделать понятной и прозрачной, повысить стандарты корпоративного управления, регулярно готовить и аудировать финансовую отчетность, выстроить отношения с инвестиционным сообществом. В большинстве случаев размещение облигаций сопровождается получением кредитного рейтинга, зачастую – от международного рейтингового агентства, что является своеобразным «знаком качества» для компании. Иногда размещение облигаций называют «первым шагом к IPO», так как в процессе подготовки облигационного выпуска осуществляется существенная часть шагов, необходимых для выхода на публичный рынок акционерного капитала. 

Московская Биржа занимает лидирующие позиции в мировой биржевой торговле облигациями: по итогам 2020 г. мы занимаем второе место в мире. Так исторически сложилось, что в России доминирует биржевая торговля облигациями, что, прежде всего, является заслугой того, что наша инфраструктура удобна участникам рынка. Мы постоянно идем в ногу со временем и непрерывно совершенствуем инфраструктуру, чтобы удовлетворять самым высоким мировым стандартам надежности, скорости и удобства. Сейчас можно с уверенность утверждать, что мы стали площадкой №1 для размещения облигаций российских заемщиков: если до 2014 г. по объемам первичных размещений наблюдался приблизительный паритет между внутренним и международным публичным долговым рынком, то в 2014 г. более 80% объема первичных размещений состоялось на Московской Бирже. В последующие годы эта цифра еще больше увеличилась: с 2017 г. доля локальных облигаций составляет более 90%. По итогам 2020 года объем размещения облигаций российскими компаниями вырос на 26% и составил почти 4 трлн рублей.

Спектр долговых инструментов, доступных заемщикам на Московской Бирже, соответствует лучшей мировой практике. Эмитенты могут выпускать как простые инструменты, так и более сложные: ипотечные и неипотечные секьюритизации, концессионные облигации, структурные инструменты с привязкой купона к цене разнообразных активов, зеленые облигации. Эмитентами могут становиться как российские, так и иностранные компании. Также доступен листинг инструментов, выпущенных по иностранному праву. 

Московская Биржа заинтересована в том, чтобы на рынок выходило больше эмитентов с более разнообразными и сложными долговыми инструментами. С этой целью мы постоянно находимся в контакте с эмитентами, текущими и потенциальными. Наше взаимодействие осуществляется как непосредственно, так и в виде тематических конференций. При Бирже действует Комитет эмитентов облигаций, который позволяет выявить наиболее актуальные проблемы, которые волнуют эмитентов. Мы постоянно выступаем с инициативами по совершенствованию рынка перед регуляторами и органами государственной власти. 

«Руководство для эмитента: как выйти на рынок публичного долга», которое Вы держите в руках, адресовано как потенциальным эмитентам, которые пока только рассматривают возможность выхода на публичный рынок, так и опытным участникам рынка, которые намерены больше узнать о новых инструментах и возможностях, которые предоставляет современный долговой рынок. Мы постарались охватить все этапы, с которыми может столкнуться компания в процессе подготовки, размещения, обращения и погашения облигаций: от решаемых бизнес-задач и получения рейтингов до маркетинга, раскрытия информации и маркет-мейкинга. 

Мы постоянно общаемся со всеми участниками процессов, связанных с облигационными займами, и знаем, сколько «подводных камней» может ожидать эмитентов на этом пути. Мы бы очень хотели поделиться этим опытом и надеемся, что данный материал поможет эмитентам выйти на публичный долговой рынок с максимальной эффективностью и минимумом затруднений. 

Выражаю особую благодарность ведущим инвестиционным банкам, юридическим консультантам, рейтинговым агентствам, аудиторам – всем тем, кто участвовал в подготовке данной книги. 

Муниципальные облигации

Большинство муниципальных облигаций (исключение – буквально 2 выпуска) торгуются с амортизацией – т.е. эмитент постепенно погашает тело облигации. За счет этого доходность облигаций постепенно падает, так как купон платится в процентах от текущего номинала.

При снижении ключевой ставки инвестировать в облигации с амортизацией – не самая лучшая идея, так как доходность таких бумаг постепенно снижается, а высвобожденные деньги приходится инвестировать куда-то еще. Если в ваши планы входит «купить и забыть», то такие облигации вам не подойдут.

С другой стороны, амортизация хорошая для корпоративных облигаций – вы постепенно будете возвращать капитал и снизите риски, что дефолт одного эмитента нанесет вашему портфелю существенный вред.

 В целом доходность к погашению муниципальных облигаций выше, чем ОФЗ – причем при сопоставимом уровне риска. Поэтому такие облигации могут оказаться интереснее.

Самые доходные муниципальные облигации в 2021 году – в таблице.

Индекс государственных облигаций RGBI (ценовой)

Все посты про облигации ↓ +2

• 8:23
  Новый выпуск облигаций «ДиректЛизинг» — в системе Boomerang

•  +4
  6:59
  Обзор портфелей PRObonds (доходности 12,8-12,3%)
•  +20
  27/09
  ️Журнал Эксперт выпустил специальный доклад посвященный кибербезопасности. В частности, обсуждалась инвестиционная привлекательность рынка кибербезопасности.

• 27/09
  Индекс российских государственных облигаций обновил новый минимум с марта 2020 года

•  +20
  27/09
  Недельный обзор долговых рынков
• 11 +60
  27/09
  Что за фрукт Киви?
•  +8
  27/09
  Держатели биржевых инвестиционных облигаций банка «Открытие» получат купонный доход в размере 30% годовых

• 27/09
  Смена участников ООО «Круиз»

•  +8
  27/09
  Продлевать будете? — Нет!

• 27/09
  Коротко о главном на 27.09.2021

• 27/09
  Обзор долгового рынка за неделю (ГК «ФИНАМ»). Доходность американской казначейской «десятилетки» обновила двухмесячные максимумы

•  +47
  27/09
  Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds

• 27/09
  «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» осуществил плановые купонные выплаты за сентябрь 2021

•  +4
  27/09
  C 27 сентября на Мосбирже стартует вечерняя сессия на рынках ОФЗ и еврооблигаций
• 1 +21
  27/09
  Обзор прессы: ПИФ, Газпром, Fesco, Московская биржа, энергетический уголь — 27/09/21
• 4 +84
  27/09
  Рынки и прогнозы. Теперь и про газ
•  +4
  27/09
  Сергей Носов: «Мы занимаем устойчивые позиции в выбранной нише»
• 5 +8
  26/09
  Вопрос макроэкономистам по дефициту бюджета США.
• 1 +8
  26/09
  Облигации: оферта облигаций что это? PUT-оферта и Call-оферта
• 7 +40
  26/09
  RGBi. Волновой анализ
• 2 +12
  25/09
  Китайский долговой рынок для российских инвесторов или как сильно Газпромбанк влез в Evergrande
• 3 +20
  24/09
  #smartlabonline Поговорим про лизинг с МСБ Лизинг?
•  +4
  24/09
  Лизинговая компания «Директ Лизинг» зарегистрировала седьмой выпуск биржевых облигаций
•  +4
  24/09
  Компания «Пионер-Лизинг» выплатила купоны
•  +4
  24/09
  Инвесторы вложили 1,25 млрд рублей в облигации финтех-сервиса CarMoney
•  +4
  24/09
  Эксперты составили рейтинг лучших сайтов и мобильных приложений МФО
•  +4
  24/09
  Коротко о главном на 24.09.2021
•  +36
  24/09
  Концерн «Покровский» вложил в модернизацию парка техники 1,4 млрд рублей
•  +40
  24/09
  МФК «ВЭББАНКИР» рассказал о результатах работы компании за 8 месяцев 2021 года.

• 24/09
  В оборонном бюджете США предусмотрены новые санкции против России

• ….

Доходности ОФЗ сегодня, наиболее ликвидные бумаги

Фонды облигаций в России

Основными видами фондов облигаций в России являются структуры, содержащие различные корпоративные рублевые облигации. Тем не менее есть и фонды еврооблигаций, содержащие валютные обязательства по долгам, и фонды облигаций федерального займа (ОФЗ), которые отслеживают государственную задолженность инвесторам. Ряд фондов сформирован в соответствии с индексами Мосбиржи:

Посмотреть их можно по этой ссылке:

Основными видами фондов облигаций для российских инвесторов являются:

• Паевые фонды (ПИФ)
• Биржевые паевые фонды (БПИФ)

Примеры БПИФ на облигации:

1. Сбербанк: индекс МосБиржи государственных облигаций (SBGB)
2. Сбербанк: индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций (SBRB)
3. Сбербанк: индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (SBCB)
4. ВТБ: Российские корпоративные облигации смарт бета (VTBB)
5. ВТБ: Фонд «Американский корпоративный долг» (VTBH)

Капитализация российских облигационных фондов составляет примерно 280 млрд. рублей, или примерно 3.8 млрд. долларов по текущему курсу. Это лишь около 1.5% от крупнейшего взаимного фонда облигаций VBMFX. На данный момент в России 74 паевых фонда облигаций — актуальную статистику смотрите здесь: . А вот так выглядит историческая доходность российских индексов:

Вывод довольно очевиден: фонды облигаций растут подобно банковскому депозиту, обеспечивая чуть лучшую доходность при наличии просадок в кризисы. Покупка в этот момент представляет собой возможность увеличить доходность. Гос. облигации оказались лучше корпоративных за счет включения бумаг с длительными сроками обращения. По моему мнению корпоративные облигации в виде фонда даже более надежны: дефолт 1998 года затронул государственные бумаги, но не обанкротил Аэрофлот, Газпром, Сбербанк и другие крупнейшие корпорации.

Крупнейшие ПИФы облигаций

В лидерах находятся следующие фонды, причем их капитализация заметно превышает фонды акций:

1. ВТБ – Фонд Казначейский
2. Газпромбанк – Облигации плюс
3. Райффайзен – Облигации
4. Сбербанк – Рублевые облигации
5. Альфа-Капитал – Облигации плюс

Активы под управлением составляют от 23 до 47 млрд. рублей, тогда как капитализация крупнейшего на данный момент БПИФ (SBGB) лишь немного выше 8 млрд. р. Актуальная статистика доступна тут: .

Дисклеймер

Вся информация об облигациях ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я не призываю покупать или продавать облигации. Вы должны включать бумаги в свой портфель в зависимости от ваших целей и задач.

Стоимость облигаций постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цифры могут не совпадать с реальными. Цены актуальны на момент написания обзора.

Цена облигации на рынке показывается в процентах от номинала. Например, цена в 99,96% значит, что при номинале в 1000 рублей облигация стоит 999,6 рублей.

 Также нужно учесть, что при покупке облигации вы выплачиваете НКД предыдущему владельцу. Чем ближе к дате погашения, тем выше НКД. В таблице я разместил размер НКД рядом с номиналом. Итоговая цена облигации: рыночная цена + НКД + комиссия брокера + комиссия биржи.

Также напомню, что с 2021 года все купоны по всем облигациям облагаются налогом по ставке 13%, так что реальная чистая купонная доходность будет ниже расчетной.

Доходность к погашению указана эффективная – т.е. подразумевающая реинвестирование купонов. Простая доходность к погашению будет немного ниже.

Муниципальные облигации

Если доходность текущих выпусков ОФЗ вас не устраивает, то обратите внимание на муниципальные облигации. По надежности они лишь немного уступают государственным бондам, но по доходности существенно превосходят

При уменьшении номинала снижается и доходность бонда. В строке «Амортизация» я указал, какой именно процент от номинала уже погашен. Номинал – везде 1000 рублей, поэтому, например, запись 35% означает, что погашено 350 рублей, и текущий номинал бонда составляет 650 рублей. 0% значит, что амортизации пока не производилось.

Рыночная цена указана в процентах к действующему номиналу.

Из обзора были исключены три муниципальные облигации с погашением в 2020 году: Мордовия Респ-34002, Карелия Респ-35017 и Хакасия Респ-35005.

Заключение

В заключение можно сказать, что курсовая стоимость облигационных бумаг важна не только инвестору, но и для компаний-эмитентов. С помощью котировочных показателей можно вычислять прибыльность долговых бумаг и получать неплохие доходы.

Московская биржа предлагает подробные котировки по всем видам ЦБ, но для их изучения требуется полная регистрация на сервере или у официального брокера.

Большое количество сайтов предлагают аналогичные услуги, но с небольшими задержками – 15 мин, что в принципе, не критично для ОФЗ.

Итак, на Московской бирже по облигациям устанавливается курсовая стоимость. Она показывает состояние эмитента и прибыльность долговых бумаг. Осуществляется курс в реальном времени.

Проанализировать котировки можно как на ММВБ, так и онлайн на различных площадках (с задержкой в 15 минут).

Похожие записи:

Moex — всмпо-ависма Как узнать расчетный счет приорбанка? Рейтинг лучших стран и городов россии с благоприятным климатом для проживания Срочно московским предприятиям: расширение для подготовки еженедельного отчета о сотрудниках на удаленке по указу № 97-ум Ugi corporation (ugi) Which french bank?