Поздно к сланцу, плохая ставка на газ
Семена этой борьбы и неудач были заложены много лет назад. В 2009 году Exxon потратила $41 миллиард на покупку газового гиганта XTO Energy. Эта сделка оказалась очень своевременной, потому что цены на природный газ резко упали и так и не восстановились.
Оглядываясь назад, Exxon наверняка желает, чтобы она купила землю в Западном Техасе, а не тратила большие средства на дорогостоящие проекты глубоководного бурения в Пермском крае России и в нефтеносных песках Канады — ни то, ни другое не сработало.
«Exxon и Chevron опоздали на игру, — сказал Гликман.
Эти грубые ошибки вынудили Exxon наверстать упущенное. В то время как Уолл-стрит требует от нефтяных компаний дисциплины, Exxon тратит большие средства на наращивание добычи в Пермском крае и развитие морских проектов за рубежом.
«Рынку не понравилась эта стратегия, учитывая, что большинство компаний-аналогов пытались вернуть больше денег акционерам», — сказал Гаммел.
Хорошая новость заключается в том, что некоторые из этих зарубежных ставок наконец-то окупаются.
Инвестиции Exxon в Гайану могут оказаться прибыльными, поскольку ожидается, что этот регион превратится в основной источник роста для компании в будущем. По оценкам Exxon, извлекаемые запасы нефти в Гайане составляют более 8 миллиардов баррелей. Но чтобы превратить эти бочки в доход, потребуется время и деньги.
«Проблема для Exxon заключается в том, что инвесторы не оценивают энергетические компании по результатам 2023 года. Это то, что вы можете сделать для нас в 2021 году», — сказал Гликман.
Как начисляются дивиденды по акциям?
Это прежде всего зависит от устава компании, в котором вопрос по дивидендам должен быть четко зафиксирован: платит ли компания инвесторам дивиденды, при каким обстоятельствах она это делает, а когда нет и какую сумму прибыли она выделяет на вознаграждение инвесторов.
У большинства эмитентов российской промышленности дивиденды зависят напрямую от чистой прибыли (EPS) — это может быть 25, 50 или 75%. Также компании в большинстве случаев учитывают при расчете дивидендов размер свободных денежных средств, нераспределенную прибыль прошлых лет, капитальные затраты.
Размер дивидендов согласовывается на собрании акционеров. Обычно это конкретная сумма на одну акцию. Она рассчитывается исходя из суммы, выделенной компанией на выплату дивидендов, которая делится на количество акций. А годовой процент рассчитывается исходя из стоимости акции на дату принятия решения по дивидендам по отношению к величине дивидендной выплаты.
Причем если рассматривать длительный временной отрезок, то большинство предприятий увеличивают свои экономические показатели. Растет с ними и дивидендная доходность.
К примеру, если посмотреть Лукойл на предмет роста дивидендов, то в 2017 году он выплатил 205 рублей — 6,54%, в 2018 году — 225 рублей — 4,85%, в 2019 году — 347 рублей — 5.91%, в 2020 году — 396 рублей — 7,3%. Замечаете, несмотря на колебания в процентном отношении выплаты в денежном выражении постоянно растут. Просто Лукойл обязался год к году увеличивать выплаты по дивидендам, чтобы они покрывали инфляцию.
Это говорит о том, что экономические показатели компании выросли. На конец 2016 года стоимость акций Лукойла была в районе 3360 рублей, а на конец 2020 года она уже составляла 5130 рублей.
Дивидендные сомнения Exxon
Но встряска индекса Dow Jones связана не только с проблемами энергетической отрасли в целом. Речь идет конкретно о суматохе в Exxon.
Хотя Exxon с тех пор восстановилась вместе с более широким рынком, в этом году она по-прежнему упала более чем на 40%. Для сравнения, акции Chevron упали лишь на 28%.
Это отражает большую уверенность в способности компании Chevron зарабатывать деньги в этот неспокойный период и сохранность желанных дивидендов этой компании.
«Chevron была более консервативной в отношении своего баланса. Она поддерживала его в очень чистом виде», — сказал Джейсон Гаммел, энергетический аналитик Jefferies.
Exxon с гордостью увеличивает дивиденды 37 лет подряд, что сделало компанию членом группы дивидендных аристократов. Но аналитики говорят, что эта серия сейчас под угрозой.
Нефтяная компания ExxonMobil в Техасе, США
По данным Института экономики энергетики и финансового анализа, в прошлом году Exxon полагалась на продажу активов и займы, чтобы покрыть 64% дивидендов. Это намного выше среднего показателя компании за 10 лет (30%).
«Исторически Exxon была, пожалуй, самой эффективной компанией в нефтегазовой сфере. Дивиденды, которыми они могли управлять, когда денежные потоки были выше, стали большим бременем», — сказал Гликман из CFRA.
Как часто выплачиваются дивиденды по акциям?
Некоторые из компаний это делают регулярно, раз в полгода — год, а то и чаще. А другие, могут выплачивать дивиденды не всегда.
Если, к примеру посмотреть на индекс широкого рынка ММВБ, то там только 23% компаний ежегодно радуют инвесторов своими дивидендами. Остальные это делают не регулярно. Соответственно еще меньше компаний, которые выплачивают инвесторам дивиденды 2 или 4 раза в год. И вообще нет таких компаний, которые бы платили инвесторам дивиденды ежемесячно.
Среди российских компаний, которые выплачивают регулярные ежеквартальные дивиденды и показали свою надежность и стабильность хотелось бы отметить прежде всего металлургический сектор — это ММК, НЛМК, Северсталь. По этим компаниям среднегодовая дивдоходность составляет порядка 8-14% (дальше будет приведена таблица с доходностью).
Радуют квартальными премиями инвесторов 2 промышленных компании — это ФосАгро 9% и Химпром с 10.81% в 2020 году. Из банковского сектора можно выделить Авангард с 9.07% в 2020 году. Да и по предыдущим года годовая доходность благодаря ежеквартальным премиям у этих коммерческих организаций была довольно высокой.
Среди зарубежных компаний ежемесячные дивиденды не редкость. Но там и прибыль на них может составлять всего 0.15-0.5%. Хотя если сложить полученные дивиденды за год то прибыль получается неплохая.
В основном иностранные компании платят дивиденды ежеквартально, то есть 4 раз в год. У некоторых из них годовая доходность сопоставима с нашими компаниями, составляет порядка 7-8% в год. И это при том, что инфляция в развитых странах гораздо ниже.
Правда с этих дивидендов придется еще самостоятельно заплатить и подоходный налог в размере 13%. А это заполнение всех документов, взаимодействие с налоговой. В общем, на мой взгляд — игра не стоит свечей! Именно поэтому дальше в статье пойдет речь о российских компаниях с дивидендами.
Проблема Exxon с Tesla
Тем не менее, даже если Гайана окажется для Exxon победой, компании придется нелегко из-за климатического кризиса.
Exxon — самая известная компания в отрасли ископаемого топлива в то время, когда инвесторы предпочли бы делать ставки на солнечную энергию, ветер и Tesla (TSLA).
«Это проблема PR для энергетических компаний», — сказал Бен Кук, портфельный менеджер Hennessey BP Energy Fund. «Вы можете быть частью решения или рассматриваться как часть проблемы».
Конечно, даже самые медвежьи аналитики не предсказывают, что спрос на нефть исчезнет в одночасье. Но постепенный отход от сырой нефти означает, что процветать будут только самые успешные нефтяные компании. И уже слишком часто за последнее десятилетие это не Exxon.
Ценные бумаги ExxonMobil в 2019 году
Акции ExxonMobil Corporation имеют долгосрочный потенциал и отличаются хорошей дивидендной доходностью. Но есть и риски: эксперт Investor Place Винс Мартин считает, что руководство корпорации настроено слишком оптимистично.
Стоимость акций
Акции ExxonMobil торгуются под тикером XOM на Нью-Йоркской бирже. Средняя стоимость — 76 долларов за штуку. Российские инвесторы интересуются ценными бумагами ExxonMobil, потому что корпорация сотрудничает с «Роснефтью».
Рекс Тиллерсон (ExxonMobil) и Игорь Сечин («Роснефть») подписывают соглашение
Bloomberg сообщает, что российская компания будет освобождена от налогов на разработку двух месторождений на шельфе Гайаны совместно с ExxonMobil. Купить ценные бумаги можно через брокеров, которые имеют доступ на мировой рынок.
Котировки акций
Стоимость акции ExxonMobil зависит от прибыли за последний отчетный период и стоимости нефти. Чем дороже нефть, тем большую прибыль получит корпорация
Для ExxonMobil важно, чтобы у компании оставалось достаточно месторождений, на которых возможна активная добыча. На изменения котировок влияют прогнозы и ситуация в регионах добычи
Дивиденды
По данным портала Investing, акции ExxonMobil приносят 4,7 % прибыли в год. Каждый квартал корпорация выплачивает 0,85 доллара на акцию. За последние пять лет показатель повышался на 5 % ежегодно. Компания наращивает дивиденды последние 30 лет, несмотря на изменчивость ситуации в нефтегазовом секторе.
Сдерживающие факторы
Но недавние финансовые результаты компании вызывают обеспокоенность по поводу ее способности финансировать выплаты дивидендов. В четвертом квартале выручка Exxon от операционной деятельности не покрыла капитальные расходы, и это был пятый квартал подряд, в котором компания использовала продажи активов или заимствования для обеспечения дивидендных выплат.
Поскольку будущее крупных нефтяных компаний США становится неопределенным, некоторые из крупнейших аналитических фирм все более открыто советуют инвесторам держаться подальше от их акций.
Аналитики Morgan Stanley в заметке на этой неделе заявили, что Exxon «наиболее подвержена» негативным факторам в отрасли, таким как избыток предложения нефти, природного газа и сжиженного газа. В то же время, в Goldman Sachs понизили рейтинг Exxon, рекомендуя продавать акции компании, и снизили их таргет с $72 до $59.
«Мы не видим убедительных аргументов в пользу владения XOM вместо акций других энергетических компаний с более привлекательным профилем доходности», – пишет аналитик Goldman Нил Мехта.
Одной из основных причин того, что инвесторы стали держаться подальше от акций Exxon, является довольно радикальный подход компании к созданию стоимости. В то время, когда другие нефтяные компании концентрируют свои усилия на укреплении своих денежных позиций, избегая крупных вложений, Exxon тратит большие средства на новые инициативы.
Несмотря на мрачные прогнозы относительно спроса на нефть, генеральный директор Exxon Даррен Вудс считает, что нефтегазовая отрасль нуждается в новых инвестициях в триллионы долларов для удовлетворения мирового спроса на энергоносители к 2040 году. Учитывая это, Exxon инвестирует в мегапроекты, которые должны помочь сохранить господство компании на рынках нефти и природного газа на протяжении десятилетий.
Такой подход, хотя и не дружественный для инвесторов, демонстрирует некоторые успехи. Добыча Exxon в Пермском бассейне увеличилась на 79% с 2018 года. И компания обнаружила в Гайане более 8 млрд баррелей нефти. Благодаря этой находке в Rystad Energy называли Exxon геологоразведочным предприятием года в 2018 и 2019 годах.
«Мы твердо верим, что инвестирование на спаде цикла имеет некоторые реальные преимущества», – сказал Вудс аналитикам в ходе телефонной конференции на прошлой неделе. «У нас очень здоровый баланс, который был создан для таких времен».
В краткосрочной перспективе, однако, этот впечатляющий план роста стал серьезным тормозом для акций компании и стабильности ее дивидендов. В ноябре в Moody’s Investors Service снизили рейтинг Exxon до негативного из-за траты «существенных» денежных средств на финансирование роста.
«Высокий уровень роста капиталовложений компании не может быть профинансирован за счет денежного потока от операционной деятельности и продажи активов на прогнозируемых уровнях, учитывая значительные дивиденды Exxon Mobil», – сообщают в Moody’s.
Подведем итог
В то время, когда другие интегрированные производители, такие как Chevron (NYSE:CVX), ConocoPhillips (NYSE:COP), обеспечивают инвесторам большую прибыль, а долгосрочные перспективы энергетических рынков остаются слабыми, акции Exxon не выглядят выигрышным вложением, несмотря на привлекательную дивидендную доходность. Кроме того, большие инвестиционные затраты компании делают ее бумаги более рискованными среди прочих нефтяных компаний.
Что нужно знать инвесторам
Exxon Mobil Corporation — одна из крупнейших нефтяных компаний в мире по капитализации: 330 млрд долларов на февраль 2019 года.
Логотип компании Exxon Mobil Corporation
Компания основана в 1999 году в результате слияния Exxon и Mobil — наследников Standard Oil Рокфеллера.
Сфера деятельности
Основная сфера деятельности — добыча нефти и газа, энергетика, производство и транспортировка нефтепродуктов.
Нефтедобывающая платформа компании ExxonMobil
Ключевые ресурсные базы расположены в Мексиканском заливе, Западной Африке, Северном море и США.
Влияние колебаний стоимости нефти на прибыль
По итогам 2017 года ExxonMobil отчиталась о самой низкой прибыли за последние 20 лет. На это повлияло падение стоимости нефти в последние годы, которое прекратилось недавно.
Согласно финотчету компании, в 2018 году денежный поток составил 36 млрд долларов. Это самый высокий показатель с 2014 года. Прибыль составила 21 млрд долларов, или 4,88 долларов на акцию.
Кампус ExxonMobil в Хьюстоне
Другие нефтяные компании также показали положительные результаты: ConocoPhillips в четвертом квартале 2018 года увеличила прибыль на 19 %, а Chevron сообщил о квартальной прибыли, превысившей ожидания аналитиков. Выручка за квартал выросла с 37,6 млрд долларов до 42,4 млрд долларов.
Падение акций ExxonMobil
В марте 2019 года американский рынок более четырех дней подряд открывался в минусе. В центре внимания инвесторов оказалось отсутствие новостей о переговорах США и Китая. Как отметил Майкл Рейнолдс, аналитик консалтинговой компании Glenmede, котировки выросли и крупные акционеры использовали возможность сбалансировать свои портфели.
В лидерах снижения оказались бумаги ExxonMobil, подешевевшие на 1,1 % после сообщения о том, что компания увеличит расходы, чтобы восстановить добычу природного газа и нефти.
Краткосрочный прогноз развития
В мае 2019 года ExxonMobil обнаружила в Гайане запасы нефти, которые оцениваются более, чем в 5,5 млрд баррелей. Агентство Stratfor пишет, что ведущие нефтяные компании США начали добычу во второй по бедности стране Латинской Америки. Это позитивный фактор развития компании.
Как получить дивиденды с акций?
Есть два варианта как заработать на дивидендах. Первый инвестиционный, с прицелом на годы, а второй спекулятивный.
Инвестиционный вариант
Вы покупаете акции на бирже не ориентируясь на их стоимость и держите годами получая дивиденды. В это время их стоимость может как расти так и падать, но вас это не должно волновать. Поскольку вы получите по ним неплохой доход в дивидендах, который с лихвой покроет инфляцию и будет уж точно выше банковского вклада.
Правда в какие-то годы компания, акции которой вы купили может заплатить дивиденды ниже инфляции. Но мы же с вами говорим о долгосрочном инвестирования начиная от 5 и больше лет.
Более умные инвесторы ориентируются на графики выплаты дивидендов и покупают акции после дивидендного гэпа.
Потом уже акции можно держать годами и не обращать внимание на дивгэпы, зарабатывая проценты на дивидендах. О том как правильно инвестировать деньги в акции вы можете посмотреть еще здесь
Спекулятивный вариант
Вы предварительно изучив информацию о периодичности и датах выплаты дивидендов. У многих компаний выплата дивидендов происходит практически в одно и то же время. За 3-6 месяцев до выплаты дивидендов вы покупаете акции компании. Обычно чем ближе в выплате дивидендов, тем выше поднимаются акции, ориентируясь на проценты по предыдущим выплатам. После же собрания акционеров по определению выплаты дивидендов движение акций ускоряется в ту или иную сторону в зависимости от того, оправдались ли ожиданий инвесторов.
Перед закрытием реестра подросшие акции можно продать и встать в шорт. То есть еще раз их продать, одолжив их у брокера (маржинальное кредитование).
После закрытия реестра акции проседают на проценты которые заложены по дивдоходности. Здесь вы уже покупаете такое же количество акций, закрывая шорт. То есть в этой ситуации вы зарабатываете как на росте акций так и на их падении. Получается почти удвоенная доходность!
Если перевести это в проценты по отношению к вложенной сумме то прибыль составляет 41,76%, тогда как официальная дивидендная доходность Сургутанефтегаза пр была равна 14,65%.
В заключении
Надеюсь вы разобрались в том, как зарабатывать на фондовом рынке на дивидендах, выплачиваемых компаниями. Поверьте, многие начинающие инвесторы получают свой доход ориентируясь именно на дивиденды. Очень много полезной информации по дивидендам, (в особенности по срокам и процентам) вы можете почерпнуть на сайте управляющей компании Доход. Кстати, если вы не хотите заворачиваться с выбором дивидендных компаний, то можно просто купить паи их БПИФ ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ (DIVD). Вообще, некоторые делают заработок на инвестициях своей профессией. Вы наверное подумали про трейдинг, нет это рантье. О том кто это такие и как им стать читайте в ссылке.
