Доходность фонда SBRI за год
С сентября 2020 года по июль 2021 года стоимость 1 пая выросла на 32%. Таким образом инвестиции в ETF из списка ESG ответственные инвестиции могут принести доходность в 6 раз выше, чем банковский депозит. При условии, что изначально подход ответственного инвестирования предполагает консервативную доходность. Ниже график фонда SBRI за весь период. Восходящий тренд наверх — классика технического анализа.
Динамика стоимости пая за период
Какая будет дальнейшая динамика, разумеется никто не знает. Также сразу стоит иметь ввиду, что комиссия УК за управление составляет 1% годовых. Поэтому из результата 32% нужно вычесть 1%. Но даже 31% годовых в рублях это отличная доходность при умеренном риске. Такие продукты любят крупные инвесторы, которым не нужна волатильность. Этот инструмент отлично подойдет и для портфеля на ИИС. За три года при текущей динамике доходность может составить 100%, но это не точно.
Какие налоги на прибыль БПИФ SBRI
Пока вы держите ценные бумаги в портфеле налоги не взимаются. Но как только вы надумаете вывести деньги с брокерского счета, то будет удержан налог со всех прибыльных позиций, которые вы закрыли в отчетный период. Но даже если в течение года не продадите бумаги, то брокер удержит налог в январе следующего года. Но опять же — расчет прибыли только по закрытым сделкам. Таким образом, если вы купили БПИФ SBRI и не продаете, то НДФЛ не будет удержан. Дивиденды эмитент не выплачивает, поэтому налогооблагаемой прибыли не возникает.
Например, через 10 лет вы захотели продать биржевой фонд и вывести деньги. Здесь уже можно будет применить налоговую льготу ЛДВ непрерывного трехлетнего владения. Это означает, что если инвестиционный горизонт от 3-х лет, то можно освободить от НДФЛ всю заработанную прибыль. Но если продадите раньше, то нужно будет перечислить 13% с прибыли (или 15%). Для нерезидентов ставка налога выше, но нерезиденты обычно знают особенности налогообложения.
Как купить Фонд Ответственные инвестиции SBRI
Если у вас уже есть открытый брокерский счет, то достаточно в мобильном приложении или торговом терминале найти этот биржевой фонд. В поисковой строке достаточно ввести ISIN RU000A1024P8 или тикер SBRI. Кстати не обязательно покупать именно через брокера Сбербанк или приложение Сбер Инвестор. Можно купить даже через Альфа Инвестиции или любого другого брокера. Разница будет лишь в размере брокерской комиссии. размер биржевого сбора у всех одинаков 0,01%, но некоторые брокерские компанию уже включают его в общий тариф.
Как уже отметил раньше купить SBRI можно на обычный брокерский счет или ИИС. В зависимости от ваших целей. Налоговый вычет можно будет применить. Также ETF фонд можно покупать госслужащим, т.к. эмитент зарегистрирован в России. К тому же в составе фонда только российские эмитенты. Поэтому никакой специфики у этого инструмента нет, несмотря на то, что он входит в список ESG фондов. Для обычного инвестора это выглядит как покупка обычной акции в свой портфель.
Состав БПИФ ESG от Сбербанка
Состав фонда полностью соответствует составу Индекса РСПП — Вектор устойчивого развития. Поэтому переходим на сайт Московской биржи и смотрим актуальную структуру MRSV. Сам индекс рассчитывается уже 10 лет (с 2011 года). На июль 2021 в составе 26 акций российских компаний. Средний вес одной компании от 2% до 4%. Наибольший вес имеет Лукойл, который выплачивает дивиденды. Его доля в Индексе 4,99%. Моно посмотреть на полную таблицу ниже и увидеть, что все голубые фишки здесь есть.
Состав Индекса РСПП — Вектор устойчивого развития
Для сравнения: индекс РСПП — Вектор на 5% вырос больше, чем Индекс ММВБ за 3 года. Поэтому можно в качестве бенчмарка брать доходность ММВБ. Примерно столько в рублевой доходности вы сможете заработать за период. На российском фондовом рынке не так много акций, как в США. Логично, что большая часть акций пересекаются в разных индексах. Еще и добавилось очень много БПИФ на Index. Так что сейчас огромный выбор у инвестора на бирже во что вложиться.
Мультипликаторы Сбербанка
При анализе банков важно смотреть на показатели P/E — отношение капитализации компании к ее прибыли, и P/B — отношение капитализации к собственному капиталу
У Сбера эти значения следующие:
P/E = 5,13
P/B = 0,97
Для Группы это достаточно низкие показатели. За последние 5 лет средний P/E был — 7,85, а P/B — 1,3
Сразу бросается в глаза второй по величине банк — ВТБ. И он смотрится невероятно дешево по сравнению со Сбером.
Такие значения могут говорить о том, что с бизнесом или менеджментом не все так гладко. ROE ВТБ, который чуть ли не в 2 раза ниже, чем у Сбера тоже свидетельствует об этом.
И хочу напомнить, что в период кризиса многие компании оцениваются инвесторами неверно, соответственно анализом мультипликаторов нужно быть осторожнее.
Если сравнивать с TCS, то увидим, что P/E у тинькофф — 3,05, а P/B — 1,15. Это крайне низкие для банка показатели.
В предыдущих годах, когда не было такой паники на рынках, мультипликаторы тинькофф кратно превышали таковые у сбера.
В сравнении с крупнейшими американскими банками Сбер находился бы на следующих уровнях:
Дешевле по P/E и в средних значениях по P/B
Дивиденды Сбербанка
По итогам 2019 Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал дивиденды в размере 50% от МСФО, то есть 18,7 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию.
Банк последовательно шел к этой цели начиная с 2017 года.
Дата закрытия реестра — 14.05.2020, а окончательное решение по размеру выплат будет принято на ГОСа 24.05.2020
Стоит отметить, что в периоды кризисов 2008 и 2014 годов Сбер резал дивиденды, поэтому пока не ясно как текущая ситуация отразится на выплатах в этом и следующем году.
Выводы
Сбер под руководством Грефа показывает сильные результаты.
Компания расширяет и без того гигантскую клиентскую сеть, завоевывает новые рынки и внедряет современные технологии, а в ближайшее время нас ждет объединение всех проектов банка под единым брендом.
Была достигнута цель по выплатам дивидендов в 50% от МСФО, что не может не радовать инвесторов, а годовая выручка размером в триллион не кажется чем-то недосягаемым.
Сбербанк: история и структура
История банка начинается еще с 1841 года, когда российский император Николай I подписал указ об учреждении в России сберегательных касс. В период советской власти их объединили с Народным банком и всю сеть начали называть Гострудсберкассы.
Статус акционерного общества банк получил в 1991, а в 2007 было проведено так называемое народное IPO.
На протяжении долгого времени Сбер предоставлял только банковские услуги и развивал соответствующие бизнес-процессы — приобретал банки в других странах, увеличивал клиентскую сеть.
Новой вехой развития банка стало принятие в декабре 17 года стратегии, согласно которой «Сбербанк» должен превратиться в универсальную технологическую компанию для дальнейшей конкуренции с Alibaba, Tencent, Facebook, Google, Amazon, Apple.
Компания начала активно наращивать свою долю в проектах не связанных с банковской деятельность и теперь зарабатывает деньги еще и на доставках еды, онлайн-кинотеаторе, каршеринге, различных сервисах для предпринимателей.
Но разумеется основная доля выручки идет от банковской деятельности, а именно от выдачи кредитов физ-лицам и корпоративным клиентам и от комиссионных доходов.
В свете последних событий стоит напомнить, что самый крупный и узнаваемый российский банк, как и многие другие компании, частично принадлежит государству.
50% +1 акция приходится на долю ЦБ, а большая часть акций в свободном обращении находится у юр. лиц — нерезидентов.
Дело в том, что в октябре 2019 снова активизировались обсуждения по поводу передачи доли ЦБ другой госструктуре, а 11 февраля 2020 стало известно о разработке соответствующего законопроекта.
Этот законопроект включал в себя ряд пунктов, которые неожиданно начали меняться вследствие сильного падения котировок.
Например, стало известно, что миноритарные акционеры не получат оферты, которую компании по закону обязаны предоставлять в случае продажи такого большого количества акций. Это делается для защиты прав миноритариев, если они не согласны с решением контролирующего акционера.
Официальной причиной выхода ЦБ из капитала считается конфликт интересов внутри банка России, так как он является одновременно и акционером и регулятором и надзорным органом. Продажа доли должна разрешить проблему.
Но фактически такой конфликт существовал с момента акционирования Сбербанка, и почему решили совершить продажу доли именно сейчас не совсем ясно.
Выдвигаются самые разнообразные версии, вплоть до конспирологических.
Сейчас нам понятно следующее:
- Средства на покупку выделят из ФНБ, так называемой нефтегазовой кубышки.
- Часть денег останется у ЦБ (300 млрд. по последним данным) на покрытие убытков по неэффективной санации банков
- Остальная часть пойдет в бюджет на реализацию запланированных президентом соц. программ.
Где можно купить акции Сбербанка физическому лицу?
Аналитики считают, что перспективы банка хорошие, поэтому будет рост стоимости акций Сбербанка. Приобрести их можно у любого брокера, который предлагает акции российских компаний. Заключить договор можно со следующими организациями:
- БКС;
- Финам;
- Freedom Finance;
- Сбербанк;
- другие банки и брокеры.
Для приобретения ценных бумаг нужно открыть брокерский счет. Это можно сделать и в Сбербанке, процедура покупки следующая:
- Необходимо выбрать отделение банка, в котором можно открыть брокерский счет.
- Предоставить сотруднику финансовой организации паспорт, дать согласие на обработку личных данных.
- Пополнить брокерский счет. Деньги можно перевести с карты или расчетного счета.
- Указать лот (сколько штук нужно купить), оплатить покупку.
Если обращаться к брокеру, то открыть счет можно дистанционно. Документы предоставляются в отсканированном виде, после проверки брокер активирует учетную запись.
Покупка происходит онлайн, оплату проводят картой. Например, это легко сделать в магазинах акций Freedom24 и компании «Финам». По ценным бумагам Сбербанка прогноз положительный, их стоит включать в портфель.
Сбербанк: финансовое положение
Суть бизнеса
У Группы есть 3 направления в которых ведется деятельность.
Розничный бизнес
Сбер зарабатывает при помощи выдачи кредитов физ. лицам
и комиссий за платежи и переводы.
В кредитовании населения ипотеки занимают больше половины портфеля. А сам Сбербанк занимает 54% всего рынка жилищного кредитования.
Корпоративный бизнес
Это кредитование малого и крупного бизнеса. 24,4% этого рынка принадлежит Сбербанку.
Также в рамках направления Сбер ведет брокерский бизнес и развивает множество небанковских услуг — финансирует и организует образовательные программы, предоставляет помощь начинающим предпринимателям.
Управление Благосостоянием
Включает в себя страховой бизнес и все, что связано деятельностью, как управляющей компании.
Доля Сбера на рынке страхования жизни — 39,8%
Давайте теперь рассмотрим, как деятельность банка отразилось в отчетности за 2019 год.
Операционные показатели
Чистый процентный доход — составил 1415,5 млрд. руб., что почти на 1,4 % выше чем в предыдущем году (1396,5 млрд. руб.) Этот доход определяется как разница между процентами полученными от заемщиков и процентами, уплаченными банком, его вкладчикам.
Чистая процентная маржа, то есть, как эффективно банку удается использовать полученные средства, опустилась до 5,38 (-9%). В первую очередь это связано со снижением ключевой ставки.
Чистый комиссионный доход вырос на 13,6% год к году. Самый большой вклад вносят расчетно-кассовое обслуживание и чистые операции с банковскими картами.
А самый бурный рост показал доход за брокерские услуги (+35% год к году). Сбер начал активно развивать инвестбанкинг, но пока выхлоп от этого небольшой.
Расходы группы тоже выросли, и это вполне нормально, учитывая, что Герман Оскарович задумал превратить банк в IT-компанию.
По итогам года прибыль Сбербанка выросла на 1,6% — до 845 млрд рублей. А если не учитывать разовый убыток от продажи Денизбанка, то прибыль составила 914,8 млрд. (+10%).
Как можно заметить такая положительная динамика наблюдается на протяжении последних нескольких лет. Проблемными были 2014 и 2015 года по известным кризисным причинам.
Дальше взглянем на главный актив банка — кредитный портфель. По итогам года он вырос на 3,2%
Хороший рост показало количество выданных кредитов физ. лицам (+16,8%) — результат снижения ставки со стороны цб и внедрения новых технологий со стороны сбера.
Весь портфель оценивается в 21,75 трлн, из которых семь с половиной процентов — обесцененные кредиты. То есть банк не получает с них никакого дохода и скорее всего в будущем будет вынужден списать их себе в убыток.
Для этих целей у группы есть резерв, который покрывает проблемные активы на 89,3%.
Для того чтобы выдавать кредиты банку необходимо поддерживать размер капитала на определенном уровне. Сейчас норматив Базель III составляет 8%, а для системно-значимых банков — 11,5
На конец 2019 года среднее значение по сектору равнялось 12,4%.
У сбера, разумеется, с достаточностью проблем нет, и показатель находится на уровне 13,59%.
Следующей важной характеристикой у банков является рентабельность капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA). Первый показатель по результатам 19 года составил 20,5%
С 2017 года наблюдается плавное снижение
Первый показатель по результатам 19 года составил 20,5%. С 2017 года наблюдается плавное снижение.
ROA находится на уровне 3,1%. Также чуть ниже чем в прошлом году.
Стоит отметить, что показатели несколько ухудшились в связи с убытком от продажи Денизбанка, но все равно остаются на достаточно высоком уровне.
Из крупных банков только TCS может похвастаться большим ROE (85,5%) и ROA (7,57%)
После изучения бизнеса компании, оценки доходов и состояния ее активов стоит взглянуть на мультипликаторы и сравнить с конкурентами.
Стоит ли покупать акции Сбербанка сегодня
Существует только один способ составления относительно корректных прогнозов по инвестированию – изучение опыта прошлых лет. Вот и в случае с банковским сектором рекомендуется отслеживать динамику роста стоимости ценных бумаг, к тому же эти данные есть в свободном доступе.
Динамика и стоимость акций Сбербанка
Несмотря на незначительный откат, который можно наблюдать в последние дни, акции Сбербанка по сравнению с предыдущим периодом продолжают прибавлять в цене, по прежнему считаясь наиболее привлекательными для инвестирования в банковском секторе
А поскольку растет стоимость акций, увеличивается и прибыль от инвестирования в них. Убедиться в этом позволит изучение истории дивидендной доходности за последние несколько лет.
Согласно этим данным, пик доходности от покупки акций Сбербанка пришелся на 2019 год, составив целых 9,6%.
Стоит отметить, что последние тенденции к снижению обусловлены последствиями пандемии, но это не является поводом для того, чтобы отказываться от дальнейшего приобретения акций. А все потому что производство и экономика в целом потихоньку выходят из продолжительной стагнации, несмотря на очередную вспышку, да и руководство банка гарантирует удержание дивидендной доходности для своих инвесторов на прежнем уровне.
В частности, Герман Греф пообещал выплатить дивиденды в размере не ниже 56,2% (МСФО), благодаря чему инвесторы имеют возможность получить по 18,7 руб. прибыли на каждую ценную бумагу. То есть менеджмент банка готов подогнать показатели под прошлогодние, обеспечивая тем самым 100-процентную сохранность доходности. Дело осталось за малым – принять окончательное решение.
Несмотря на кризис и пандемию, нанесшие серьезный удар и по банковскому сектору, вкладчики Сбербанка не потеряют в своих доходах от инвестирования ни копейки. В этом их заверил сам Герман Греф, пообещавший дивиденды, размер которых будет сопоставим с прошлогодними показателями
Преимущества
Стать акционером Сбербанка – действительно грамотное решение, особенно если учесть современные реалии с сопутствующими им инвестиционными рисками. И дело не только в безупречной репутации банка, часто и вполне справедливо называемого номер 1 в стране, и даже не в постоянном приросте стоимости его ценных бумаг.
Так, инвестирование в Сбербанк имеет множество преимуществ, среди которых:
- Покупка акций, как и необходимое для этого открытие брокерского счета, может осуществляться в онлайн-режиме.
- Можно не держать акции на открытом счету в течение года. Вместо этого достаточно просто иметь статус их держателя на момент фиксации реестра, о дате которой сообщается заранее.
- Если приобретать ценные бумаги заблаговременно (до даты фиксации реестра), можно существенно повысить свою дивидендную прибыль за счет их ценового прироста.
- Поступление прибыли на счет осуществляется в автоматическом режиме уже с вычтенными 13% подоходного налога.
Остальные 47 с небольшим процентов находятся в свободном обращении, условно делясь на обычные и привилегированные с кодами SBER и SBERP, соответственно.
Прогноз по акциям Сбербанка на 2019 год
Чтобы понять, что будет в перспективе с ценными бумагами Сбербанка, нужно обратиться к отчетам этой финансовой организации. Только за 2 квартал 2019 г. банк заработал 250,3 млрд руб.
Показатели чистой прибыли превысили ожидания аналитиков, которые ранее делали прогнозы. Повышение прибыли связано с тем, что увеличился процентный доход организации и чистый комиссионный. Это дает основание предполагать, что в течение ближайших 12 месяцев бумаги могут стать дороже еще на треть.
Если сравнить с аналогичным периодом 2018 г., то прибыль стала больше на 16,3%. Итоги работы финансовой организации были позитивно восприняты инвесторами, стоимость акции увеличилась сразу на 0,5%.
Большая прибыль обеспечена еще и тем, что проблемных активов у банка немного, а остальные показатели деятельности соответствуют прогнозам, которые делали эксперты “Атон”.
Отчеты свидетельствуют о том, что в банковском секторе акции Сбербанка являются одной из лучших инвестиционных идей. Этого мнения придерживаются аналитики “Атона”. Они предполагают, что обыкновенные ценные бумаги могут вырасти, достигнув 300 руб. за 1 шт. И этой планки они могут достичь уже к концу текущего года. Их рекомендации — покупать и держать.
Эксперты, работающие в БКС, дают следующий прогноз: уже можно покупать ценные бумаги банка. Аналитики рассчитывают на то, что они прибавят около 40% к текущей стоимости. Если говорить о привилегированных ценных бумагах, то эксперты БКС считают, что возможен рост курса на 32%, и их стоимость к концу года составит 270 руб.
Недооцененными бумаги Сбербанка считают и аналитики ВТБ Капитал. Предполагается, что в течение 12 месяцев их стоимость достигнет 390 руб., потенциал повышения курса обыкновенных акций составляет 65%. Целью привилегированных является отметка 340 руб., а потенциал роста составляет 66%.
По ценным бумагам достигнут консенсус. Эксперты считают, что их можно покупать. Они ценны не столько своей стоимостью, сколько дивидендным доходом. На Московской фондовой бирже торгуется фьючерс на акции. Это срочный рынок, который заинтересует инвесторов.
Организация является лидером на российском фондовом рынке по выплатам акционерам. В перспективе Сбербанк повысит дивиденды, направляя на них 50% чистой прибыли. И этого показателя организация планирует достичь уже в 2020 г.
Отчеты, которые публикует банк, выглядит умеренно позитивными. В перспективе стоимость бумаг будет умеренно расти, за счет повышения дивидендов их можно назвать одним из самых привлекательных объектов инвестирования на российском фондовом рынке.
Банковский сектор России: кризис 2020
Стоит отдельно поговорить про ситуацию в секторе до коронавирусной эпидемии и после.
До кризиса:
Согласно данным Банка России, за 2019 год прирост активов банковского сектора в номинальном выражении составил 2,7% против 10,4% в 2018 году и 6,4% в 2017 году.
Рост активов замедлился, так как в предыдущие годы активы банковского сектора росли во многом за счет валютной переоценки, а в 2019-м рубль не ослаб, а даже укрепился на 8%.
За прошедший год реальный прирост кредитования экономики составил 8,7% против 10% в 2018 году, а скорректированная чистая прибыль сектора в 2019 г. составила 1,3 трлн руб., что на 11% ниже, чем в 2018 г. (1,5 трлн руб.).
По многим макроэкономическим показателям, в том числе и темпам роста ВВП, наблюдается замедление.
Люди и корпорации берут меньше кредитов, а банки в свою очередь зарабатывают меньше денег.
После кризиса:
Прогнозы сбербанка на следующие три года, представленные в презентации, исходили из средней стоимости нефти — $ 60 за баррель и курса доллара не превышающего 64 рубля. Теперь эти слайды можно смело пролистывать.
Введение повсеместного карантина привело к проблемам у бизнесов. Люди не ходят в рестораны, не летают за границу, не совершают дорогих покупок. Это в свою очередь ведет к закрытию предприятий и потере населением рабочих мест.
Экономическая активность замирает, но кредиты, которые компании и физ. лица набрали до эпидемии никуда не пропали. Главный актив банков попадает под удар.
Последствия зависят от того как долго продлится нынешняя ситуация, и как быстро экономика сумеет восстановится.
Будем надеяться, что банковский сектор в России имеет серьезный резерв прочности, как нам об этом сообщил глава ВТБ.
