«Лукойл»
- Рост акций за пять лет: +93,59%.
- Узнать цену акций и посмотреть котировки.
На долю «Лукойла» приходится около 2% мировой добычи нефти – это одна из крупнейших нефтегазовых компаний в мире. Предприятие добывает нефть в 14 странах. Главные регионы: Россия, Средняя Азия, Ближний Восток.
В РФ компания ведёт добычу в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах, Республике Коми, Калининградской, Волгоградской, Астраханской областях, Пермском крае, Республиках Татарстан и Калмыкия.
Чтобы повысить рентабельность бизнеса, «Лукойл» разрабатывает новые технологии. Так, компания использует решения для добычи высоковязкой нефти, внедряет экологосберегающие технологии бурения, делает скважины малого диаметра, повышает нефтеотдачу пластов, применяя химические, тепловые и гидродинамические методы.
Акции российских нефтяных компаний
Роснефть (MCX: ROSN)
Роснефть – крупнейшая нефтяная компания России. Компания также считается третьей по величине газовой компанией России, добыча которой составляет более 345 млн баррелей нефтяного эквивалента (BOE).
Роснефть ведет геологоразведочные и производственные работы по всей России и в 10 других странах, включая США, Канаду, Бразилию, Норвегию и Вьетнам. Она управляет 13 нефтеперерабатывающими заводами в России и имеет доли в семи дополнительных нефтеперерабатывающих заводах в Западной и Восточной Европе.
Роснефть также управляет сетью из более 2400 розничных заправочных станций и считается крупнейшим в России поставщиком авиатоплива.
Лукойл (MCX: LKOH)
Лукойл второй по величине производитель нефти в стране. Рыночная капитализация компании составляет более 27,7 миллиардов долларов.
Помимо разведки и добычи газа и нефти по всей России, Лукойл занимается разведкой и добычей в других странах: Азербайджане, Казахстане, Египте, Ираке, Венесуэле и еще десятке стран. Лукойл также имеет производственные мощности в отрасли нефтехимии. В собственности компании находится ряд нефтяных и нефтепродуктовых терминалов на территории России, а также несколько электростанций и энергетических установок. Его нефтеперерабатывающая и нефтехимическая деятельность включает шесть нефтеперерабатывающих заводов в России и участие в еще пяти нефтеперерабатывающих заводах в Новой Зеландии и Европе.
Лукойл также эксплуатирует электростанции в России и автозаправочные станции в России, Европе и США.
Газпром нефть
Газпром нефть – дочерня компания российского энергетического гиганта “Газпром”. Хотя «Газпром нефть» имеет независимый листинг на Московской бирже, ее материнская компания владеет более 95% акций в обращении. Правительство России, в свою очередь, владеет 50% акций Газпрома.
Компания имеет производственные мощности в России, Ираке, Венесуэле и ряде других стран. Работает четыре нефтеперерабатывающих завода в России и еще один в Беларуси. Около 1750 автозаправочных станций «Газпром нефти» работают в России и Европе. Газпром нефть имеет рыночную капитализацию около 10 млрд долларов.
Сургутнефтегаз (MCX: SNGS)
Сургутнефтегаз (MCX: SNGS) отстает от «Газпром нефти» с добычей сырой нефти (около 450 млн. баррелей). Запасы углеводородов корпорации располагаются, преимущественно, в Ханты-Мансийском автономном округе.
Деятельность компании в основном ограничивается внутренним рынком. В дополнение к своей деятельности по разведке и добыче, компания управляет нефтеперерабатывающим и газоперерабатывающим заводом, производит нефтехимические продукты и ведет производство электроэнергии.
Сургутнефтегаз также имеет около 300 сервисных станций. Рыночная капитализация свыше $ 18,5 млрд.
Татнефть (MCX: TATN)
Компания добывает нефть и газ преимущественно на территории России, хотя в стадии разработки находятся международные проекты.
Татнефть управляет нефтеперерабатывающим и нефтехимическим комплексом, нефтеперерабатывающим газоперерабатывающим заводом.
Татнефть распределяет нефтепродукты через свою сеть из более чем 650 автозаправочных станций в России, Украине и Беларуси. Рыночная капитализация компании составляет более 9,7 миллиардов долларов.
Новатэк (MCX: NVTK)
Основные производственные активы компании расположены в Ямало-Ненецком автономном округе (ЯНАО). Компания поставляет свой природный газ на внутренний рынок Российской Федерации и жидкие углеводороды как на российский внутренний, так и на международный рынки.
Компания имеет приблизительно 40 лицензий на разведку и добычу в ЯНАО с приблизительно 12,8 млрд баррелей нефтяного эквивалента общих доказанных запасов.
Особенности нефтяной отрасли
Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций
Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
Подробнее
Нефтедобыча относится к числу капиталоемких отраслей. Компании вынуждены направлять большие объемы средств на разведку новых месторождений, бурение и оборудование новых скважин, обслуживание существующих. Многие из них занимаются не только извлечением нефти, но и её переработкой, а также реализацией топлива (вертикально интегрированные холдинги). Инвестиции в бумаги таких эмитентов предпочтительнее, так как в периоды сильных просадок стоимости они получают преимущество.
Не следует забывать и о важной особенности отрасли: трудозатраты почти не зависят от объема добычи. Следовательно, при падении спроса на мировом рынке компании не могут снизить операционные расходы
При снижении цены барреля они вынуждены выживать за счет уменьшения капитальных затрат, в первую очередь, остановки разведки новых месторождений.
Для разных игроков мирового рынка себестоимость производства кардинально отличается. Американская добыча сланцевой нефти становится нерентабельной на отметке $40–50. Россия и Саудовская Аравия могут продолжать работать и при стоимости вдвое ниже (хотя здесь преимущество у саудитов). Однако, с точки зрения зависимости бюджета страны от успехов отрасли, ситуация обратная: экономика США в целом почти не зависит от стоимости барреля нефти.
Кризис на рынке черного золота неизбежно сопровождается в нашей стране обвалом национальной валюты. Это можно видеть на графике сравнения котировок, приведенном ниже.
При покупке акций российских компаний нужно учитывать не только точку безубытка, но и проблемы отечественной нефтяной отрасли:
- сокращение разведанных запасов;
- недозагруженность перерабатывающих заводов;
- технологические санкции против энергетического сектора;
- высокая степень монополизации.
На глобальном уровне существенное давление оказывают отрасли «зеленой» энергетики, производства электромобилей и активисты экологических организаций. Нельзя исключать, что на горизонте в 50 лет вложения в эти компании окажутся убыточными.
Кроме того, как только нефть дорожает, большинство потребителей, сделавших запасы при низких ценах, старается сократить закупки. Это, в свою очередь, всегда бьёт по котировкам. Низкая цена на черное золото, напротив, стимулирует отказ от развития альтернативных источников энергии и рост спроса. Перед кризисами 2008 и 2014 г. стоимость барреля Брент превышала $100. Рассчитывать на то, что эти цены вернутся, уже не следует.
Occidental Petroleum (OXY)
Крупнейшая компания по добыче сланцевой нефти в США. Стать лидером в этой сфере компании помогло присоединение Anadarko Petroleum в 2019 году. Кроме нефти и газа, Occidental Petroleum через дочерние компании занимается химической промышленностью.
Однако, недавний кризис не обошел и акции этого гиганта – так, их стоимость упала с 65-75$ до 15-20%. Этому поспособствовала эпидемия Covid-19, ввиду которой резко снизилась потребность в углеводородах. Поэтому приобретение Anadarko Petroleum негативно сказалось на состоянии компании: на начало 2020 года кредитная задолженность составляла $75 млрд.
Чтобы стабилизировать ситуацию, Occidental Petroleum предприняли следующие меры: почти вдвое (до $3 млрд) сократили капитальные затраты на 2020 год, снизили на $600 млн. корпоративные и операционные затраты, уменьшили на 30% расходы на зарплаты и отказались от бонуса для сотрудников в виде бесплатного проезда. Согласно комментарию, даному The Wall Street Journal, эти мероприятия помогут сохранить лидирующие позиции на рынке при снижении показателей добычи нефти.
Аналитика и прогноз по бумаге Газпромнефть
Если говорить о налоговой реформе 2020 года, это только плюс для компании. Поскольку вводится плавающая акцизная ставка, которая отличается положительным эффектом для стоимости ценных бумаг организации благодаря частичной компенсации непропорционально повышенной налоговой нагрузки на компанию в виде поставщика топлива для отечественного рынка.
И не стоит забывать, что гендиректор не один раз в своих выступлениях отмечал, что процент прибыли, который направляется на дивидендные выплаты, постепенно будет увеличивается. А небольшая цена по мультипликаторам ‒ это только основа чтобы держать данную акцию на прицеле для дальнейших инвестиций.
Итак, подбивая итог можно сказать, что акции Газпромнефти в целом выделяются среди потенциальных конкурентов. Кроме этого, здесь несмотря на то, что не по всем направлениям наблюдается рост, но все же ценные бумаги вызывают заинтересованность. Вполне возможно, что в будущем будет рост акций, но все зависит от весьма внушительного количества факторов. Поэтому вкладчику нужно обязательно проанализировать компанию Газпромнефть и ситуацию в данном секторе.
Изменение котировок акций нефтяных компаний
Энергоносители являются основой для экономики всего мира. Поскольку при торговле через товарно-сырьевые биржи реального отчуждения или приобретения сырья не происходит, на цену барреля нефти могут повлиять множество факторов, от реальных политических или экономических событий, до спекулятивных действий некоторых игроков.
Мировые цены на нефть привязаны к доллару, поэтому колебания курса валюты сказывается на цене черного золота. Если доллар ослабляет позиции, то цена за баррель увеличивается.
Стоимость, цены акций нефтяных компаний
Акции нефтегазовых компаний самые стабильные и ликвидные на всем фондовом рынке. К тому же значительная часть таких компаний – государственные, следовательно, они менее подвержены некоторым рискам. В целом стоимость акций повторяет изменение цен на само сырье, но у акции рост идет более интенсивно, а снижение цены – менее выражено. Это обусловлено разностью валют для приобретения акций и самого сырья, ростом рублевой выручки нефтедобывающих компаний, а также выплатами дивидендов по акциям.
Акции нефтяной компании «Гермес-Союз»
Организация «Гермес-Союз» начала выпускать ценные бумаги еще в девяностых годах. На сегодняшний день компания сменила название на ПАО ПК «Гермес-Союз».
Многие вкладчики, имеющие на руках акции компании, не в курсе, что в 1996 году государством был издан официальный закон, который обязывал всех владельцев ценных бумаг вносить данные в общий реестр оборотности. Таким образом, информация о некоторых держателях акций просто отсутствует.
При переводе акций в электронную форму держателю выдается выписка из реестра акционеров и присваивается лицевой счет. Это позволит стать полноправным участником компании и принимать решения относительно ее деятельности.
В настоящее время собрание акционеров, а это около восьми процентов держателей акций, голосуют против выплаты дивидендов. При регистрации большего числа акций их стоимость возрастет, а ставки увеличатся.
Хотя ценные бумаги «Гермес-Союз» на сегодняшний день не торгуются на бирже, продать акции самостоятельно можно уже сейчас, но в том случае, если держатель акции самостоятельно найдет покупателя. Для этого также необходимо перевести бумажную акцию в электронную форму.
Тенденции нефтяного рынка и акций нефтяных компаний России и других стран обсуждаются на ежегодной выставке «Нефтегаз» в «ЦВК Экспоцентр».
Информационные системы нефтяной компанииКрупные нефтяные компании РоссииПодрядчики нефтяных компаний
Начало распродажи
Российские нефтяные компании некоторые эксперты называют переоцененными даже при стоимости нефти около 70 долларов за баррель. Наиболее переоцененными, по мнению специалистов, выглядят «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» и «Татнефть», чуть менее — «Газпром нефть» и «Башнефть».
Акции «ЛУКОЙЛа» способны скорректироваться на 20 %, к 4 950 рублям за штуку, прежде чем можно будет говорить об интересе к их покупке. То же самое касается акций «Роснефти»: коррекция может быть еще больше, около 28 %, к 380 рублям, и только тогда к ним стоит присматриваться как к объекту покупки. Что касается акций «Татнефти», здесь коррекционный запас из трех компаний наименьший, около 18 %, до 386 рублей. Вблизи этого уровня можно будет рассматривать возможные покупки.
Для второй группы компаний, то есть для «Газпром нефти» и «Башнефти», рассуждает эксперт, коррекционные риски не такие высокие, около 5–10 % (379 и 1 280 рублей соответственно) от цен начала июля 2021 года.
Мнения, что грядет снижение цен на нефть и, соответственно, стоимости акций нефтяных компаний, придерживаются и другие эксперты.
Единственным способом хоть как-то сохранить прибыль для нефтяных компаний, судя по всему, является повышение цен на топливо на внутреннем рынке. Оптовая стоимость бензина в России уже ставит рекорды, но сильно задрать не получится: в таком случае нефтяники лишатся субсидий от государства, предусмотренных демпферным механизмом, и больше потеряют, чем приобретут.
Вывод однозначный: сейчас не лучшее время покупать акции нефтяных компаний. Цена этих бумаг зависит в том числе от стоимость нефти, которая в ближайшее время почти наверняка расти не будет. Тем более учитывая, что заявленный различными странами отказ от углеродного топлива все ближе.
Автор этой статьи будет благодарен вам, если вы поставите лайк нашей группе в Facebook.
Continental Resources (CLR)
В отличие от многих других американских нефтедобывающих компаний, Continental Resources не стремится заполучить месторождения в Пермском бассейне, а концентрируется на выработке в Баккеновской формации (Северная Дакота, США), на территории которой уже являестя крупнейшим производителем. Кроме того, компания ведет разработку в бассейнах STACK и SCOO (Оклахома, США). Рыночная капитализация Continental Resources – $4,7 млрд.
В 2020 году компанией был принят ряд антикризисных мер: уменьшение количества бригад по освоению скважин на сланцевых месторождениях в Оклахоме до одной, сокращение буровых установок с трех до двух. Изменениям в политике Continental Resources также поспособствовали смена руководства – основатель и гендиректор компании Гарольд Хэмм ушел в отставку и занял пост исполнительного председателя. Его заменил Уильям Берии – бывший исполнительный директор ConocoPhillips.
Как строить портфель с акциями нефтяной отрасли
Из-за высокой дивидендной доходности нефтяная отрасль представлена в портфелях многих российских инвесторов. Учитывая нестабильность цены на нефть, а значит и котировок акций добывающих компаний, опытные инвесторы могут использовать инструменты хеджирования:
- Короткие позиции на срочном рынке на удерживаемые в лонге акции. То есть инвестор покупает бумаги и тут же заключает договор на их продажу через определенное время по фиксированной цене.
- Фьючерсы или опционы на нефть. Если стоимость черного золота и добывающих компаний падает, позиция на продажу компенсирует потери.
- Приобретение номинированных в твёрдых валютах активов. Рост курса сможет частично восполнить падение цены акций.
Конечно, никто в здравом уме не будет формировать портфель только на основе бумаг одной отрасли. Однако российский рынок чрезвычайно привязан к нефти. При ее снижении падают котировки не только добывающих компаний. Теряют свои позиции и те эмитенты, которые традиционно воспринимаются как альтернатива добывающий отрасли: Сбербанк, МТС, Мосэнерго.
Например, на Мосбирже только два из наиболее ликвидных активов имеют отрицательный коэффициент корреляции менее по отношению к котировкам нефти:
- привилегированные бумаги Сургутнефтегаза;
- акции Аэрофлота;
- акции Мосбиржи;
- акции Новатэка.
Поэтому их покупка может быть одним из способов хеджирования. Так, Аэрофлот выигрывает от падения нефти, потому что благодаря этому у него снижается стоимость перевозок, а значит растет прибыль. Однако кризис 2020 г. продемонстрировал, что возможны ситуации, когда эта компания окажется под не меньшим давлением, чем нефтяная отрасль.
Подробности
Варианты вложения
Акции. Если вы инвестируете на срок до одного года, то 50% акций в портфеле означают 90% риска.
ETF (сбербанк, msci)
Пифы, паевые фрнды
У ETF обычно доходность выше, чем у открытых пифов. А у закрытых или внебиржевых пифов доходность может быть выше. Паевые фонды в управлении легки, как и акции, то есть продаются и покупаются. Однако по ним действуют другие законы.
Фьючерсы
Такой инструмент как фьючерсы более подходит для опытных инвесторов.
Структурные ноты, они не дороги, используют опытные инвесторы. По своей сути это онлайн-казино, только легальное. Надо сказать, здесь редко удаётся получить прибыль.
Структурные облигации, по-другому это внебиржевой продукт. Есть большое количество статей о том, что структурная облигация это обман, и во многом это справедливо. Чтобы уметь на них зарабатывать, нужно иметь очень большой опыт в инвестировании на рынках.
Также речь не идёт об опционах, свопах, потому что это по сути спекулятивные инструменты, в которые не рекомендуется инвестировать.
Риски на нефтегазовом рынке России
Одним из факторов риска является активность на рынке. Причём это вовсе не значит, что вы будете зарабатывать огромные деньги, потому, что сверхприбыль получают инсайдеры.
Экспортные риски. Многие утверждали, что Европейский рынок зависит от нашего газа. Однако практика показала, что даже когда просто начались холода раньше, и повысился спрос на газ, цена на него не увеличилась. Это значит, что даже при увеличении спроса цена не обязательно будет расти на топливо.
Еще одним риском является внутренняя политика. В последнее время есть тенденция, что все надеется, что мы будем не так зависеть от нефтегазового рынка. И компании сектора со временем могут потерять поддержку государства в виде льгот и дотаций. Некоторые компании без этого не смогут существовать и будут вынуждены закрыться.
Также еще один риск связан с санкциями в адрес России от западных стран. Наши сложные отношения с Америкой всегда оставляют риск для наших экспортных компаний. Внутренний спрос недостаточен для того уровня дохода, который нам обеспечивает экспорт.
Если вы вкладываете деньги в акции нефтегазовых компаний, для вас будут актуальны все вышеупомянутые риски. Но их можно перекрыть, если купить акции IT компаний, ритейла и энергокомпаний.
https://youtube.com/watch?v=UKoOJJIjiu4
Негативные факторы
Особое внимание следует уделять действиям нефтяного картеля ОПЕК+, обеспечивающего стабильность рынка. Особые опасности для нефтяного сектора могут представлять постепенный переход к зеленой энергетике, о поддержке которой неоднократно заявлял президент США Джо Байден, а также ESG-инвестирование, когда инвесторы предпочитают вкладывать деньги в компании, которые максимально поддерживают «зеленые» инициативы
В связи с данным обстоятельством, все больше нефтегазовых компаний, являющихся классическими, начинают инвестировать в зеленую энергетику.
Негативное влияние на российские нефтяные компании может оказать и возможное изменение налогового режима, так как данный фактор самым непосредственным образом влияет на рентабельность компаний, причем как на производителей, так и на экспортеров нефти. Можно сказать, что налоги являются единственным шансом для государства, являющегося владельцем подобных компаний, получить прибыль от бизнеса, при этом не делясь с другими акционерами.
По словам Затолокина, нефтегазовые компании обладают достаточно солидной историей, при этом стабильно получают прибыль и делятся ей с акционерами. Таким образом, акции подобных компаний можно рассматривать в качестве своеобразного надежного костяка инвестиционного портфеля, способного генерировать своему владельцу стабильный доход.
Devon Energy Corp (DVN)
Компания является одним из ведущих производителей нефти и газа на территории Северной Америки. Кроме США и Канады, Devon Energy Corporation осуществляет свою деятельность в Бразилии, Китае и Азербайджане.
На начало 2021 года, суточная добыча компании составляла около 300 тыс баррелей нефти и 125 тыс баррелей природного газа. Стратегия Devon Energy основывается на четырех принципах: ведение бизнеса с учетом заинтересованных сторон, наличие первоклассного устойчивого портфеля активов, постоянная оптимизация эффективности капитальных программ и производственных операций, финансовая устойчивость и гибкость, а также поддержание адекватной ликвидности.
Факторы, влияющие на стоимость акций и перспективы фирмы Газпромнефть
Самый главный фактор, сказывающийся на стоимости акций ‒ это цена за баррель нефти на рынке. Но, в данном вопросе нужно учитывать стоимость актива в рублях, национальной валюте РФ. Помимо этого, нужно обязательно следить за налоговым законодательством в сфере отечественного нефтяного и газового сектора. Также на котировки могут повлиять ожидания по операционным итогам и дивидендным выплатам. Эксперты советуют не забывать о том, что на акции Газпромнефти оказывают особое воздействие показатели наполненности месторождений, открытие новых объектов, а также запуск производства новых нефтепродуктов. Помимо этого, нужно учитывать политическую, экономическую ситуацию внутри страны и в мире. Безусловно, не последнюю роль в колебаниях цены на акции Газпромнефти оказывают санкции против РФ.
Теперь несколько слов относительно перспектив компании. Итак, если верить аналитикам и прогнозам, вполне вероятно, что в будущем показатели будут только расти, что станет основой для повышения стоимости акций Газпромнефти. Но, здесь стоит учитывать стратегию руководства фирмы и намеченные планы, будут ли они выполнены. Возможно, в дальнейшем фирма будет развивать новое направление в бизнесе, или откроет новый рынок поставок.
В общем, перспективы неплохие, особенно, если проекты запущенные или пребывающие в разработке покажут ожидаемые результаты. Яркий тому пример месторождение Sarqala в Курдском регионе республики Ирак, добыча на шельфе в Арктике и т.д.
Кроме этого, не забывайте о том, что рынок конкурентов не стоит на месте. Инвесторы при желании и необходимости смогут без проблем отыскать акции других эмитентов в нефтяной отрасли. Яркий тому пример Роснефть, Новатэк и т.д.
Апсайды нефтегазовых компаний могут снизиться
Краткосрочно котировки нефти будут зависеть от решения ОПЕК+. Если участники смогут прийти к компромиссу и будут повышать добычу умеренными темпами, это снизит неопределенность на рынке. Но если объемы добычи будут повышены выше ожидаемого уровня (более, чем на 1 мбд), или сделка развалится, это негативно скажется на котировках нефти и нефтедобывающих компаний.На данный момент цены на рублевую нефть находятся на рекордно высоком уровне за последние 10 лет — около 5 600 руб./барр. В оценках нефтегазовых компаний заложены несколько более низкие цены: на 2021 год — около 5 000 руб./барр, на 2022-2023 гг. — 4 700 руб./барр.
Рис. 5
До принятия решения по добыче ОПЕК+ волатильность на рынке будет высокой, и мы не считаем, что в это время стоит приобретать акции нефтедобывающих компаний. На новостях о сделке ОПЕК+ или иранской сделке цены на нефть могут скорректироваться, апсайды нефтяных компаний, соответственно, снизятся. Считаем, что сейчас надо держать в портфеле нефтегазовые компании только с большим запасом прочности по апсайду.Статья написана в соавторстве с аналитиком Натальей Шангиной
«Транснефть»
Рост акций за пять лет: +1,2%.
Это компания не извлекает нефть, а перевозит её. Владеет 68 тыс. км магистральных трубопроводов, 500 насосными станциями, 24 млн кубометров резервуарных ёмкостей. Транспортирует около 83% всей добываемой в России нефти и является крупнейшей в мире нефтепроводной компанией. Полностью контролируется государством.
Самая длинная магистраль, которую обслуживает «Транснефть» на территории РФ, нефтепровод «Дружба». Маршрут магистрали начинается от Альметьевска и разветвляется до Германии через Беларусь и Польшу и до Хорватии и Чехии через Украину, Словакию и Венгрию. Общая длина нефтепровода 8 900 км.
Как развивается рынок ценных бумаг НК
Несмотря на то, что сохраняются риски рецессии в мировой экономике, нефтегазовая отрасль России по-прежнему удерживает лидирующие позиции, опережая иностранные компании.
Разработка перспективных месторождений на Ямале, в Якутии, Иркутске и в Арктике создает огромный запас прочности для нефтяных компаний; сырьем и заказами они обеспечены на десятки лет вперед.
Все это, а также внедрение инноваций и передовых разработок позволяет акциям нефтяников чувствовать себя уверенно и обновлять исторические максимумы.
Политика и стоимость акций НК
В группе риска находится вся экономика России. Угроза новых санкций, очередной виток напряженности между Западом и нашей страной ставят под удар ряд перспективных нефтяных проектов, а внедрение инноваций тормозится.
Давление на другие государства усиливается, они рассматривают альтернативу российской нефти. Но дело дальше словесных интервенций не заходит.
Все это находит отражение в динамике акций нефтяных компаний России: они чутко реагируют на внешнеполитический фон.
Востребованность акций НК
В ряде случаев основным держателем ценных бумаг является Российская Федерация.
Например, контрольный пакет того же «Газпрома» (около 50 %) находится в руках государственных структур.
Оценка привлекательности инвестиций в НК
Многие эксперты говорят, что ряд компаний нефтегазовой отрасли по-прежнему недооценен. Сравнительные модели показывают, что цена акций занижена по сравнению с ценными бумагами зарубежных аналогов.
Так как стратегическим инвестором является РФ, то вводить торговые ограничения, дополнительные сборы и пошлины, и тем более банкротить нефтяные концерны невыгодно российскому правительству.
Поэтому акции имеют неограниченный потенциал прибыли при ограниченном уровне падения.
Плюсы и минусы покупки акций НК
К плюсам акций нефтяных компаний можно отнести следующие факторы:
- наличие государства как стратегического инвестора;
- стабильное экономическое положение, разведанные запасы нефти на десятки лет вперед;
- инновационное развитие;
- льготы со стороны правительства – налоговые маневры, инвестиции в дорогие проекты, списание долгов;
- ведущую роль в российской промышленности.
Из минусов можно отметить то, что покупка акций НК не подразумевает обширную диверсификацию. Падение мировых цен на нефть оказывает давление на котировки всей российской нефтяной отрасли.
Что влияет на стоимость акций
На стоимость акций нефтяных компаний России влияет в первую очередь цена на нефть и курс доллара. Если нефть дорожает, то выручка того же «Газпрома» становится больше.
Курс доллара может сгладить падение цен на черное золото, поэтому государство целенаправленно проводит политику девальвации рубля, чтобы скомпенсировать падение прибыли ведущих нефтяных компаний.
Откладывание заседания ОПЕК+ создает волатильность в ценах на нефть
Без продления соглашения ОПЕК+ вернется к действующим условиям сделки, согласно которым, добыча нефти в августе не увеличится. С другой стороны, разногласия внутри ОПЕК+ и отсутствие новых договоренностей увеличивают риски развала сделки, что негативно влияет на цены на нефть.Отсутствие решения об увеличении квот невыгодно для всех сторон. США как потребителю невыгодны высокие цены на нефть (которые разгоняют инфляцию), и они будут настаивать на росте добычи. На этой неделе США уже провели ряд консультаций с представителями Саудовской Аравии и ОАЭ. Все страны ОПЕК+ как производители недополучают выручку от экспорта нефти, пока их мощности простаивают. Кроме того, при длительном дефиците нефти независимые поставщики могут забрать часть доли рынка ОПЕК.Пока ОПЕК+ не примет какое-либо решение, на рынке нефти будет сохраняться высокая волатильность.На данный момент аналитики считают, что распад сделки и ценовая война по аналогии с весной 2020 года — маловероятный сценарий. Развал сделки принес бы ущерб всем странам ОПЕК+, поэтому им выгоднее сохранить текущие уровни добычи или прийти к какому-либо компромиссу. Аналитики Sberbank CIB ожидают, что ОПЕК+ возобновит переговоры в конце июля или в августе, чтобы повысить добычу в сентябре. Эксперты Фридом Финанс считают, что компромисс может заключаться в том, что ОПЕК+ сначала примет решение об увеличении добычи, а позднее — о сроках пролонгации договора.Вероятно, в итоге страны ОПЕК+ придут к компромиссному решению с учетом их собственных интересов в умеренном росте добычи и давления со стороны США. Это сбалансирует цену ближе к ожидаемым нами и другими аналитиками уровням около $70/баррель.
Сравнение мультипликаторов
Для того, чтобы провести сравнение акций нефтегазовых компаний, следует использовать как ключевые мультипликаторы, так и специфические, причем при формировании инвестиционного портфеля необходимо обратить внимание и на дивидендную политику
P/E
Мультипликатор P/E, обозначающий соотношение текущей цены акции и прибыли, демонстрирует, в течение какого периода должна проработать компания, чтобы, получая ту же самую прибыль, полностью окупить свою стоимость. Чем меньше значение данного мультипликатора, тем лучше. В данном случае наивысший показатель, в размере 15, зафиксирован у «Новатэка», у «Роснефти» он составляет 8,8, в то время как «ЛУКОЙЛ» и «Газпром» продемонстрировали результат в 10,6 и 6 соответственно. Таким образом, можно сделать вывод, что «Новатэк» выглядит самой дорогой компанией, однако у него выше темпы роста, что несколько оправдывает высокое отношение текущей капитализации к прибыли.
В данной ситуации, как отмечает эксперт, следует понимать стратегию развития компаний. В настоящее время «Роснефть», являющаяся флагманом российского нефтяного рынка, нацелена на освоение Арктики. «ЛУКОЙЛ» выплачивает достаточно высокие дивиденды и наращивает бизнес относительно спокойными темпами. Если не учитывать инвестиции в развитие и останавливаться исключительно на текущих мультипликаторах, о более привлекательными, по крайней мере на данный момент, выглядят акции «Газпрома».
EV/EBITDA
Мультипликатор EV/EBITDA показывает отношение справедливой стоимости компании к ее прибыли, причем до вычета налогов и процентов, а также амортизации. В данном случае, чем меньше значение мультипликатора, тем более недооцененной является компания. Показатели «Роснефти», «Лукойла» и «Газпрома» колеблются в диапазоне от 4 до 6, в то время как результат, показанный компанией «Новатэк» — 13. В настоящее время у компании «Лукойл» практически отсутствуют долги, в то время как у «Роснефти» данный показатель является достаточно значительным, в связи с чем у «Лукойла» данный мультипликатор несколько ниже.
EV/Production
Мультипликатор EV/Production демонстрирует отношение стоимости компании к объему ежедневной добычи, причем в данном случае наиболее низкий показатель, около трех, у «Газпрома», в то время как наивысший у «Новатэка» — 8. Высокий мультипликатор говорит о том, что компания торгует с премией, в то время как низкий является показателем дисконта.
EV/Reserves
Мультипликатор EV/Reserves показывает соотношение стоимости компании и размера сырьевых запасов, что позволяет понять, насколько компания обеспечена сырьем для поддержания уровня добычи и прибыли на текущем уровне. Лидером в данном случае является «Газпром», с показателем в 0,09, в то время как показатель остальных компаний находится на уровне 0,2. Сравнение обеспеченности ресурсной базой показывает, что у российских компаний она составляет двадцать лет, в то время как у зарубежных данный показатель в два раза меньше.
Нефтяной рынок в России
Вне Ближнего Востока Россия занимает второе место в мире по числу запасов нефти, в стране сосредоточено 13% мировых запасов черного золота. В России добычей нефти занимаются более ста компаний. Большинство из них интегрально подчинены друг другу.
Самые крупные из них – это:
- Лукойл;
- Юкос;
- ТНК;
- Роснефть;
- Сургутнефтегаз.
Сырая нефть и продукты переработки являются существенным источников дохода для России и составляют более 40% всего экспорта. Российская Федерация также не входит в число стран ОПЕК, но является крупнейшим экспортером в мире после Саудовской Аравии. Хотя на территории России разведано более трех тысяч месторождений, активно разрабатывается только половина из них.
Благодаря своему географическому положению, Россия связана со всеми тремя мировыми нефтяными рынками. Для обеспечения поставок предусмотрено развитие магистральных нефтепроводов и морских терминалов.
Главными потребителями российских энергоносителей были и остаются страны Евросоюза. С недавних пор лидером по потреблению импортированной из России нефти в Азии стал Китай. На Американском рынке основной экспорт сырья отправляется в США, но в процентном соотношении к общему объему экспортируемых Россией ресурсов эта цифра незначительна.
Кроме огромного объема нефтепродуктов, которые уходят на зарубежные рынки, российский топливно-энергетический комплекс полностью обеспечивает внутренние потребности страны.
Вместе с тем, не имея дефицита в сырье и продуктах нефтепереработки, цены на внутреннем рынке растут вслед за мировыми. Подобное положение дел приводит в недоумение и вызывает недовольство российских потребителей.
Сложившаяся ситуация имеет комплексный характер
Нефтяные компании вынуждены следовать создавшемуся положению на мировом рынке, принимая во внимание снижение рентабельности своей деятельности на внутреннем
Apache Corp (APA)
Компания занимается разведкой новых месторождений, а также добывает нефть. В начале 2020 года Apache Corp открыли крупное месторождение в Суринаме. Чтобы улучшить финансовое положение на фоне вызванного эпидемией Covid-19 кризиса, компания выполнила хэджирование (страховку) падение стоимости нефти и сократила капитальные расходы на разработку новых месторождений. Благодаря этому, Apache Corp продолжили выполнять обязанности перед кредиторами и выплачивать дивиденды вкладчикам.
До кризисного периода APA стоили почти 30$, но во время карантина пали до отметки в 5$. Исходя из начальной стоимости, акции Apache остаются выгодными для инвестирования даже при текущей цене.
