Где и как купить акции сегодня
Обыкновенные акции АФК «Система» котируются на Московской фондовой бирже. На Лондонской бирже торгуются глобальные депозитарные расписки компании.
Ниже перечислю основные варианты приобретения ценных бумаг.
Через российского брокера
Акции финансово-промышленной группы вы можете купить через российских брокеров, аккредитованных на Московской бирже. Для этого вам необходимо составить договор, открыть счет у брокера и пополнить его. Операции по счету вы можете провести через интернет, не выходя из дома.
При выборе брокера обращайте внимание на размер взимаемой комиссии. На сайте брокеров в любой момент времени вы можете узнать последнюю цену акций
На сайте брокеров в любой момент времени вы можете узнать последнюю цену акций.
- Открытие
- Промсвязь
- Риком
- БКС
- Кит
- Тинькофф
- Финам
Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!
Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.
Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.
Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.
Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.
Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.
Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.
Через банк
Чисто теоретически существует возможность покупки акций АФК «Система» через банк. Отечественные банки (наподобие Газпромбанка, Сбербанка, Банка ВТБ) могут выступать в качестве покупателей ценных бумаг. Однако они предпочитают работать с крупной партией бумаг. К тому же размер вознаграждения может оказаться выше, чем у брокера.
Напрямую в компании, у частного лица или фирмы
На сегодняшний день АФК «Система» не продает свои акции напрямую. Для их покупки лучше обратиться к профессиональным брокерам. Есть возможность купить акции у физических и юридических лиц. Правда, для осуществления сделки потребуется много времени, да и присутствуют риски касаемо подлинности бумаг.
Что влияет на цену акций
На такой диверсифицированный бизнес, как у АФК «Система», влияет целый ряд факторов, в том числе:
- ситуация на фондовых рынках;
- репутация высших руководителей и владельцев;
- микро- и макроэкономические события;
- новости отраслей, в которых представлена группа;
- перспективы компании.
Перспективы компании
Финансово-промышленная группа АФК «Система» намерена достичь следующих целей:
- внедрить институт управляющих партнеров и выделить каждую отрасль в отдельное направление;
- стать лидером в сфере электронной коммерции посредством развития OZON;
- увеличить земельный банк агрохолдинга до 600 тыс. га.
- интеграция девелоперских компаний «Лидер-Инвест» и Etalon Group;
- расширение географии продаж Детского Мира;
- развитие микроэлектроники на базе предприятия «Элемент», созданного совместно с Ростех;
- вывод на IPO агрохолдинга степь и лесопромышленного холдинга Segezha Group;
- внедрение аналитики больших данных;
- развитие бизнеса в сторону экосистем.
https://youtube.com/watch?v=j_MCSyiwYUA
Аналитика и прогноз по бумаге
2018 г. АФК «Система» закончила с отрицательной прибылью: по сравнению с 2017 г. чистая прибыль снизилась на 73%. Это связано с долговой нагрузкой из-за исковых заявлений по Башнефти.
Однако компания успешно борется с последствиями кризиса. Так, за первый квартал 2019 г. выручка выросла на 10,4% и достигла 185,5 млрд. рублей. Скорректированная чистая прибыль составила 16,64 млрд. рублей, тогда как в первом квартале 2018 г. был зафиксирован убыток в размере 1,24 млрд. рублей.
Хороших результатов удалось достичь благодаря успешному развитию основных дочерних структур — МТС, Детский Мир, Степь, Медси и Segezha Group.
Снижение долга за счет сокращения дивидендов в ближайшие несколько лет на длинной дистанции может повысить стоимость акций. К тому же сокращению долга способствует увеличение дивидендных выплат материнскому предприятию от дочерних компаний.
Альтернатива в этой отрасли
В качестве конкурентов АФК «Система» выступают следующие крупнейшие финансово-промышленные группы и консорциумы:
- «Альфа Групп»;
- «Базовый Элемент»;
- «Ренова».
Что воздействует на стоимость акций АФК Система?
На данный момент на котировки воздействует ситуация, связанная с долговой нагрузкой. Важным составляющим для роста капитализации считается продвижение с реализацией Детского мира и БЭСК.
Холдинг является весьма диверсифицированным, и даже защищен от валютных и сырьевых факторов, которые способны повлиять на движение акций. При этом, превалирующую часть в портфеле компании АФК Система занимают акции МТС, а значит на показатели фирмы будут воздействовать все ситуации, связанные с акционерной ценой всего холдинга АФК.
Относительно перспективы компании, здесь согласно данным аналитиков в ближайшие пару лет можно ждать успеха в сфере монетизации активов. Поскольку темпы роста таких заводов как Степь, Медси, Озон увеличивают интерес инвесторов к акциям АФК Системы и в целом к данным проектам. А это положительно сказывается на компании.
МТС скорей всего будет базовым активом, который начнет генерировать денежный поток. При этом, постепенно дочерние компании все же увеличивают свои долги в общей выручке холдинга.
Безусловно, сферы, выбранные компанией АФК Система отличаются повышенными темпами роста, а если учитывать чистый долг капитализации холдинга меньше, нежели цена входящих в него фирм, акции пребывают на минимальных показателях. Данная диспропорция с повышенной вероятностью будет постепенно исправляться. И скорей всего котировки акций АФК Системы стабилизируются. В данном процессе компании поможет реализация поставленных целей, возврат к дивидендной политике, а также запуск ожидаемых инвесторов IPO.
При этом не стоит забывать о конкурентах, которые могут существенно повлиять на котировки компании. В особенности можно отметить Сафмар.
В целом акции компании отличаются диверсифицированным портфелем, у которого есть предостаточно факторов к положительной динамики. Также правление компании продумало наличие активов, которые стремительно развиваются, поскольку их сектора считаются перспективными и востребованными. Остается только наблюдать за дальнейшими движениями котировок.
Финансы
Активы АФК «Система»
График динамики активов АФК Система
В период с 2011 по июнь 2020 года АФК демонстрировала довольно противоречивую динамику.
С одной стороны, за эти почти 10 лет наблюдается двукратный рост общих активов. Но этот рост произошёл исключительно за счёт роста общих обязательств компании, которые прилично выросли с 376 миллиардов рублей в 2011 году до 872 миллиардов рублей на июнь 2020 года.
При этом собственный капитал компании значительно снизился за аналогичный период. Было 114 миллиардов, а остался 31 миллиард рублей.
Куда делся собственный капитал АФК?
Здесь вспоминается то самое известное дело Башнефти. Башнефть с 2009 по 2014 гг. принадлежала АФК «Система». Сначала АФК лишилась акций Башнефти из-за уголовного преследования и расследования о незаконности её приватизации. Потом из-за корпоративного конфликта с Роснефтью, которая стала новым владельцем Башнефти, АФК была вынуждена вернуть Башнефти 100 миллиардов рублей причинённых за годы владения убытков.
Абсолютно уникальный кейс, но это произошло. Суммарные потери акционерного капитала из-за этого конфликта, по оценкам самой АФК, составили 150 миллиардов рублей. Этим и объясняется то, что так ужался капитал корпорации. Одновременно с этим выросли обязательства.
Долговая нагрузка АФК «Система»
График динамики чистого долга АФК Система
У АФК долговая нагрузка немножко повышена, но находится в пределах допустимого. На 30 июня 2020 года консолидированные финансовые обязательства составили 707 миллиардов рублей. Но за вычетом имеющихся денежных средств и их эквивалентов консолидированный чистый долг — 372,6 миллиарда рублей при годовой EBITDA, равной 212,8 миллиарда рублей. Коэффициент DEBT/EBITDA составляет 1,75.
Многовато, но в целом приемлемо, в пределах допустимого. Особенно с учётом того, что 85% долговой нагрузки АФК — это долгосрочные обязательства. Погашать долги нужно не прямо сейчас.
Денежные потоки АФК «Система»
График динамики денежных потоков АФК Система
Выручка растёт стабильно, но медленными темпами. Ежегодный темп роста выручки составляет всего-навсего 3,5% в год за вот эти 10 лет. Это меньше темпов инфляции в России за аналогичный период.
Темпы роста чистой прибыли АФК тоже не столь значительны. За последние 10 лет чистая прибыль АФК прибавляла вообще 2% в год. Нас, как инвесторов, это не очень-то радует.
2 декабря 2020 года в 17:00 по Москве АФК опубликует результаты своей работы за 3 квартал. Это будет очень важный отчёт.
Рентабельность АФК «Система»
АФК — это компания, которая не имеет своих самостоятельных производственных расходов. Ребята просто раздают деньги на развитие каких-то бизнесов.
Рентабельность по EBITDA неплохая — 45,25%. Операционная рентабельность — 24%, а чистая рентабельность — всего лишь 11,5%. Для каких-то секторов это нормально, но для деятельности АФК это низкая рентабельность.
Аналогичные инвестиционные компании в США работают со среднеотраслевой чистой рентабельностью около 30%.
Дивиденды АФК «Система»
График динамики дивидендов АФК Система
АФК никогда не была дивидендной историей. Только в 2013 и 2017 гг. дивдоходность превышала 4%. После судов с Роснефтью компании потребовалось изъять из оборота большую сумму денег на урегулирование споров. В 2018-2019 гг. дивдоходность была вообще скромненькая — 1,5% и 0,5%, соответственно.
Есть рекомендуемый размер дивидендов, который устанавливает совет директоров. Сейчас он соответствует доходности на уровне не менее 6%, или 1,19 рублей, на каждую акцию. Но нужно понимать, что при определении финального дивиденда корпорация учитывает:
- финансовые результаты
- денежный поток
- инвестиционные потребности
Резюме
Насколько справедливо компания оценена рынком?
После мартовского обвала акции АФК взлетели более чем на 150%. Это невероятно! Этому помогло решение по COVID-19. Речь идёт о вакцине «Спутник V». Также поддержало котировки и наличие в портфеле Ozon, который выиграл от корона-кризиса, и биофармацевтических заводов. Инвесторы просто радуются тому, как идёт бизнес Ozon, и предвкушают грядущее IPO.
Насколько фундаментально улучшился бизнес корпорации за этот период, пока не совсем понятно. Именно поэтому мы ждём отчёт за 3 квартал.
Даже после роста котировок компания оценивается достаточно дёшево, как и весь российский рынок. Но текущие оценки АФК всё-таки превышают свои средние исторические показатели.
EV/EBITDA — 4,78 в сравнении с 3-летним значением 4,3. Р/FCF составляет 8,8 годовых свободных денежных потоков. P/E — больше 12 годовых чистых прибылей. В целом это недорого.
Поэтому, инвестируя в АФК, наверное, я бы смотрел не столько на текущие мультипликаторы, сколько на перспективы роста капитализации корпорации.
С одной стороны, АФК — это очень интересный, диверсифицированный по отраслям кейс. Покупая одну акцию, вы уже покупаете себе некий портфель, которым управляете не вы, а АФК «Система». МТС, Эталон, Segezha Group, агрохолдинг Степь — это стабильный денежный поток для компании. Год к году практически все активы корпорации увеличивают свои доходы. Это плюс для долгосрочных инвестиций.
Маркетплейс Ozon, стремление корпорации к венчурным инвестициям, ставка на IT, искусственный интеллект, 5G — всё это даёт надежды на рост доходов в будущем. Но надежды — это пока ещё не гарантии. Это нужно понимать.
Есть текущее финансовое состояние, на которое мы с вами, как инвесторы, должны смотреть.
Долговая нагрузка присутствует, она высоковата. У нас не такие низкие процентные ставки, как в Европе. На обслуживание долга у АФК уходят значительные средства. Только за 6 месяцев этого года АФК направила на выплату процентов по долгам почти 35 миллиардов рублей при чистой прибыли 54 миллиарда рублей. Это солидно, это сжирает львиную долю прибыли.
Не в пользу этих акций также говорят и довольно низкие темпы роста выручки и чистой прибыли за последние 9 лет. АФК практически не обгоняет инфляцию. Если компания за 9 лет не сумела обеспечить рост своих доходов при таком широком портфеле, то где гарантия того, что компания сможет и захочет сделать это в ближайшие кварталы и годы? А если она не сможет, то зачем тогда в неё инвестировать?
Не очень щедрая дивидендная политика тоже не добавляет оптимизма для консервативных инвесторов.
Есть триггер капитализации компании, который может подтолкнуть её наверх. Это грядущее IPO Ozon. Но это, скорее, спекулятивная история, а не инвестиционная.
Существуют риски, связанные со структурой акционеров. В России, к сожалению, это довольно важный фактор. Несмотря на то что господин Евтушенков решил свои вопросы по уголовному преследованию и дорогой ценой откупился от претензий Роснефти, нет гарантии, что в будущем к нему опять подобные претензии от Сечина или от правоохранительных органов не прилетят
Неважно, есть ли для этих претензий основания. Это наши российские реалии
Этот риск вроде как и незначительный, но если вы — долгосрочный инвестор, то держать его в голове, конечно же, нужно.
Мне кажется, что АФК — это как раз-таки бумага, которую можно покупать вдолгую именно с расчётом на то, что многие её инициативы, которые сейчас пока больших денег не приносят, всё-таки выстрелят. Это может занять довольно продолжительное время. Тогда мы можем увидеть синергический эффект от развивающихся активов компании.
Покупая АФК, вы покупаете портфель, в котором есть:
- консервативные и стабильные активы, которые однако пока не сумели поднять компанию в небеса по эффективности и по росту финансовых показателей
- активы, которые могут принести хороший рост
Принесут ли эти активы хороший рост? Пока непонятно. Какие дивиденды будет выплачивать компания в ближайшие годы? Тоже пока не очень понятно, несмотря на наличие некой рекомендуемой доходности. Поэтому это не самая консервативная ставка.
АФК «Система»: о компании
Акционерная финансовая корпорация «Система» — это российская инвестиционная компания, которая была основана в 1993 году. Она начала свою деятельность с приобретения активов в области:
- телекоммуникаций
- электроники
- туризма
- торговли
- нефтепереработки
- строительства
- недвижимости
В 2005 году АФК «Система» провела IPO на Лондонской фондовой бирже и привлекла в ходе него 1,3 миллиарда долларов. Акции корпорации также обращаются и на Московской бирже.
Сегодня АФК «Система» входит в топ-20 крупнейших компаний России. Её совокупные активы превышают 1,3 триллиона рублей. Вклад в ВВП России — чуть менее 1%. На предприятиях Группы АФК «Система» работают около 140 тысяч человек в совокупности.
Структура акционерного капитала АФК Система
Основным акционером компании является Владимир Евтушенков. Ему принадлежит 59,2% акций. 8,4% акций и ГДР находятся во владении:
- компаний самой Группы АФК «Система»
- членов совета директоров
- менеджмента
Миноритарные акционеры компании — это в основном крупные институциональные российские и иностранные инвесторы. Free-float в виде ГДР на Лондонской фондовой бирже составляет чуть менее 16% акций. На Московской бирже эта цифра составляет 16,5%.
График динамики акций АФК Система
Когда владение компанией сосредоточено в руках одного человека, это, безусловно, политические риски. В 2014 году начались уголовные разбирательства в отношении Евтушенкова. Тогда за неделю котировки АФК «Система» рухнули на 50%. С тех пор вот этот новостной разрыв в акциях так и не был закрыт.
Динамика курса за все время
Акции АФК «Система» не могут оправиться после сильного падения, связанного с незаконной приватизацией Башнефти. Все началось еще в 2014 г., когда с июля по декабрь стоимость акций упала более чем в четыре раза: с 47 до 11 рублей. В последующие два года курс балансировал в диапазоне 14-20 рублей за одну акцию.
В январе 2017 г. цена достигла отметки в 25 рублей, а в мае снизилась почти в два раза до 13 рублей. Очередное падение котировок было связано с исковым заявлением на сотни миллиардов рублей: Роснефть, будучи новым владельцем актива, обвинил компанию в причинении ущерба во время реорганизации Башнефти в 2014 г.
На сегодняшний день акции АФК «Система» находятся в боковом движении: курс держится в коридоре 8-12 рублей.
Стратегический фокус
Sistema Venture Capital
Инвестирование в высокотехнологичные компании на стадии роста в России, Европе, Израиле и США.
Подробнее о фонде
MEL Science
Международная компания, специализирующаяся на создании научно-образовательных продуктов с использованием VR/AR-технологий.
Segmento
Крупнейшая российская programmatic-платформа, применяющая технологии машинного обучения для таргетирования цифровой рекламы.
YouDo
Крупнейший российский онлайн-сервис, позволяющий находить исполнителей для решения бытовых и бизнес-задач.
Sistema Asia Fund
Инвестирование в перспективные проекты на технологическом рынках Индии и Юго-Восточной Азии.
Подробнее о фонде
Seclore
Разработчик системы управления цифровыми правами предприятия (EDRM), которая позволяет корпорациям контролировать использование файлов как внутри организации, так и за ее пределами.
Licious
Компания создает комплексный бренд в сегменте торговли мясом и морепродуктами на рынке, где более 90 % игроков — это неорганизованная розница с плохим качеством и низкими санитарными нормами.
Uniphore
Индийский стартап по распознаванию речи на основе искусственного интеллекта
Sistema SmartTech
Инвестиции в российские инновационные компании на ранних стадиях их становления с высоким потенциалом роста.
Подробнее о фонде
Профилум
Цифровая профориентационная EdTech-платформа для школьников.
Rusnano Sistema
Инвестиции в технологический сектор.
Подробнее о фонде
Geosplit
Высокотехнологичная нефтесервисная компания полного цикла — разработчик технологий маркерных внутрискважинных исследований для нефтегазовой индустрии.
Ivideon
Российский разработчик первой в мире платформы по предоставлению услуг в области облачного видеонаблюдения и видеоаналитики для частных и корпоративных клиентов.
Texel
Разработчик программного обеспечения и производитель профессиональных 3D-сканеров для получения 3D-моделей людей и крупногабаритных объектов.
