X5 retail group: развитие дискаунтеров

Рост в годовом сопоставлении, нормализация — в квартальном, как по темпам выручки…

Выручка X5 не является сюрпризом для инвесторов, поскольку ранее уже были опубликованы операционные результаты. Выручка компании увеличилась на 15,3% г/г, до 486,6 млрд руб. Темпы роста оказались выше, чем во 2К20, в котором выручка выросла на 12,9% г/г и приблизилась к уровню 1К20, когда показатель прибавил 15,9% г/г. Продажи сопоставимых магазинов (LfL) выросли на 6,9% г/г благодаря увеличению среднего чека на 8,8%, несмотря на снижение трафика на 1,8%. Торговые площади магазинов Х5 выросли на 9,6%, что обеспечило вклад в рост выручки в размере 8,5%.

Выручка онлайн-гипермаркета и экспресс-доставки составила 4 млрд руб., из которых выручка «Перекресток Впрок» составила 2,84 млрд руб. (+207,6% г/г; −21% к/к), количество заказов составило 846,2 тыс. (+176,8% г/г; −4% к/к), средний чек вырос на 10,2% г/г, но снизился в квартальном выражении на 17%, до 3,8 тыс. руб. Данные свидетельствуют о некотором возвращении трафика в офлайн-магазины.

Новая дивидендная история?

Финдиректор X5 в июне этого года комментировала, что по итогам 2020 г. дивиденды X5 могут увеличиться на 50% г/г, т.е. до 45 млрд руб., или 165,7 руб./ГДР, что соответствует 6% доходности. Чистая прибыль Х5 по итогам 9М20 выросла на 45,3% г/г, до 36,4 млрд руб., что позволяет предполагать, что компания реализует свои планы, в т.ч. ввиду того, что 4К традиционно является высоким сезоном.

На 30 сентября 2020 г. долг компании находился на комфортном уровне, 1,53х, что не препятствует потенциальному решению о повышении дивидендов по итогам года. Ретейлер планирует сохранять соотношение чистого долга к EBITDA ниже 1,8х. Подтверждение планов по росту дивидендов выводят X5 на радары инвесторов, сфокусированных на дивидендных историях.

Падение российской экономики, ориентированной во многом на нефтяные доходы, может оказаться затяжным. Поэтому многие компании, сумевшие предложить высокие дивиденды по итогам 2019 г., будут вынуждены снизить их в 2020 г. На этом фоне защитные качества продовольственного ретейла могут быть оценены и консервативными инвесторами.

Рациональность рынка в период кризиса

Отказ от инвестиций в цены поддержит рентабельность и во 2П20

Согласно прогнозу менеджмента X5, по итогам 2П20 уровень рентабельности EBITDA может превысить соответствующие показатели 2019 г. Уровень прибыльности будет поддержан и в среднесрочной перспективе благодаря фундаментальным и рыночным факторам. Рост выручки и LfL-продаж продолжается и без дополнительных инвестиций в цены, что выгодно отличает этот год от 2019 г

На наш взгляд, неопределенная экономическая ситуация в стране делает инвестиционную политику ретейлеров более осторожной и снижает вероятность ценовых войн

X5 отчитывается об операционных результатах за 2 квартал

• • 16 июля 2021, 10:54
  • |
  • X5 Group

— Темп роста чистой выручки во 2 кв. 2021 г. составил 10,6% год-к-году (г-к-г) в рублях, 9,5 п.п. из которых обеспечил рост офлайн-продаж и 1,1 п.п. – рост выручки цифровых бизнесов.
— Чистые офлайн-продажи «Пятерочки» выросли на 9,9% г-к-г, на фоне расширения торговых площадей на 7,8% и роста сопоставимых (LFL) продаж на 3,7%.
— Х5 добавила 336 новых магазинов (с учетом закрытий) во 2 кв. 2021 г.
— Сопоставимые (LFL) офлайн-продажи X5 выросли на 4,0% во 2 кв. 2021 г. Начиная с апреля 2021 г., LFL трафик стал главным драйвером LFL продаж в результате смены прежнего тренда: покупатели стали чаще посещать магазины, а средний чек нормализовался в сравнении с 2020 г.
— Выручка цифровых бизнесов выросла во 2 кв. 2021 г. на 105,7%, составив 10,6 млрд руб. Доля цифровых бизнесов в выручке составила 2% во 2 кв.
— Наибольший рост доли цифровых бизнесов в консолидированной выручке Х5 наблюдался в Москве и Московской области: во 2 кв. 2021 г. она достигла 3,6%, по сравнению со средним значением в 2%.
Финансовые результаты X5 за 2 квартал, включающие чистую прибыль, долговую нагрузку и EBITDA, выйдут 12 августа. 

…так и по норме EBITDA

EBITDA скорр. (IAS 17) компании увеличилась на 31,1% г/г (-6,3% к/к), до 39,2 млрд руб. Несмотря на значительный рост в годовом сопоставлении, в квартальном наблюдается снижение, вызванное нормализацией спроса и низким сезоном. Норма EBITDA скорр. составила 8,1% (13,1% — по IFRS 16): +1 п.п. г/г, −0,4 п.п. к/к, что отражает рост валовой рентабельности до 25,1% (+0,6 п.п. г/г, −0,2 п.п. к/к), положительный эффект операционного рычага. SG&A как процент от выручки снизились до 17,9% в 3К20 vs 18,2% во 2К20, но выросли относительно 17,5% во 2К20. Затраты на персонал (без учета долгосрочного премирования и выплат на основе акций) сократились до 8% vs 8,1% в 3К19 (снижение благодаря уменьшению текучести персонала и росту производительности труда) vs 7,8% в 3К20. Расходы на аренду: 5% от выручки в 3К20 vs 5,1% в 3К19 и 4,8% в 2К20. Выросла доля арендованных площадей в портфеле недвижимости X5 до 80% в 3К20 с 79% в 3К19.

Новая трехлетняя стратегия будет объявлена 27 октября, которая, вероятно, сконцентрируется не только на традиционном продовольственном бизнесе, но и на расширении границ рынка, внедрении новых технологических подходов.

Зачем X5 Group развивает программы лояльности

• • 03 сентября 2021, 14:33
  • |
  • X5 Group

Активными участниками программ лояльности сетей X5 (то есть теми, кто совершает хотя бы одну покупку за квартал) сегодня является 62,9 млн человек – за последний год это число выросло на 12,9%. Держатели карт лояльности создают 65% трафика «Пятерочек» и «Перекрестков» и около 80% розничной выручки этих сетей. В том, чтобы инвестировать в программы лояльности, для нас есть ряд преимуществ, которые в том числе помогают нам показывать хорошие операционные результаты, важные для инвесторов.

Среди таких преимуществ:

1. Понимание того, что мотивирует людей к покупке, а также их покупательского поведения и истории заказов, помогает обеспечить наиболее благоприятный клиентский опыт. Что в конечном счете дает возможность:

— предлагать персонализированные, более точные, промо-предложения;

— оптимизировать ассортимент магазинов с учетом реальных интересов покупателей.

2. Улучшение операционных результатов X5, которое выражается в:

— увеличении трафика за счет улучшенного предложения клиенту и рекламных акций;

( Читать дальше )

Что ждать от новой стратегии?

Развитие дискаунтеров

Спрос на дискаунтеры растет — X5 Retail Group ранее планировала до конца 2020 г. открыть первые три-четыре «жестких» дискаунтера и около 40 — в 2021 г. Первые магазины будут открыты в ноябре, а решение о развитии сети будет принято в декабре 2021 г.

X5 не одинок в данном начинании — такой же тактики придерживается Магнит, который уже тестирует формат «жестких» дискаунтеров, начиная с июля 2020 г. Оба ретейлера открывают магазины-дискаунтеры, в ассортименте которых превалирует наиболее дешевая продукция, в т.ч. под собственным брендом (STM). Концепция дискаунтера Магнита предполагает площадь магазина до 300 кв. м, небольшой ассортимент (около 1,8 тыс. SKU). На долю STM в дискаунтерах Магнита будет приходиться не менее 50-60% продукции.

Логика развития сетей с низкой стоимостью продукции может быть обусловлена несколькими факторами:

• развитие направления eCommerce: экспансия посредством развития малого стандарта магазинов, включающего пункты выдачи товаров и выход в малые региональные города, потенциальное развитие маркетплейса для роста номенклатуры товаров;
• ретейлер может выступать в качестве производителя продукции под своим брендом (STM), получая дополнительную маржу, экономя на рекламных расходах;
• в кризис население склонно к потреблению продукции с более низкой стоимостью;

В соответствии с сентябрьским прогнозом Минэкономразвития России снижение реальных располагаемых доходов населения в 2020 г. может составить 3%.

Географическая экспансия

Новые магазины, новая концепция

X5 рассчитывает к 2023 г. иметь магазины во всех федеральных округах России, что является значительным рывком для ретейлера. Напомним, что в Дальневосточном административном округе на текущий момент не представлены гиганты российского ретейла: Х5, Магнит.

Компания планирует увеличить количество магазинов до 20 тыс. на горизонте 2023 г. с 17,352 тыс. на конец сентября 2020 г. Согласно раннему прогнозу компании, в 2020 г. планировалось открыть около 2 тыс. магазинов, 1 050 из которых были открыты за 9М20. Из-за коронавируса ретейлер может открыть на 15-20% меньше плана.

Х5 выходит на Дальний Восток

К 2023 г. Х5 будет представлен во всех федеральных округах своими 20 тыс. магазинов. В настоящее время компания представлена только в семи, при этом доля в Сибирском округе минимальна. По структуре компания представлена в Центральном (50% продаж за 1П20), Приволжском (18,8%), Северо-Западном (14,5%), Уральском (6,8%), Южном (6,1%), Сибирском (2,8%) и Северо-Кавказском (1%).

Х5 планирует обновить сеть «Пятерочка» за пять лет

X5 запустила программу трансформации в 2019 г. По состоянию на сентябрь в новом концепте работают около 1,5 тыс. магазинов (9%), к концу года их количество должно вырасти до 2 тыс. Напомним, первая волна обновления Пятерочек началась осенью 2013 г. Программа реновации заняла более 4 лет, общие инвестиции в проект составили около 38 млрд руб. Отчасти благодаря обновлению магазинов рост выручки Пятерочки ускорился с 9,6% в 2013 г. до 25,1% в 2014 г. и 34,3% в 2015 г.

Рост LfL-продаж в обновленных магазинах превышал 10% против 4% по всем форматам магазинов группы в 2019 г.

График 6: регионы присутствия X5, 2019 г.: Сибирь, Дальний Восток слабо представлены

Помимо открытия новых магазинов компания планирует продолжить трансформацию гипермаркетов «Карусель» в «Перекресток» и обновление концепции «Пятерочки» с фокусом на категорию fresh. На текущий момент на долю магазинов в обновленной концепции приходится около 9%, или 1,5 тыс. магазинов.

Офлайн-розница: Х5 планирует по итогам 2020 г. увеличить долю на рынке с 11,5% в 2019 г. до 13% в 2020 г. и 15% в 2023 г. Объем рынка вырастет с 16 трлн руб. в 2019 г. до 16,6 трлн руб. в 2020 г., 19,1 трлн руб. в 2023 г. и 20 трлн руб. в 2024 г., согласно данным компании.

Мнения аналитиков

На недавней онлайн-конференции «Финам» эксперты были единогласны в том, что ритейл — привлекательный сектор, но дальнейшее активное развитие многих компаний вызывает вопросы.

Moody’s: стабильный прогноз по акциям ритейлера

Международное рейтинговое агентство повысило прогноз Х5 с Ва2 до Ва1, то есть с «позитивного» на «стабильный». Эксперты Moody’s полагают, что компания будет поддерживать хорошие операционные и финансовые показатели и вести взвешенную финансовую политику. Ожидается рост акций.

Виктор Дима («Атон»): «У Х5 самая понятная и продвинутая стратегия»

Эксперт В. Дима, аналитик инвестиционной компании «Атон», однозначно рекомендует покупать акции. На рост повлияет запуск аптечных пунктов. Эта новость оценена положительно. Кроме того, будут создана инфраструктура онлайн-продаж. Это увеличит поток покупателей и прибыль.

Константин Бушуев («Открытие Брокер»): «Нам нравится Х5, но акции выглядят локально дорого»

По прогнозам начальника управления анализа рынков брокера «Открытие» К. Бушуева, положение компании улучшат фармацевтический онлайн-магазин и открытие пунктов выдачи заказов с AliExpress. Эксперт уверяет, что ожидается восходящий тренд по акциям только для X5 Retail Group.

Финансы X5 Retail Group

Теперь обсудим финансовое положение компании и для понимании картины начнем с истории.

Выручка растет неустанно:

Рис. 2 Выручка растет двузначными темпами. Максимальная прибыль была зафиксирована в 2017 году

Обратите внимание, насколько бизнес низкомаржинальный. ROS скоррект

за 2019 год составила всего 2,1%

Правда темпы роста снижаются. Рынок находится в стадии зрелости:

Рис. 3 Темпы роста выручки X5 и всего рынка. Снижение с 2016 года

Но вот прибыль показывала максимальные значения в 2017 году. В 18 случился провал, и при двузначном росте выручки компания получила снижение прибыли, а в 19 чистая прибыль уменьшилась еще сильнее.

Дело в том, что X5, также как и Магнит в 16 году, угодила в ловушку с открытием новых магазинов. Появление новых торговых точек приводило к сильному росту расходов и снижению маржинальности бизнеса.

С каждым новым открытым магазином приходилось увеличивать расходы на амортизацию. Вкупе с со снижением операционной эффективности и высокими финансовыми расходами это привело к таким печальным показателям.

В 2019 году ситуация изменилась в лучшую сторону. Чистая прибыль составила 19 507  млн. и оказалась ниже 2018 года исключительно в связи с изменениями стандартов отчетности, а также с переоценками от реорганизации Карусели.

Если отбросить эти бумажные изменения и взглянуть на скорректированную чистую прибыль, то поймем, что бизнес стал работать лучше. Показатель составил 36 485 млн., а ROS (маржа по чистой прибыли) — 2,1%.

Теперь давайте оценим результаты за первый квартал — как бизнес себя чувствует во время пандемии?

LFL выручка выросла на 5,7% в первую очередь за счет увеличившегося трафика:

Рис. 4 LFL продажи (выручка) = LFL трафик + LFL инфляция

LFL показатели — данные без учета открытия новых магазинов.

Выручка ускорила рост и составила 469 млрд. а валовая маржа выросла до 24,3%:

Рис. 5 Выручка и Валовая маржа. Валовая маржа — отношение валовой прибыль (выручка — себестоимость товаров) к выручке 

EBITDA составила 33 млрд., а чистая прибыль оказалась на 8% ниже чем годом ранее и составила 8,2 млрд.:

Рис. 6 EBITDA и чистая прибыль. Чистая прибыль в первом квартале уменьшилась на фоне переоценке кредиторской задолженности в связи с ослаблением рубля

Показатель Net Debt/ EBITDA немного снизился и держится на комфортном уровне:

Рис.7 Отношение чистого долга к EBITDA. Показатель держится на комфортном уровне, а низкие ставки позволяют занимать дешево

Видим, что X5 стала прямым бенефициаром пандемии. По крайней мере в первом полугодии. Все показатели растут и радуют глаз.

Дивиденды Х5 retail group начала платить в 2017 году и совершает выплаты раз в год. Согласно див. политике направляют не менее 25% от чистой прибыли при условии, что чистый долг/EBITDA держится ниже 2,0x, но по факту направляют больше.

По итогам 2019 выплатили 110 рублей на акцию или 115,8% чистой прибыли:

Рис. 8 Дивиденды X5. Начали платить в 2017 году, до этого все деньги отправлялись на развитие

По текущим ценам див. доходность составила бы всего 4,3%, однако, учитывая отличные показатели первого квартала, имеются все предпосылки к росту див. доходности за 2020 год.

Финансовый директор компании заявила, что второй и третий кварталы могут оказаться достаточно сильными и менеджмент видит возможности для увеличения дивидендных выплат на 50% г/г

При выплате 165 рублей за 2020 год, див. доходность при цене акций 2520 рублей за штуку будет равняться 6,5% — по прежнему немного, но такова плата за лучшую компанию в секторе.

Развитие eCommerce

Онлайн-продажи — фактор роста

Оборот онлайн-каналов Х5 (онлайн «Перекресток впрок» и экспресс-доставка) составил около 4 млрд руб. в 2019 г. и столько же уже по итогам 4К20. Несмотря на стремительный рост продаж в онлайне и лидерство среди игроков eGrocery, доля онлайн-продаж X5 в выручке составляет около 1%, однако на горизонте 2029 г. компания ожидает, что около 20% выручки будет обеспечено онлайн-заказами.

X5 Retail в 2020 г. планировала увеличить долю на рынке онлайн-торговли с 10% в 2019 г. до 15% в 2020 г. К 2023 г., согласно ожиданиям ретейлера, доля вырастет примерно до 20%. По итогам 2019 г. российский рынок eGrocery составил 43 млрд руб. X5 ожидает рост рынка онлайн-продаж продуктов питания с 146 млрд руб. в 2020 г. до 601 млрд руб. на горизонте 2023 г. и 821 млрд руб. на конец 2024 г. Оценки Infoline несколько расходятся с оценкой X5: в 2020 г. оборот рынка российского eGrocery может достичь 130 млрд руб. против 35 млрд руб. в 2019 г.

На текущий момент уже реализуется пул проектов по доставке непродовольственных товаров: с Пятерочкой сотрудничает Oriflame, Республика, DNS и др. Очевидно, что лидерские позиции в ретейле сохранят компании, сумевшие адаптироваться к вызовам рынка: т.е., кто быстрее переведет бизнес в онлайн, прочие же рискуют повторить судьбу Sears, обанкротившегося в 2018 г. из-за проигрыша в гонке с Walmart, Amazon.

Активизация на рынке готовой еды

X5 планирует в 2021 г. вывести на полную мощность фабрику-кухню, запущенную в 2019 г. для поставки готовых блюд в свои магазины. Сейчас мощность кухни составляет 40 т еды в день или 100 тыс. штучной фасованной продукции. Максимальная мощность кухни — до 120 т в день, или 300 тыс. штучной продукции. Собственная продукция составит 10-15% в продажах готовой еды. Развитие фабрики воспринимается и как некий центр накопления экспертизы по перспективному сегменту рынка. Менеджмент ссылается на опыт США, где доля потребления вне дома составляет 50% от населения, в Европе — 30%, в России — менее 10%.

Суть бизнеса X5 Retail Group

У компании на данный момент есть 3 формата магазинов: 

Магазины у дома — бренд “Пятерочка”

По результатам 1 кв. 2020 приносят большую часть выручки — 79%. Сейчас у компании 15 739 точек, а средняя площадь каждой — 390 м2 

Именно такие небольшие магазины с невысокими ценами, находящиеся в шаговой доступности от дома, являются в нашей стране самым популярным форматом, что в общем-то отражено в выручке.

Менеджмент делает ставку на развитие этого сегмента — множество пилотных проектов запускается именно в пятерках, и магазины плавненько превращаются из жестяных коробок в опрятные торговые точки с удобным расположением товаров, множеством свежих продуктов и кассами самообслуживания.

Сейчас ритейлер стремится к тому, чтобы развиваться по большей части не за счет расширения площадей, а именно за счет модернизации магазинов и увеличения операционной эффективности. Отметим, что по такому же пути идут и Магнит и Лента.

Супермаркеты в лице бренда “Перекресток”

Всего открыто 846 магазинов, которые приносят 17% выручки. Средняя площадь каждого супера — 1058 м2

Перекресток позиционируется, как премиальный сегмент с большим ассортиментом и упором на свежую и ready-to-eat продукцию.

Над этим форматом менеджмент работает в схожем направлении — больше диджитализации и современных технологий, меньше просрочек и неопрятных полок с товарами.

Гипермаркеты — бренд “Карусель”

Формат представлен 73 магазинами и приносит всего 4% всех денег. Средняя площадь каждого гипермаркета — 4026 м2

Гипермаркеты — умирающая история, от которой менеджмент потихоньку избавляется.

Дело в том, что нарастает конкуренция со стороны Ecommerce и “магазинов у дома”. Люди больше не хотят ходить в гигантские магазины и проводить часы в поисках необходимых продуктов.

Часть торговых точек будет закрыта, часть переведена под бренд “Перекресток”, а судьба того, что останется, будет решаться позже.

Онлайн-бизнесы

Сюда входят Perekrestok.ru, Express Delivery, 5Post 

Perekrestock.ru — сервис по доставке продуктов из супермаркетов “Перекресток” запустился в 2017 году.

Express Delivery — оперативная доставка продуктов из Пятерочки. Запущена во время пандемии.

5Post — сеть постаматов, в которых можно забрать заказ из онлайн магазина. 

Пока что доля этих бизнесов крайне мала. В апреле продажи компании через онлайн составили всего 2% от суммарных продаж в регионах, где в данный момент эти сервисы доступны, однако уже этого хватило, чтобы стать лидером на рынке онлайн продаж продуктов питания и обогнать сервис “Утконос”. 

По заявлениям аналитиков именно эпидемия сыграла в этом определяющую роль и заставила развивать инфраструктуру онлайн-продаж быстрее.

Исходя из вышесказанного, можем сделать следующий вывод — менеджмент следит за тенденциями на рынке и пытается извлечь из них максимальную выгоду.

Win-win game

На ожиданиях обновленной стратегии и операционной отчётности акции активно росли в первой половине октября, войдя после в период коррекции. Стратегия, комментарии по дивидендам могут вернуть бумагу на радары инвесторов. Защитные свойства продуктового ретейла делают акцию интересной в период неопределенности,а активное развитие eCommerce придает бизнесу импульс роста даже в кризис.

Рост чистой прибыли в годовом сопоставлении в 5,3 раза, до 11,9 млрд руб. обусловлен ростом валовой прибыли на 18,1% г/г, до 122,2 млрд руб., а также низкой базой 3К19 ввиду включения единоразовых корректировок в размере −5,3 млрд руб., связанных с трансформацией «Карусели» (в основном из-за обесценения внеоборотных активов). Чистые финансовые расходы в 3К20 снизились на 10,4% г/г, до 3,9 млрд руб., в связи с реструктуризацией долга, а именно с сокращением средневзвешенной эффективной процентной ставки по кредитному портфелю Х5 в результате снижения процентных ставок на рынке долгового капитала в России, а также благодаря действиям Х5 по снижению стоимости долгового финансирования. Отрицательный результат от курсовой разницы в 3К20 составил 0,751 млрд руб. против положительного результата в размере 0,019 млрд руб. в 3К19 по кредиторской задолженности и операциям прямого импорта.

Как работают наценки на товары в сетях X5 Group

• • 13 сентября 2021, 11:13
  • |
  • X5 Group

X5 Group, видя вопросы частных инвесторов, комментирует последние новости о проверках крупнейших ритейлеров Федеральной антимонопольной службой (ФАС).

Новость:

В СМИ появились сообщения о том, что Управление ФАС по Рязанской области подозревает установление в регионе завышенных наценок на картофель, лук, капусту и морковь сетями «Пятерочка» и «Магнит». Ранее в августе ФАС проверяла наценки на социально значимые товары в крупнейших продовольственных сетях страны.

Позиция X5 Group относительно своих сетей:

Мы заинтересованы в конструктивном диалоге с антимонопольной службой и предоставим всю необходимую информацию для проверок.

Подозрения УФАС в установлении торговыми сетями монопольно высоких цен в Рязани на плодоовощную продукцию не отражают реальную ценовую ситуацию в наших магазинах. В течение лета наценка на овощи постоянно менялась в зависимости от цены закупки и объема поставок, значительную часть лета наценка на картофель и морковь была отрицательной. Средняя наценка в магазинах «Пятерочка» в Рязанской области на лук репчатый составляла 14%, на белокочанную капусту — 4%, а на картофель и морковь она была отрицательной (-4% и -14% соответственно)

( Читать дальше )

Ценные бумаги

Акции X5 Retail Group торгуются на Московской, Лондонской и Франкфуртской биржах. На Московскую биржу ритейлер вышел в феврале 2018 года. Тогда же X5 обошла по капитализации основного конкурента — «Магнит».

Стоимость акций

Ценные бумаги X5 стоили 30,8 евро за штуку (2,2 тыс. рублей). Частное лицо может купить акции через брокера с доступом к Московской бирже.

Котировки акций

С конца 2017 года акции ритейлера падали (до 17 евро в октябре 2018 года). Сейчас тренд восходящий. Поворотный момент — рекордный рост числа магазинов сети (более 12 тыс. новых точек в 2017 году). В рейтинге Forbes 2018 года ритейлер Х5 обошел «Магнит».

Дивиденды

В 2017 году совет директоров компании одобрил дивидендную политику: целевой коэффициент выплаты составит 25 % от чистой прибыли. До этого все свободные средства направлялись на развитие. В 2019 году акционеры проголосовали за дивиденды в размере 92,06 рубля на одну обыкновенную акцию.

Выводы

1. X5 Retail Group — самый крупный, эффективный и передовой представитель продуктового ритейла в России. Менеджмент следит за тенденциями на рынке, работает над оптимизацией расходов и захватом все большей доли рынка, проводит диджитал-трансформацию существующих торговых точек.
2. Пандемия оказала положительное влияние на сектор и в частности на X5. Ожидаем хороших результатов за второй и третий кварталы. Дивиденды скорее всего будут выше чем за 2019 год.
3. Компания явно торгуется без дисконта. В то время как див. доходность X5 составляет всего 4,3%, главный конкурент Магнит предлагает 7,2% в виде дивидендов. (отношение выплат за 2019 год к текущим ценам на акции)
4. Главным риском для компаний в секторе остается снижение маржинальности вследствие сильной конкуренции в оффлайне и онлайне

Похожие записи:

Комиссии на снятие наличных и переводы с карты на карту с 1 января 2021 года Полиметалл выплата дивидендов дата Инфляция в три раза превысила ожидаемую в 2020 году в россии Аско ру официальный сайт Акции и скидки в мартине с 30 марта по 12 апреля 2021 года Что еще делают автоконцерны, кроме автомобилей