Содержание
Краткое содержание статьи
Структура статьи
- Сегодня у акций Alibaba потенциал роста 75%.
- Но — инвесторы Alibaba сталкиваются с отдаленными рисками полной потери капитала.
- Сделки вроде Alibaba на рынке редки; если инвесторы смогут справиться с негативными последствиями, Alibaba выглядит прекрасным вложением средств.
- Alibaba имеет смысл в качестве позиции в хорошо диверсифицированном портфеле стоимости или роста.
- Мы не знаем, что произойдет в ближайшее время, но у этого бизнеса есть отличные основы. Это делает долгосрочную перспективу довольно привлекательной.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться
В последнее время здесь было много статей об Alibaba.
И есть люди по обе стороны от этого аргумента:
Быки:
- Посмотрите, насколько дешевый BABA по результатам моего анализа DCF!
- Растущий бизнес, смехотворно недооцененный по фундаментальным показателям
Медведи:
- Структура VIE
- Коммунистическая партия Китая
- Китай ужасен
- Проблемы с исключением из листинга США
В конце концов, каждая инвестиция — это всего лишь ставка. Вы делаете вложение, потому что ожидаете, что вознаграждение перевешивает риски. У всех нас немного разный подход к инвестированию, но, в конце концов, мы все одинаковы.
Единственное, что нам действительно нужно знать, — это то, предлагает ли Alibaba достаточно привлекательный риск / вознаграждение, чтобы сделать хорошее вложение.
Купить calls за $165 за 20 января
Примечание редактора: статья опубликована 23 августа, когда цена была на уровне 155$
Примечание редактора 2: если вы не работаете с опционами, то не пробуйте эту стратегию, так как опционы для новичков могут слить весь депозит в неумелых руках!
Чтобы зарабатывать деньги на долгосрочных ценных бумагах с прогнозированием стоимости (LEAPS) «вне денег» (OTM), таких как предложенный выше, вам просто нужно быть более правым, чем рынок. Для вышеупомянутой игры, чтобы LEAPS перешла от OTM к доходности, нам нужно увидеть рост только на 4%, что соответствует тому, что мы ожидали с помощью сезонного анализа.
Дополнительным преимуществом игры в LEAPS в краткосрочной перспективе является соотношение премии к веге, которое обозначает цену, потраченную на прибыль в результате изменения волатильности, а это означает, что если BABA станет более волатильным, чем в настоящее время, длинная позиция LEAPS вырастет по стоимости при прочих равных.
Предлагаемые выше LEAPS приводят к прибыли в 74 доллара на каждый 1% увеличения подразумеваемой волатильности и к прибыли в 60 долларов на каждый рост базового актива на 1 доллар (акция BABA). Я предлагаю удерживать эти LEAPS до конца октября, продавая их с целью получения прибыли в этот момент для сезонных трейдеров и конвертируя их в акции (или продолжая удерживать, имитируя акции) для долгосрочных инвесторов.
Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Мы запустили YouTube-канал с ежедневным обзором акций Китая. Посмотреть и подписаться.
Оценка стоимости компании Alibaba
Когда мы смотрим на потенциал роста Alibaba и ее способность поглощать все, что на нее бросает китайское правительство, и при этом становиться сильнее, ее акции начинают выглядеть совершенно дешевыми. Выручка этой компании растет на 41%, если вы выйдете за пределы полного года, или на 67%, если вы перейдете в последний квартал. Он также увеличивает скорректированную прибыль на 30% за полный год. Это довольно впечатляющий рост, но все же оценочные мультипликаторы выглядят следующим образом:
- Скорректированный P/E: 20.
- P/E по GAAP: 24.
- Цена/продажи: 5.
- P/B: 3.1.
- Цена / операционный денежный поток: 15.
Это гораздо более низкие показатели, чем у любого крупного технологического фонда США. Все акции FAANG торгуются с доходностью, кратной более 30, но лишь немногие из них демонстрируют такой же рост, как BABA. Согласно Seeking Alpha Quant, у BABA коэффициент PEG составляет всего 0,69. Это очень дешевое соотношение, учитывающее как прибыль, так и рост, что прекрасно иллюстрирует, почему некоторые люди так взволнованы этой акцией, несмотря на враждебность КПК.
Долгосрочные факторы поддержки Alibaba
Основанная в 1999 году Alibaba в настоящее время считается одной из самых инновационных китайских технологических компаний. Это крупнейшая компания области электронной коммерции и высоких технологий страны, но Alibaba не ограничивается этими направлениями и также работает в сегментах логистики, цифровых медиа и развлечений, финансовых технологий и искусственного интеллекта.
27 июля генеральный директор Даниэл Чжан опубликовал письмо акционерам, в котором отдельно отметил растущую экосистему Alibaba, объединяющую1,13 миллиарда пользователей.
В мае компания представила финансовые результаты за предыдущий квартал и 21 финансовый год. Оборот торговой площадки (GMV) составил 8,119 триллионов юаней (1,239 триллиона долларов США). Чжан подчеркнул, что в Китае «среднегодовой GMV на одного потребителя… превышает 9200 юаней ($1404)».
Консенсус-прогноз по BABA
Подавляющее большинство из 50 аналитиков, опрошенных Investing.com, ожидают от BABA темпов роста, превышающих среднее значение по рынку. Медианный 12-месячный в 287,76 долларов предполагает потенциал роста более чем на 45%.
В последние годы инвесторы наслаждались ростом облачного подразделения Alibaba. В 21 финансовом году его выручка выросла на 50% г/г и превысила 60 миллиардов юаней (9,233 миллиарда долларов).
Скользящие коэффициенты P/E, P/S и P/B составляют 22,16, 4,58 и 3,5 соответственно. Для сравнения: аналогичные показатели для крупнейшего представителя сегмента онлайн-коммерции и облачных вычислений Amazon равняются 69,01, 4,36 и 17,69 соответственно. С начала 2021 года акции AMZN выросли на 11%.
Эти коэффициенты подчеркивают долгосрочный потенциал роста акций BABA, которые с фундаментальной точки зрения выглядят дешевле, чем AMZN. Таким образом, сочетание растущей выручки и прибыли делает Alibaba одним из главных претендентов на включение в долгосрочные портфели.
Однако неопределенность в отношении масштабов и сроков ужесточения регулирования властями Китая (а также ряд других краткосрочных факторов давления) намекают на то, что с новыми позициями по Alibaba лучше повременить.
2 стратегии
1. Прямая покупка акций BABA на текущих уровнях
Инвесторы, которых не беспокоят дневные колебания цены и которые не хотят ждать потенциального отката на 5–7%, могут рассмотреть возможность покупки акций BABA прямо сейчас.
28 июля они закрылись на уровне $196,01.
Рекомендуется удерживать длинную позицию на протяжении нескольких месяцев в ожидании возможного тестирования годового максимума в $319,32.
Если предположить, что инвестор купит на текущих уровнях и выйдет на отметке $300, прибыль составит чуть более 50%. При этом стоп-лосс следует разместить примерно на 3-5% ниже точки входа.
2. «Оборонительный» опцион пут
Те читатели, которые оптимистично настроены в отношении Alibaba, но по-прежнему опасаются краткосрочной коррекции, могут подумать о приобретении «оборонительного» опциона пут. Однако, учитывая политику китайских регуляторов, мы предлагаем инвесторам приобрести подобный опцион на биржевой фонд KraneShares CSI China Internet ETF (NYSE:KWEB), олицетворяющий технологический сектор Китая.
Подведем итог
Alibaba стала одним из крупнейших представителей сегментов электронной коммерции и высоких технологий не только в Китае, но и во всем мире. Таким образом, в ближайшие годы от ее акций можно ждать существенного роста. Однако очередной «бычьей» фазе цикла будет предшествовать краткосрочная волатильность.
Почему это, вероятно, не будет проблемой для Alibaba в долгосрочной перспективе
Хотя КПК определенно заигрывается с политикой, которая может привести к полному краху некоторых компаний, она, вероятно, не будет предпринимать таких агрессивных действий с Alibaba. Для этого есть как минимум три причины:
- Alibaba жизненно важна для экономики Китая. У Alibaba 811 миллионов пользователей в Китае, которые используют ее для покупки товаров, и она также обеспечивает большой экспорт для Китая. Без Alibaba рост ВВП Китая, вероятно, не был бы таким сильным, как сейчас. Компания жизненно важна для экономики Китая и поэтому вряд ли будет полностью подавлена правительством.
- КПК не пытается остановить слияния и поглощения. Приобретение Sogou компанией Tencent было одобрено, и сделка Alibaba с Suning.com, похоже, тоже будет реализована. КПК, возможно, стремится оштрафовать или даже реструктурировать своих интернет-гигантов, но это не мешает им захватывать долю рынка.
- Alibaba не обходится без конкурентов. У Alibaba есть по крайней мере один достойный внимания китайский конкурент JD.com и новый конкурент Pinduoduo, который становится крупным игроком на рынке сельскохозяйственных товаров. Таким образом, Alibaba не является монополией, и КПК вряд ли предпримет поистине разрушительные меры против нее на антимонопольных основаниях.
Существенный регуляторный риск для Alibaba
Прежде чем идти дальше, я должен прояснить одну вещь:
Регуляторный риск, с которым сталкивается компания Alibaba, сейчас очень реален. В настоящее время акции китайских компаний подвергаются репрессиям против своих крупнейших технологических компаний, включая такие меры, как:
- Штраф BABA $ 2,8 млрд.
- Удаление приложений DiDi из магазинов приложений.
- Наложение нескольких крупных китайских интернет-акций на несколько штрафов в размере 75 000 долларов.
- Лишение Tencent Holdings исключительных прав на музыку.
- Отмена IPO Ant Group.
- И другие.
Взятые вместе, эти шаги показывают, что КПК целенаправленно занимаются преследованием китайского бизнеса. Действия партии уже обошлись Alibaba в 2,8 миллиарда долларов, в результате чего прибыль за 4 квартал показала чистый убыток, и давление только нарастает. Совсем недавно КПК рассказала, что фактически полностью запретит частные уроки. Эта крайняя мера привела к тому, что в одночасье акции китайских компаний в сфере образовательных технологий были стерты с рыночной капитализации на миллиарды долларов. Если это может случиться с акциями DiDi и edu-tech, то это, вероятно, может случиться и с BABA. Однако, как я буду доказывать в следующем разделе, этого, вероятно, не произойдет.
Медвежий тезис по Alibaba
Проблема с акциями Alibaba, котирующимися в США, заключается в их структуре с переменной долей участия (VIE). Эти акции не предполагают участия в реальной компании Alibaba, а просто предлагают долю в прибыли компании через договорное соглашение. Вся эта структура точно не разрешена китайским законодательством, и китайские регулирующие органы могут атаковать ее:
- запретить структуру VIE и / или связанные с ней договорные соглашения, что означает, что акции Alibaba, котирующиеся в США, немедленно упадут до нуля, и / или;
- наложение одноразовых или повторяющихся штрафов на компании, использующие структуру VIE. Этот шаг может частично или полностью съесть прибыль Alibaba и, по сути, сделать бессмысленным владение ее акциями, котирующимися в США.
- требуя, чтобы эти компании реструктурировали и разделили свой бизнес, чтобы разрешить иностранному капиталу входить в акции в нескольких секторах, но не во всех секторах.
Итак, хотя Alibaba как компания может иметь огромный потенциал роста, мы просто не знаем, что произойдет с ее акциями, котирующимися на бирже в США.
Во-вторых, акции Alibaba могут торговаться с более низкими оценочными мультипликаторами, чем акции компаний-аналогов, зарегистрированных в США, но это не обязательно делает покупку первой из них привлекательной. Акции Alibaba, акции которых котируются в США, не предлагают какой-либо доли в исходной компании, нет никаких юридических средств правовой защиты против руководства, если они сделают вводящие в заблуждение заявления, нет никаких прав голоса, и, учитывая нормативные риски в Китае, также нет уверенности в том, что через год акции останутся в листинге США.
С учетом этих серьезных рисков и неопределенностей вполне естественно, что акции Alibaba торгуются с более низкими мультипликаторами, чем их относительно более безопасные компании-аналоги, зарегистрированные в США. Таким образом, инвесторы, которые основывают свои инвестиционные решения в основном на цене акций Alibaba, могут захотеть пересмотреть свой инвестиционный тезис.
Наконец, Коммунистическая партия Китая (или КПК) принимает жесткие меры против Alibaba с тех пор, как ее основатель Джек Ма в прошлом году упрекнул китайские регулирующие органы за ограничение инноваций своей устаревшей политикой. С тех пор китайские регулирующие органы:
- наложил на Alibaba крупнейший антимонопольный штраф в размере 2,75 миллиарда долларов;
- приостановили IPO своей аффилированной компании Ant Financial и;
- приказал Ant Financial разделить свой кредитный бизнес и передать пользовательские данные частично государственной компании.
Поскольку держатели акций Alibaba, котирующихся в США, не имеют доли в первоначальной компании, у них практически нет никаких юридических средств правовой защиты, и они вынуждены оставаться сторонними наблюдателями, поскольку их капитал разрушается. Пока неизвестно, когда продолжится эта насильственная реструктуризация бизнеса и насколько прибыльным будет бизнес Alibaba после того, как китайские регулирующие органы закончат его реструктуризацию.
Вопрос об структуре АДР
Как мы уже видели, Alibaba сталкивается со значительным регуляторным риском, но вряд ли попадет в число китайских акций, которые действительно будут подавлены мерами КПК. Компания может потерять часть денег, но она не будет предана забвению.
Но как насчет самих ADR? Некоторые люди думают, что структура ADR сама по себе представляет собой риск, который только усугубляет значительную нормативную нагрузку с которой сталкивается BABA.
Теоретически, характер ADR акций Alibaba, котирующихся на NYSE, дает инвесторам меньше прав. Вы не можете напрямую голосовать с большинством ADR, поэтому вы не можете влиять на руководство или совет. Вам также может быть труднее привлечь компанию в суд. Таким образом, у вас меньше возможностей, когда вам не нравится что-то, что делает руководство.
Это недостаток для крупных акционеров, для которых влияние на руководство является реальной возможностью. Это НЕ является недостатком для мелких индивидуальных инвесторов с позициями менее 1 миллиона долларов. Когда ваша должность так мала, вы не имеете большого права голоса в управлении компанией с оборотом 558 миллиардов долларов
Ваши голоса вряд ли повлияют на выборы, и правление вряд ли обратит на вас внимание
Управляющий многомиллиардным фондом может иметь законные интересы в владении акциями, а не АДР, потому что для такого инвестора возможность колебания руководства вполне реальна. Но для более мелкого индивидуального инвестора владение АДР практически не отличается от владения акцией. Вы просто платите Citigroup минимальную комиссию в размере 0,02 доллара в год за владение акциями для вас; меньшая доля, чем вы заплатили бы управляющему фондом S&P 500 ETF.
Таким образом, для индивидуального инвестора структура ADR капитала Alibaba не представляет серьезной проблемы. Он не представляет рисков сверх тех, с которыми сталкивается обычный акционер.
Интернет-коммерция в Китае сегодня – онлайн доминирует в ритейле
Рынок онлайн-ритейла в Китае за последний год серьезно вырос. Во многом это произошло благодаря прошлогодним ковидным ограничениям. Согласно прогнозам компании по исследованию рынков eMarketer, Китай станет первой страной в мире, где электронная коммерция завоюет больше половины рынка розничной торговли в самое ближайшее время. Китай уже в этом году может опередить США по объему онлайн-торговли почти на $2 трлн, а к 2022 – более чем $3 трлн, охватив тем самым 55,6% всего рынка розничной торговли. Для сравнения, в Южной Корее – второй в мире стране по объему онлайн-торговли на общую долю ритейла, по прогнозу аналитиков, продажи через интернет в 2021 году составят 28,9%. Доля Alibaba в 2021 году на этом рынке в Китае составит 50,8%. Прогнозы для ближайших конкурентов – JD и Pinduoduo – 15,9% и 13,2% соответственно.
Однако, хотя и следует ожидать рост продаж в этом году, акциям китайских компаний угрожает возможный делистинг с американских бирж, а также повышенное внимание со стороны правительства Китая. На этом фоне технологический индекс гонконгской биржи Hang Seng TECH показал прибавку лишь 0,38% за год, по сравнению с ростом на 80,75% в прошлом году
Акции Alibaba торговались на отметке $215,47 в начале 2020, и в течение года достигли рекордного значения $319, после чего снизились до $232,73 – показав рост 8% за год. В феврале 2021 курс подрос до $270,83, однако затем вновь откатился до уровня в $222 за акцию. На закрытии торгов 8 апреля стоимость акций составила $228,24.
Часто задаваемые вопросы:
Подорожают ли акции Alibaba в 2021 году?
Некоторые аналитики видят потенциал роста в этом году, другие ожидают торговлю вблизи текущих значений.
Стоит ли покупать?
Если вы ожидаете роста акций Alibaba в будущем, то можно выбирать как краткосрочные, так и долгосрочные вложения.
Хороши ли эти акции в долгосрочной перспективе?
Решение приобрести акции Alibaba на долгосрочную перспективу зависит от вашего видения будущего компании. Также на решение будет влиять состав и рискованность вашего портфеля.
Как торговать акциями Alibaba с контрактом на разницу цен?
Уже решили покупать или продавать акции Aliababa? Если вы решили сделать ставку на короткие позиции, то можете торговать акциям через контракты на разницу цен с Capital.com. Контракты на разницу – это производный финансовый инструмент, позволяющий играть на изменении цен активов, без непосредственного владения им.
Инвестиционный тезис о компании Alibaba
Рынки, похоже, не знают, что думать об акциях Alibaba. Акции большую часть года падали, причем особенно резкая распродажа произошла после разочаровывающего отчета о доходах за 4 квартал. В четвертом квартале BABA был оштрафован на 2,8 миллиарда долларов, что сделало прибыль за период отрицательной по GAAP. Несколько месяцев спустя на него была наложена серия штрафов в размере 75 000 долларов на общую сумму 450 000 долларов. Второй набор штрафов не увеличился, но это в сочетании с удалением приложения DiDi спровоцировало распродажу китайских ADR, которая по состоянию на понедельник все еще продолжалась. Акции Alibaba упали на 7,15%, и их акции пострадали от распродажи.
В какой-то мере опасения по поводу китайских ADR оправданы. Коммунистическая партия Китая (КПК) расправилась с DIDI, потому что она осмелилась провести листинг в Соединенных Штатах. BABA также зарегистрирован в США как ADR. КПК не может предпринять никаких прямых действий против Citigroup (C) — банка, спонсирующего АДР BABA, — но она может наказать акционеров, приняв меры против самой Alibaba. Если он захочет так поступить, это может иметь разрушительные последствия для акционеров.
В настоящее время жесткие меры Китая в отношении технологий представляют реальный риск для Alibaba. Штрафы уже урезали часть прибыли Алибаба. Часть прибыли пострадала из-за штрафа, когда Alibaba отчитался за первый квартал. Риск вмешательства правительства Китая в деятельность компании присутствует постоянно.
Некоторые думают, что структура ADR акций BABA, котирующихся на NYSE, является частью этой картины. Недавно Стив Вайс из Short Hills Capital выступил против китайских акций, заявив, что он «никогда больше не станет их владельцем»
Одна из проблем, на которой он сосредоточил внимание, заключалась в том, что большинство китайских акций, котирующихся в США, являются АДР. Ссылаясь на невозможность взыскания денег в случае возникновения спора, Вайс заявил, что владение ADR равносильно ничему
Другие инвесторы поддержали то же мнение. По сути, идея состоит в том, что, когда вы владеете АДР, у вас нет прямого выхода, когда вы вступаете в какой-то спор с компанией или другими акционерами. По крайней мере, в этом есть некоторая правдоподобность, поскольку держатели АДР обычно не имеют прямого права голоса. Следовательно, они не могут влиять на совет директоров, не могут повлиять на голосование акционеров.
Для крупных институциональных инвесторов со значительным количеством голосов это действительно вызывает беспокойство. Однако для мелких инвесторов это в значительной степени несущественно. Мелкие акционеры обычно не обладают достаточным количеством голосов, чтобы повлиять на выборы или другие вопросы, поэтому для них управление Citigroup акциями BABA практически не отличается от прямого владения. В этой статье я разработаю оптимистичный тезис об Alibaba, утверждая, что с текущих позиций у акций есть значительный потенциал роста и что структура их ADR не является серьезной проблемой для индивидуальных инвесторов.
О компании
Alibaba Group Holding Limited — холдинг. Через дочки специализируется на онлайновой и мобильной коммерции, предлагая продукты, услуги и технологии, что позволяют продавцам вести бизнес по всему миру.
Продукция компании
Бизнес Алибаба состоит из нескольких сегментов.
Во-первых, оптовая и розничная онлайн-торговля в Поднебесной (по разным оценкам, до 80% рынка).
Включает:
- Онлайн-торговля — Taobao Marketplace.
- Платформа для брендов и ритейлеров — Tmall.
- Флеш-продажи — Juhuasuan.
- Оптовая торговля — 1688.com.
- Международная и трансграничная торговля — AliExpress, оптовый оператор глобальной торговли — Alibaba.com.
- Еще одна платформа, которая очень напоминает EBay, — Xianyu. Здесь торгуют подержанными товарами, используя мобильное приложение.
Во-вторых, другие направления, среди которых:
- Высокие технологии. Подразделение Alibaba Cloud — поставщик облачных сервисов. Компания YunOS представляет облачную мобильную ОС для смартфонов, телевизионных приставок, смарт-телевизоров и автомобилей.
- Мобильные медиа и развлечения. Холдинг Алибаба ведет бизнес, связанный со средствами массовой информации и развлечениями, включая первоклассные телеуслуги, музыку, спорт и игры.
- Создание и производство контента. Alibaba Pictures — компания, которая производит и инвестирует в фильмы и телевизионные программы.
- Онлайн-обработка платежей на своих торговых площадках с помощью сервиса Alipay.
- Сфера туризма и охраны здоровья. Alitrip предлагает широкий выбор внутренних и международных авиа, железнодорожных и автобусных билетов, бронирование гостиниц, путевок через онлайн-агентства путешествий. Alibaba Health — это сервис для продвижения решений в сфере здравоохранения.
Главные акционеры
Множество компаний и частных инвесторов владеют акциями и депозитарными расписками Alibaba Group.
На сегодняшний день самые крупные.
| Название | Количество акций % |
| Softbank Group (Япония) | 32% |
| Yahoo! (США) | 15,4% |
| Джек Ма (учредитель, КНР) | 7,8% |
| Джозеф Цай (частный инвестор, КНР) | 3,2% |
| Citibank N.A.(США) | 16,5% (акции находятся в депозитарии для обеспечения гарантии депозитарных расписок) |
Ключевая фигура и ее роль
Джек Ма не родился с серебряной ложкой во рту. Еще в 1998 он был учителем английского языка, что жил в Ханчжоу, провинция Чжэцзян, в квартирке с одной спальней. Он создал и запустил сайт Алибаба из своего крошечного дома.
Кто мог предположить, что Ма станет магнатом в сфере электронной коммерции? Он показал миру, что нужна одна хорошая идея, уверенность и связи с нужными людьми, которые могут помочь вам воплотить ваши мечты в жизнь.
Дочерние компании
Вот крупнейшие компании Алибаба Груп:
- Lazada. Электронная торговля во Вьетнаме, Индонезии, Малайзии, Сингапуре, Филиппинах, Таиланде. Инвестировано в эту компанию более 4 миллиардов долларов.
- South China Morning Post. Это англоязычное издание приобретено в декабре 2015 за $266 млн. в рамках плана развития в сфере СМИ и развлечений.
- AutoNavi. Куплена китайская картографическая компания в 2014.
- Taobao. Учреждена в 2003 году для розничного рынка в Китае, аналогичного eBay и Amazon.
- Alipay. Основана в 2004 году. Гигант в мире онлайн-платежей с более чем 400 миллионами пользователей.
- Alibaba Pictures Group Ltd. Куплено 60% акций за $804 млн. в 2014. Это крупнейшая китайская кинокомпания с 2015 года.
- Aliwangwang. Запущена как собственная служба обмена мгновенными сообщениями между онлайн-продавцами и клиентами Taobao. Сейчас это 2 по величине мессенджер в Китае.
- Ali Health — это медицинский бизнес, основан в 2014. Сегодня работают над расширением компании. Была заключена сделка на $488,3 млн. по приобретению бизнеса по производству диетических продуктов.
Планы компании на будущее
Алибаба выросла из смелого стартапа, став самым влиятельным игроком в области электронной коммерции в Китае и одной из самых ценных компаний в мире. Но где она видит себя в будущем? Для этого имеет смысл взглянуть, куда детище Джека Ма вкладывает деньги.
Главным приоритетом Алибаба является удержание своей территории — онлайн-шоппинга в Китае. Подавляющее большинство инвестиций (почти 80%) направлено в китайские стартапы.
А отрасли для инвестиций — электронная коммерция и логистика — имеют прямое отношение к существующему бизнесу. Китайские фирмы привлекли $12,8 млрд. Следующими были индонезийские фирмы с $3,1 млрд.
Алибаба инвестировала и в другие отрасли и страны — от Силиконовой долины до Сингапура.
Статистика дивидендов
На Нью-Йоркской фондовой бирже Алибаба торгуется по американской депозитарной расписке. При трейдинге по такой схеме дивиденды по акциям не выплачиваются.
Джек вернулся
Для тех, кто считает, что Джек Ма является опорой Али-Бабы, недавние новости о его новом появлении должны немного развеять их опасения. Недавно Ма посетил с пивом в руке ежегодное мероприятие по тимбилдингу в штаб-квартире компании в Ханчжоу. Он казался своим обычным приветливым человеком, и нет никаких признаков того, что Китай намерен бесконечно наказывать его за его грехи против партии.
Судя по тому, что два события были близки по времени: случайного появления Ма и огромному штрафу, сообщение из КНР кажется вполне ясным; Даже самые могущественные заплатят высокую цену за неповиновение, но вопрос решен. У Джека Ма истекло время ожидания, и наказание соответствует как преступлениям, связанным с монополистической практикой, так и жалобам на правительство, по крайней мере, по стандартам КПК. Компания может якобы вернуться к своему статусу любимца отрасли во взаимной выгоде с китайским руководством.
Сезонная сила
Первое, что я хотел бы отметить, это то, что при определении точки бай-ина вам также нужен план выхода. Любой момент может стать точкой покупки, если у вас есть бычья фундаментальная теория по акциям. Но если вы хотите максимизировать свою прибыль, как это делаю я, то определение наилучшего времени бай-ина для усреднения долларовых затрат или для сезонного холдинга является неотъемлемой частью.
Я хотел бы начать с демонстрации сезонной закономерности, которую я нашел в Alibaba. Эта модель превосходит принцип «покупай и держи» как в абсолютном, так и в относительном выражении. Первое — это небольшая процентная разница, но второе, по сути, заключается в том, что вам нужно держать BABA только два месяца в году, чтобы зафиксировать большую часть прироста акций, при этом пропуская самые большие откаты, что позволяет вам высвободить капитал для оставшиеся 10 месяцев в году.
Вот стратегия. Покупайте в начале сентября и продавайте в конце октября. Результаты следуют.
Вы могли заметить, что эта стратегия приносит прибыль даже в плохие годы. Ралли акций в Alibaba с сентября по октябрь намного сильнее откатов. Вы можете видеть, что условное значение риска (CVaR), которое измеряет ваш средний хвостовой риск, снижается примерно на 50%, но при этом сохраняется высокий среднегодовой темп роста (CAGR).
Следовательно, с сезонной точки зрения, да, сейчас хорошая точка бай-ина.
Торговать Alibaba Group Holding Limited — BABA CFD
1m 5m 15m 30m 1H 4H 1D 1W
Если вы ожидаете роста акций Alibaba – можно открыть длинную позицию. Но даже если вы считаете, что акции упадут в цене, то на коротких позициях также можно заработать.
Обращаем внимание, что контракты на разницу – это торговля с кредитным плечом, позволяющая увеличить прибыль, имея малый начальный капитал, однако пропорционально увеличатся и убытки в случае, если стоимость акций изменилась вопреки вашим ожиданиям. Если вы ранее не сталкивались с контрактами на разницу, то, прежде чем начать, ознакомьтесь с нашими подробными обучающими материалами
Capital Com is an execution-only service provider. The material provided on this website is for information purposes only and should not be understood as an investment advice. Any opinion that may be provided on this page does not constitute a recommendation by Capital Com or its agents. We do not make any representations or warranty on the accuracy or completeness of the information that is provided on this page. If you rely on the information on this page then you do so entirely on your own risk.
Краткие выводы статьи
Структура статьи
- Ужесточение регулирования нанесло ущерб инвесторам в китайские акции в этом году.
- Несмотря на то, что в отношении будущего регулирования все еще существует большая неопределенность, более крупные и широко используемые акции (например, Alibaba), возможно, стоит рассмотреть на текущих уровнях.
- Alibaba публикует еще один солидный отчет о прибылях и убытках 3 августа 2021 года, который включал увеличение ее программы обратного выкупа акций с 10 до 15 миллиардов долларов.
- Alibaba имеет потенциал для получения дохода в размере 12% в годовом исчислении с большим запасом прочности, используя стратегию Triple Income Wheel.
Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Вывод
Основываясь на нашем долгосрочном и краткосрочном взглядах на Alibaba, мы считаем, что обеспеченная денежными средствами стратегия пут имеет большой смысл прямо сейчас для инвесторов, заинтересованных в акциях (особенно с учетом недавних проблем, связанных с регулированием в правительстве Китая). Опцион пут на $ 170,00 от BABA от 17 сентября обеспечит среднемесячную доходность 1,0% (или 1,5% в течение следующих 46 дней) с запасом прочности 15,0%.
Предполагая, что вы могли бы продолжать откатывать эту позицию каждые 45-60 дней с аналогичными параметрами риска / вознаграждения, вы могли бы получить 12% -ный годовой доход от Alibaba в течение следующих 12 месяцев (на быстрорастущих акциях, которые в настоящее время не выплачивают дивиденды). Превращаем рост в доход!
Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
